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2月8日10时，支付宝页面开放预期收益为7%的一年期理财产品预约，截至11日13时，数据显示已有148万人参与预约。在火爆预约的背后，该产品的性质、投资用途等却语焉不详。在高收益、保本保底的宣传背后，合作双方却各自打着小算盘。

马云的反击

2014年的马年春节，马化腾的“微信红包”引发了全民热潮，就连马云也不禁吐槽腾讯此举是“偷袭珍珠港”。然而正如马云所言“春节很快会过去，后面的日子还很长”，2月8日，支付宝推出元宵理财产品预约，以7%的一年预期收益率博得了不少眼球。

对此，互联网金融从业人士刘侠风表示，像余额宝类的余额理财产品，年前收益率一路走高，理财通最高一度达到7.9%，但年后一路走低。收益的跳水是因为这类理财产品，大多对应的是货币基金。

而货币基金不可能长期维持在7%的水平上，随着市场资金需求逐渐缓解，银行同业拆借利率的逐步回落，货币基金的收益率也将回归正常水平。刘侠风说，这类理财产品的收益率从总体上、长周期来看，大约应该在4.5-5.5%的区间。

所以支付宝此番推出的7%一年期理财产品，收益率稍微要高一些。对于普通百姓来说，还是比较有吸引力。从支付宝预约界面上看，这款冠以“余额宝用户专享权益2期”之名的理财产品，自2月8日以来，已有逾百万人预约。宣传内容表明，产品的预期年化收益率为7%，并能保本保底，但仅限余额宝用户购买。

产品内容语焉不详

虽然7%的预期收益和保本保底的承诺很让人心动，但不少细心的用户还是反映，该产品在产品性质、投资用途、账户结算上都没有明确的说明。

从“一年期”、“预期收益率7%”和“保本保底”的宣传词分析，市场人士认为，支付宝此次推出的“余额宝用户专享权益2期”应该对接的是保险产品。而支付宝一位工作人员也间接证实，此次对接的是万能险，合作方是广东珠江人寿。

而参照当前万能险产品4%的平均结算年利率，7%的一年预期收益显得格外扎眼。寿险产品专家丘斌斌表示，万能险的结算收益需要扣除初始费用和相关手续费、账户管理费等，因此并不像字面理解那样，存10000元，就能到手10700元。就算保险公司抹去了这些费用，按照现在的保险资金投资水平，能否达到7%也不好说。

“更多的还是赔本赚吆喝”，丘斌斌总结认为，“除非保险公司有非常好的投资项目，比如收益有10个点，那么有可能满足（客户7%的收益）”。对此，珠江人寿的解释则是网销保险产品的成本较低，另外公司内部人士也透露资金投向锁定了一些投资收益较高的项目，包括一些基建项目。

另一方面，“保本保底”的承诺也一度引发了媒体的讨论。对此，支付宝预约页面也紧急加上了说明，表示“保本保底*指保投资本金安全，保最低2.5%年化收益率”。丘斌斌表示，一般万能险都能承诺2.5%的保底，对比银行一年期定存3.5%，这个“保底”应该是可以做到的。

珠江人寿渴望逆袭

在余额宝的助力下，天弘基金半年内跃升第二大基金公司。也许是看中了支付宝化零为整的魔力，珠江人寿这家成立仅一年的地区性保险公司，也试图通过与支付宝的合作，打响自己的招牌。

在珠江人寿的五家发起公司中，除粤财信托、广州国际控股为当地国有企业之外，其余均为朱孟依家族的珠江系旗下企业。

而据媒体报道，珠江系旗下则包括房地产开发、基础设施与能源、商贸物流、教育及医疗、金融保险等多项产业。但以合生创展和珠江地产为依托的房地产业，是珠江系最重要的产业板块。

随着2012年13项保险投资“新政”的推出，保险资金的投资范围被极大放开，基础设施建设、私募股权投资、商业地产在内的“另类投资”领域成为了“香饽饽”。2013年年初珠江人寿前任董事长汪群就曾公开表示，借助保监会放宽险资投资渠道的“东风”，珠江人寿将介入房地产、信托等投资方式，期望能获得8%甚至更高的年化投资收益率。

但高收益伴随着高风险，对此，丘斌斌解释道，像珠江人寿与支付宝合作的这种产品风险很大，一般只有小公司也会去做，目的是抢占市场、打响品牌，省去了广告费。一旦要赔本赚吆喝，那么对行业和公司来说，都没有可持续性，不值得效仿。

马云的烟雾弹

元宵理财产品预约打响后，支付宝方面却向媒体表示，这款产品算不上余额宝的兄弟产品，也算不上余额宝二代，更加不是此前传闻中的“定期宝”。

对此，支付宝方面解释道，“余额宝面向的是此前没怎么接触过理财的用户，随着他们对理财需求的深入，一些人会愿意损失一定的流动性去换取更高的收益，元宵节开放购买的这款余额宝用户专享的理财产品就是我们满足用户这些需求的一次小尝试。但真正的余额宝兄弟产品还在后面”。

就好像大战打响之前的烟雾弹，元宵理财产品又给了支付宝一次媒体曝光的机会。刘侠风分析认为，春节期间的微信红包，吸引了不少用户和媒体的关注，而捆绑银行卡为微信带来了许多有价值的信息和沉淀资金。

而此次支付宝推出元宵理财产品，也能达到一箭双雕的作用。刘侠风解释道，一是转移了媒体的视线；二是继续做大余额宝用户的体量。这个产品要想抢购到，需提前将钱转入余额宝，成为用户后再预约，而产品的理财门槛为1000元。

按照活动规则，余额宝用户在预约成功之后，每个用户仅限购2000份，每份为1000元，即单个投资者的参与上限为200万元人民币。市场人士分析，余额宝在取得规模优势之后，再通过细分服务，将获取更大的用户黏性。

据消息人士透露，支付宝内部正在抓紧研发余额宝的升级版。新的产品和余额宝一定会有错位，在期限和收益上，会高于目前市面上货币基金的收益。按照目前支付宝对无线端的重视，不出意外，高收益理财产品会率先在支付宝钱包推出。

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