本文共字，预计阅读时间。

【中国金融案例中心   编译：谢彬彬、胡畔】

世界银行（The World Bank）2025年2月发表的《全球经济月刊》对全球经济形势进行了分析，聚焦了新兴市场和发展中经济体（EMDEs）融入全球经济的情况。报告显示，全球经济在2025年初出现了轻微减速，各主要经济体表现分化，EMDEs在融入全球经济进程中面临着机遇与挑战。

全球经济活动概览

1.经济活动温和放缓

2025年初，全球经济活动有所降温。全球Sentix指数和全球综合采购经理人指数（PMI）数据表明，经济增长势头轻微减弱。服务业PMI虽仍是全球经济扩张的主要支撑，但在2025年1月有所下降；全球制造业PMI略有上升，但仍显示制造业活动停滞。全球失业率处于较低水平，劳动力市场的韧性在一定程度上支撑了服务业的发展。

2.全球贸易增长与不确定性并存

2024年11月，全球商品贸易增长加速，从10月的2.1%增长至3.6%，这主要得益于新兴市场和发展中经济体。不过，全球贸易政策不确定性接近历史高位，美国与中国的关税调整、美国计划对钢铁和铝加征关税等因素，给全球贸易带来了不稳定因素。全球新出口订单PMI有所上升，但新服务出口订单PMI降至13个月以来的低点，显示服务贸易增长放缓。

3.商品市场价格走势分化

2025年1月，受能源价格上涨推动，商品价格整体上涨5%。天然气价格因寒冷天气和库存下降大幅攀升，布伦特原油价格则因美国原油库存增加有所回落。农产品和金属价格总体保持稳定，黄金价格因贸易和地缘政治不确定性引发的避险需求不断刷新纪录。

4.全球金融环境呈现差异

许多发达经济体和新兴市场与发展中经济体的央行今年纷纷下调政策利率，美国联邦储备委员会则维持利率不变。市场对美国今年利率下调的预期减少，美国债券收益率波动较大，股市横盘整理。欧元区经济数据虽疲弱但有所改善，风险偏好上升。部分新兴市场与发展中经济体如印度、墨西哥和土耳其，因增长前景和通胀压力变化而降低利率，同时新兴市场与发展中经济体货币波动加剧，资金流出明显。

主要经济体表现

1.美国：通胀持续，增长稳定

2024年第四季度，美国经济增长较为稳定，增长率约为2.3%。私人消费推动了国内销售增长，但库存投资大幅下降。消费者价格通胀率持续高企，核心消费者价格通胀率保持在3.2% -3.3%区间。劳动力市场表现具有弹性，但近期调查数据显示消费者信心和服务业PMI均有所减弱。

2.其他发达经济体：增长乏力

欧元区经济在2024年第四季度陷入停滞，制造业持续疲软，政治不确定性增加。尽管2025年1月综合PMI回升至扩张区间，但通胀有所上升，欧洲央行下调政策利率。日本在2024年第四季度经济增长加快，从三季度的1.7%回升至2.8%，主要得益于净出口，但2025年第一季度经济活动预计减弱，日本央行也因通胀和实际工资增长上调政策利率至0.5%。

3.中国：增长势头有所放缓

2024年第四季度，中国经济增长加速，从第三季度的4.6%增长至5.4%。但2025年初领先指标显示经济增长再次放缓。1月，制造业PMI降至收缩区间，从50.1降至49.1，新出口订单指数降至46.4，非制造业PMI也有所下滑。虽然通胀率略有上升，但整体价格压力仍然较低。

4.其他新兴市场和发展中经济体：服务业活动减速

除中国外的新兴市场和发展中经济体综合PMI在2025年1月有所下降，主要受服务业拖累，印度、巴西等国的服务业PMI明显减弱。不过，沙特阿拉伯和俄罗斯的综合PMI表现强劲，分别得益于新基础设施项目和其他因素。

新兴市场和发展中经济体融入全球经济的分析

1.融入成果显著

新兴市场和发展中经济体在全球经济中的地位日益重要，2024年其GDP在全球占比接近45%，对全球GDP增长的贡献率大幅提高。在贸易方面，其全球贸易份额从2000年的22%升至2023年的37%，内部贸易也不断增加。在商品市场，自2000年代中期以来，其能源和金属消费超过发达经济体，在全球需求中的占比大幅上升。在金融领域，新兴市场和发展中经济体获得的全球金融流入份额不断增加，尤其是外国直接投资（FDI）流入占比显著提高。

2.面临的挑战

自2010年代初以来，新兴市场和发展中经济体融入全球经济的步伐放缓。全球价值链增长停滞，FDI流入占GDP的比重低于2010年代水平。贸易和投资保护主义抬头，新贸易和投资协议减少，贸易限制增多，地缘政治碎片化加剧，这些因素使得依赖全球一体化的发展战略面临困难，抑制了新兴市场和发展中经济体的增长前景。

综上所述，全球经济增长2025年以来出现轻微减速，主要经济体增长态势分化。新兴市场和发展中经济体在全球经济中的重要性不断攀升，但在融入全球经济的过程中面临诸多挑战。贸易政策不确定性、保护主义以及地缘政治因素对全球经济和新兴市场和发展中经济体的发展构成了重大风险。未来，各国需加强合作应对这些挑战，推动全球经济的稳定和可持续发展，新兴市场和发展中经济体也需探索新的发展路径，以适应不断变化的全球经济环境。

[Source]

本文系未央网专栏作者发表，属作者个人观点，不代表网站观点，未经许可严禁转载，违者必究！首图来自图虫创意。

本文为作者授权未央网发表，属作者个人观点，不代表网站观点，未经许可严禁转载，违者必究！首图来自图虫创意。

本文版权归原作者所有，如有侵权，请联系删除。首图来自图虫创意。