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前不久，软银资本和花旗银行在纽约主办了一场特别的座谈会，并将其作为双方主办的金融创新系列的一部分。此次小组讨论的主题是“P2P借贷：将走向何方”。应邀的座谈会嘉宾有 Lending Club的CEO雷诺·拉普兰赫（Renaud Laplanche），Prosper的全球机构销售主管罗恩·苏泊尔（Ron Suber），Orchard的CEO兼联合创始人马特·波顿（Matt Burton），本文作者Lend Academy的彼得·伦顿（Peter Renton）受邀主持本次会议。这是一场气氛愉悦、生动活泼的讨论会。

这场座谈会只针对受邀嘉宾开放，因此之前我不能提及相关话题。不过现在我可以在这里和大家分享一些会上的议论焦点了。这场讨论会的核心话题在P2P借贷的发展前景，但显然行业的发展现状也有所涉及。

以下便是一些提到的问题以及答案概括。

1.相比于传统银行，P2P借贷吸引借款人的是什么？

Lend Academy的大部分读者都知道这个问题的答案，毋庸置疑，较低的利息就是主要的吸引力。

2.既然消费贷款的市场机遇如此之大，为什么我们却看不到更多竞争对手出现？

罗恩·苏泊尔（Ron Suber）谈论到，经营P2P借贷公司就像是经营婚姻和练瑜伽——看上去简单，做起来却很难。据他介绍，Prosper已经投入了1.35亿美元的风险资金，直到现在才接近盈亏持平。他也注意到新平台管理团队技术水平的参差不齐，有些新平台还在为起步艰难挣扎。拉普兰赫也强调，新平台吸引投资人是很难的，因为主流平台已经拥有了长期的历史记录，并建立了良好的信誉。

3.未来三年内，机构投资方将占多大市场份额？

我认为，根据目前的机构投资者的投资轨迹，未来三年内机构投资者将会占网贷投资总额的95%。但拉普兰赫就此提出了反驳。他说他们当前的贷款存量来源中，1/3是自主投资者，1/3是高净值个人和家庭团体，1/3是机构投资者，这样的比重分配实现了很好的平衡状态；即便3年以后，Lending Club仍将会一直保持这样的平衡状态前进。

4.你们如何看待杠杆融资对未来几年的影响？它对风险谱的影响是否要高于其他因素?

拉普兰赫说道，他们一直谨慎对待杠杆融资，因此他认为杠杆融资不会成为他们业务比重较大的一部分。苏泊尔说，Prosper上一些机构的借贷利率很低，并将贷款配置到AA等级，这样就只需要支付5%的利息。因此说，杠杆融资会成为行业的一部分，但比例不会很大。

5. LC和Prosper都开展了无担保个人贷款，为什么这么做，接下来又会怎样？

拉普兰赫说起了他2007年在LC第一轮融资演讲时所使用的PPT原文。效率低下的信用卡模式为人们带来了机遇，所以当时的焦点都在无担保个人贷款上。自此他们取得了成功， 并将注意力转移到了新领域，比如小型企业贷款。他们的终极目标是要涉及借贷的所有领域。

6.如何保证三倍百分比的借贷增长速度？

目前，信用卡持有量还很大，而P2P借贷量相对较小，现在谈论后者的增长减退期还为时尚早。同时，由于新领域不断被开发出来，如小型企业借贷和其他领域的消费信贷，强劲的增长态势应该不会止步。

7. 谈到订单执行，机构投资者几乎完全使用自动化操作完成投资。那么这类资产投资类型最终是否会从这种“先浏览，后挑选”的形式转变为完全自动化操作吗？

拉普兰赫说，Lending Club把重点放在借款人和投资人双方的用户体验上。并且，对于很多投资人来说，这就是一种自动的投资体验。这也是为什么Lending Club启用自动投资程序（API），这样投资者就可以使用自动化操作完成投资。苏泊尔说，在近几个月，他发现一些投资人想要通过更简单的方式投资贷款。他们不想做贷款选择，只想投资一部分资产到消费信贷库中。对于这些人来说，自动化操作正合适。但Prosper同样也创建了“减速带”来减缓高频交易，争取为每个人提供公平竞争的交易环境。波顿的公司使机构投资者可以通过自动投资程序来投资两个平台上的贷款。

8. 除非出现一个强健的次级市场，否则P2P贷款将难以成熟，在这个次级市场中，或大或小的投资者都可以做到贷款即时流通。是否有具体的计划呢？

波顿回答道，建立次级市场是其网站客户的首要诉求，也是Orchard专注的主要领域之一。他将其视为未来P2P借贷非常重要的一个领域。机构投资者需要整个贷款的流动性，而现在并不具备这样的条件。苏泊尔提出了一个有趣的观点。最近一些公司计划建立信用违约风险互换机制，并就此与Prosper进行了接触。也就是投资人可以短投P2P借贷，更具体地说，比如：甚至可以在Prosper上短投C级贷款，长投B级贷款。当然，这些是初步的讨论，远没有到执行的程度。拉普兰赫虽然认同次级市场是个好事情， 但它还不是Lending Club的优先发展计划。他说道，他们的大部分投资者，或大或小都是长期投资者，对次级市场的流动性需求不大。

9.你们认为Lending Club的首次公开募股（IPO）是否会导致投资者的大量涌入，从而刺激接待市场竞争加剧？

拉普兰赫说，Lending Club IPO当然会明显提升该行业的形象，这能增强借款人和投资者双方的信心。当然，它会吸引更多的投资者，但同时也会带来更多的借款人，所以对平台运作方式不会有重大改变。苏泊尔（Prosper的全球机构销售主管）对大家笑了笑，他说他要为三件事情祝福：他的妻子，他的孩子们，以及Lending Club IPO的成功。

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