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【中国金融案例中心   编译：齐稚平、谢彬彬】

2025年2月27日，美国证券交易委员会（SEC）发布了关于模因币（Meme Coin）的指导意见，明确指出，大多数模因币在美国联邦法律下不能被认定为证券。

模因币的特点

模因币（Meme Coin）是一种基于互联网文化或流行符号的加密货币，其价值主要源于社交媒体热度与社区共识，而非技术创新或实际应用。首个模因币是2013年诞生的狗狗币（Dogecoin），以柴犬表情包为标志，最初作为对比特币的幽默模仿。这类代币通常具有高波动性、强传播性及巨大供应量（如狗狗币无上限、柴犬币超千亿枚），价格受名人效应（如马斯克推文）和投机情绪驱动。尽管可能带来短期暴利，但其缺乏实际应用支撑，存在市场操纵、流动性枯竭等高风险，也一度被视作加密市场的投机工具。

SEC认为，模因币"通常具有有限或没有实际用途"，且"更类似于收藏品"。声明指出，"此类模因币的交易不涉及联邦证券法定义的证券发行或销售，因此参与模因币发行或销售的个人无需向委员会注册交易，模因币的购买者和持有者也不受联邦证券法的保护。"SEC还强调："模因币不符合'证券'定义中列举的常见金融工具，因为它不产生收益，也不赋予持有人对企业未来收入、利润或资产的索取权。换言之，模因币本身并非证券。"

市场反应

目前，模因币市场的交易活跃度是比特币和以太坊的三到四倍，吸引了大量新投资者。SEC的这一声明为模因币市场提供了法律上的明确性，可能会进一步推动这一领域的投资和发展。

声明发布后，原始模因币之一、市值排名第六的加密货币--狗狗币，价格随即上涨了3%。与Solana区块链相关的代币（包括"Official Trump"模因币）上涨了2%。Coinbase和Robinhood的股票价格也在盘后交易中均上涨约1%。

图：狗狗币在SEC声明发布后上涨了3%

行业观点

SEC的声明可能为交易所上市更多模因币扫清障碍，降低监管风险。今年1月，在特朗普推动的模因币狂热高峰期，Coinbase首席执行官Brian Armstrong曾在社交平台X上表示："目前每周约有100万种新代币被创建，逐一评估的方式已不可行……监管机构需意识到，要求每个代币单独申请批准是完全不现实的。"

加密货币律师、Diaz Reus律师事务所合伙人Ishmael Green表示，SEC的声明为数字资产领域提供了多年来所需的明确性，这将推动美国加密领域的持续投资。这也符合当前美国政府兑现其承诺的又一举措--为加密货币行业迅速制定更清晰、更友好的监管框架。

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本文系未央网专栏作者发表，属作者个人观点，不代表网站观点，未经许可严禁转载，违者必究！首图来自图虫创意。

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