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导读

2015年成立的NexHealth是一家总部位于美国旧金山的数字化患者体验管理平台，该公司最近一次1.25亿美元的C轮融资使其估值达到了10亿美元。NexHealth为医生和开发人员提供了一个综合平台，通过整合实时在线日程安排、患者通信和数字文件，帮助数百万患者简化就医体验。同时，NexHealth的Universal API集成了来自多个电子健康档案系统的医疗数据，帮助医疗技术公司更轻松地开发和部署新产品。随着行业的发展，NexHealth获得了越来越多投资者青睐。观察NexHealth融资历程，该公司在各个融资阶段都有哪些特点？融资策略和目标又有何不同？本文将尝试一一解答。

【中国金融案例中心   文：叶子   编辑：谢彬彬】

Part 1 创业之初：NexHealth的种子轮融资

1.1 初创故事

NexHealth是一家致力于改善医疗预约体验的初创公司，总部位于旧金山市，其产品通过应用程序使医生预约更加高效，并提升患者与医生之间的沟通体验。自2015年成立以来，NexHealth经历了多轮种子轮融资，展示了其在医疗技术市场中的增长潜力和吸引力。

2015年，26岁的Alamin Uddin和28岁的Waleed Asif共同创立了NexHealth。二人相识于纽约市立大学。Alamin Uddin原计划要上医学院，后来在布朗克斯区的一家医生办公室做了接待员。由于这一职业的枯燥性，他开始思考是否可能将电话预约流程自动化。他意识到其尝试构建的定制应用程序无法从患者的电子健康记录中获取数据，这促使他与Asif合作，建立了NexHealth产品的第一个版本，即在线预约系统。该公司最初筹集了150万美元的种子轮融资，并很快将其产品推向了中小型牙医诊所和医生办公室市场。这些市场大多被主要的行业参与者所忽视，因为后者主要是针对大型医疗保健系统。由于NexHealth与许多电子健康记录供应商具有互操作性，这成为其与竞争对手的关键区别。

图1 NexHealth创始团队

（资料来源：NexHealth）

NexHealth致力于提高医生诊所的效率，并通过自动化预约和重新安排系统帮助诊所留住患者。NexHealth的应用程序可在iOS和Android系统上使用，能够向患者发送即将到来的预约提醒，支持患者提前数小时取消预约，并自动重新安排诊所的预约日程。

1.2 种子轮融资目的与用途

NexHealth的首轮种子轮融资在2017年1月9日完成，共筹集了150万美元。此次融资由iSeed Ventures和DeNA Ventures领投。

2014年成立的iSeed Ventures是一家总部位于旧金山的风险投资公司。该公司偏好投资于种子阶段、早期和晚期阶段的公司，这些公司主要经营数字健康、物联网和消费技术领域。经过多次投资，iSeed Ventures已在医疗技术系统和多媒体与设计软件行业中颇有涉足，投资对象包括Allez Health、AILaw和Cutlabs。DeNA则是一家总部位于日本的社交媒体服务提供商，其投资覆盖了从电子商务到专业棒球等多个领域。DeNA认为，在许多情况下，下一个风口来自充满激情的企业家，而不是大公司。他们着眼于长期，致力于与企业家在早期建立牢固的关系。这些投资者的参与不仅为NexHealth提供了必要的资金支持，还带来了丰富的行业资源和经验。NexHealth首席执行官Alamin Uddin对此表示，这笔资金将用于扩大客户基础和产品开发。公司计划加快招聘进程，以支持业务扩展，但未透露具体招聘人数。

2017年12月29日，NexHealth进行了另一轮种子轮融资，具体金额未披露。这次融资进一步巩固了公司在医疗技术市场中的地位，显示出投资者对其商业模式和市场潜力的持续信心。

2019年9月19日，NexHealth完成了新一轮420万美元的种子轮融资，由Point Nine Capital领投，Rubicon Venture Capital、Scott Belsky、Josh Hannah以及现有投资者iSeed Ventures参投。Point Nine Capital是一家专注于早期投资的风险投资公司，以在支持初创企业成长方面的成功记录而闻名。NexHealth自2017年推出以来，已签约了数千名医生，并每月支持超过400万名患者，这笔资金将帮助其在旧金山开设新办公室，并进一步投资于产品开发。NexHealth计划扩展其市场份额并提升其产品功能，包括实时在线预约、文本或电子邮件账单、自动提醒、召回、双向消息、评论、活动和报告等关键功能。

NexHealth联合创始人兼首席执行官Alamin Uddin表示：”NexHealth的使命是实现人们与医生之间的现代化连接，同时赋予医生经营蓬勃发展业务的能力。我们与美国和加拿大一些最进步的医疗服务提供者合作，期待着通过这一新融资支持更多的医疗服务提供者。”Point Nine Capital创始合伙人Christoph Janz补充道， NexHealth的团队构建了市场上最具创新性的产品之一，拥有行业内最幸福的客户，他们很高兴能与NexHealth合作。

图2 NexHealth的功能

（资料来源：NexHealth官网）

实际上，彼时当地《平价医疗法案》在医疗保健和牙医领域引发了一系列变革，医疗保健的消费化趋势迫使医生改变他们的商业模式。患者的自费支出增加，他们在医疗选择上进行比较，并对医生的期望更高。另一方面，医生们一直在与低报销和增加的竞争压力作斗争。随着患者的期望不断提高，医生们也在努力满足这些期望。NexHealth这一时期接受融资，也是希望帮助医生直接面向消费者，并提供患者期待的现代化体验。

1.3种子轮融资的借鉴意义

NexHealth的种子轮融资历程不仅展示了其在医疗技术市场中的成长潜力，也体现了风险投资在初创企业发展中的重要作用。通过多轮种子轮融资，NexHealth不仅获得了必要的资本支持，还借助投资者的行业经验和资源，提升了自身在市场中的竞争力。iSeed Ventures和DeNA的参与，为NexHealth提供了全球视野和本地化支持，尤其是在亚洲市场的潜在扩展方面。而Point Nine Capital的加入，更是为NexHealth的技术开发和市场拓展提供了强有力的支持。通过合理利用投资者的资源和经验，NexHealth成功在激烈的市场竞争中脱颖而出，朝着成为全球领先的患者体验管理平台的目标不断迈进。

Part 2 体验革新：NexHealth的A轮融资

2.1 扩展与创新计划

2020年6月30日，NexHealth宣布完成1500万美元A轮融资。本轮融资由硅谷知名投资者Josh Buckley领投，其他参与者包括Behance创始人兼Adobe首席产品官Scott Belsky、AngelList联合创始人Naval Ravikant以及Superhuman创始人Rahul Vohra。此次融资使NexHealth的总融资额达到了1975万美元。

通过A轮融资，NexHealth计划扩展其电子健康病历（Electronic Health Record，简称EHR）/采购管理系统（Purchase Management System，简称PMS）集成和通用EHR API。此外，NexHealth还计划进一步发展API业务使其成为医疗应用和软件开发者的必备工具。NexHealth的API使开发者能够减少摩擦，为客户提供更多使用其服务的理由。投资者Josh Buckley认为，“对于很多远程医疗初创公司来说，分销是其挑战之一，而NexHealth能够帮助他们破解难题”。

在新冠疫情爆发后不久，NexHealth上线了远程医疗服务，并在客户中迅速流行起来，公司很快便有近一半的客户使用这项功能。另一项新服务是支付处理，这项服务独立于消息传递、预约预订和远程医疗软件，可以作为捆绑服务以每月550美元的固定费用订阅。该服务通过发送付款通知和使用软件支付账单，使患者支付过程从30天缩短到2-3天。

2.2 融资成功的原因

NexHealth凭借能支持电子健康记录互操作并不断增加新服务的软件，实现了快速增长。A轮融资前，NexHealth拥有近2.5万名医疗客户，涵盖牙科和医疗实践领域。据公司表示，自2019年夏季以来，其收入增长了近230%。尽管已取得了显著成就，但市场潜力依然巨大。根据估计，美国和加拿大约有75万家中小型诊所，市场规模约为50亿美元。NexHealth的愿景是成为医疗领域的主要软件平台。创始人兼首席执行官Uddin表示：“我们的愿景是成为医疗世界的微软。无论您是开发者、医生办公室还是患者，都希望您在使用我们的产品或服务时能够实现无缝衔接。”

A轮融资的成功不仅是对NexHealth团队自2017年以来辛勤工作的认可，更是对其产品在市场上获得信任的验证。NexHealth的成功不仅源于其技术和市场战略，还得益于其强大的投资者背景以及对中小型独立医生办公室的关注。这些办公室占据了患者与医疗保健互动的70%，通过提供创新工具，NexHealth帮助这些小型企业实现现代化，提高了患者的满意度和诊所的运营效率。

Part 3 加速发展：NexHealth的B轮融资

3.1 融资背景与概况

2021年6月22日， NexHealth宣布完成3100万美元B轮融资。此轮融资由媒体大亨兼WndrCo创始合伙人Jeffrey Katzenberg和Mino Games创始人兼天使投资人Josh Buckley共同领投，公司估值达到了4.31亿美元。这轮融资距离NexHealth 1500万美元的A轮融资不到一年的时间。

B轮融资前，NexHealth拥有员工120名，客户约7.5万名，其中包括牙医、医生和软件开发人员，每5秒同步大约3000万名患者记录。投资人Katzenberg表示，“无论是在大城市还是小城镇，该软件平台都使医生的业务更具可行性，提高其工作效率的同时也创造了更好的患者体验。”而未来的挑战是利用资本注入来建立工程团队，以扩大业务规模。

3.2 融资用途与战略

此轮融资后，NexHealth计划扩大工程团队规模，并致力于解决数据互操作性问题，加速医疗保健创新。公司将利用B轮资金加速产品和运营的扩张，为数亿名患者提供更便捷的服务，同时利用融资资金将软件工程师人数从30人扩展到100人。

医院市场主要由三大电子健康记录供应商（Epic Systems、Cerner和Meditech）主导，但大约70万家中小型医生和牙医诊所基本上是“未开垦的西部”。NexHealth创始人兼首席执行官Uddin估计，目前有约1000家不同规模的电子健康记录供应商，其中没有一家的市场份额超过3%。这使得数字医疗公司难以与中小型诊所建立联系。NexHealth的主要目标是到2022年与市场上超过一半的电子健康记录公司建立关联。

NexHealth的成功吸引了一系列顶尖投资者和运营者的支持，包括来自Plaid、Dropbox和ServiceTitan等公司的创始人和高管。随着NexHealth的发展壮大，它正在成为医疗保健领域的领军者。尽管许多现有公司依赖于被称为HL7或FHIR的健康数据共享标准，但NexHealth完全在现有结构之外运营，并创建了自己的专有系统。Uddin对此解释道，20年来医疗保健行业一直在努力解决数据共享问题，但即使在新的反数据阻塞法规生效后，在互操作性方面仍然充满障碍，这便是NexHealth要解决的问题。

Part 4 领航之举：NexHealth的C轮融资

4.1 融资背景与市场定位

2022年，NexHealth宣布完成1.25亿美元C轮融资，公司估值达10亿美元。本轮融资由Buckley Ventures领投，Lachy Groom、Jack Altman、Scott Belsky、Shreyas Doshi、Eric Glyman、Shahed Khan、Packy McCormick和Rahul Vohra等投资人参与。

在这一阶段，NexHealth已在市场上拥有显著的客户基础，包括SmileDirectClub、Quip等公司，以及Mid-Atlantic Dental Partners和Advanced Dermatology等大型牙科和医疗有关机构；同时NexHealth管理着6800万名患者的健康记录。NexHealth有两条主要业务线。一是帮助医生实现流程数字化，提供更好的患者体验，涵盖从预约到付款的所有环节。二是为其他医疗保健公司的开发人员提供简单统一的API接口，简化其与数百种不同的电子健康记录集成的工作。首席执行官Uddin将此比作Stripe为信用卡支付后端所做的事情，即创建一种结构。“对于医疗科技公司来说，或许需要两到三年的时间才能与每个电子健康记录公司签署协议、集成并推出自己的产品，而通过NexHealth只需要三周。”

正是这种吸引力加上其未来潜力，让投资者对HexHealth充满信心。Buckley Ventures创始人Josh Buckle表示：“NexHealth作为一家数据基础设施公司，通过去除大量复杂性来构建医疗保健领域的基础设施，市场迫切需要NexHealth正在构建的平台。”这一观点得到了其他投资者的认可，包括Lachy Groom、Shreyas Doshi等早期加入Stripe的核心成员，以及Ramp创始人Eric Glyman。

4.2 融资用途与战略

C轮融资将支持NexHealth推进其使命，即在构建无缝的技术基础设施的同时，为未来的健康技术创业者创新提供更流畅的医生和患者体验。

除了开发旨在简化患者体验的新平台功能，例如一键预约和集成表单之外，NexHealth还将扩大与实践管理系统和电子健康记录提供商的集成，以通过其通用API为开发人员和健康科技创业者提供更多对医疗记录系统的访问权限。而随着公司规模的扩大，NexHealth计划继续投资于人才招聘和产品开发，以进一步提高其平台的功能和用户体验。Uddin表示，公司未来的目标是让更多的医疗保健应用程序能够在NexHealth的平台上运行，从而实现更广泛的数据共享和协作。对于投资者来说，NexHealth代表了一个巨大的市场机会。医疗保健行业对技术创新的需求不断增加，而NexHealth提供的解决方案不仅解决了当前的痛点，还为未来的技术发展奠定了基础。

4.3 产品技术创新与展望

NexHealth的创新在于其独特的数据处理方式。不同于传统的基于HL7和FHIR标准的数据共享模式，NexHealth开发了专属数据传输通道，可直接从医疗机构的物理服务器中提取患者数据，从源头重新构建数据系统。这种方法虽然繁琐，但避免了拼凑各系统数据的弊端，确保了数据的完整性和一致性。

此外，作为NexHealth的核心技术之一，Universal API通过整合多个EHR系统的医疗数据，为开发者提供了一个统一的接口。这使得医疗科技公司无需与每一个EHR供应商分别签订合同和进行集成，方便其更快地开发及部署产品。

通过本轮融资，NexHealth在获得资金支持的同时还得到了顶级投资人的背书，这进一步巩固了其在市场中的领先地位。Uddin希望通过这次融资，能够改变人们对健康科技的看法，让更多拥有聪明才智的人才投入到该领域中来。他指出，医疗保健市场规模巨大，仅在美国就达到了3万亿美元，并且对社会的益处也显而易见。NexHealth的愿景是，在未来几年内，大多数人手机上都有几个由NexHealth在后台支持的健康科技应用，这将极大改善人们的医疗体验，并推动整个行业的创新和进步。总的来说，NexHealth的C轮融资不仅标志着公司发展的一个重要里程碑，也昭示着健康科技领域的广阔前景。NexHealth将继续致力于构建一个更高效、更人性化的医疗系统，为患者、医生和开发者带来真正的价值和便利。

Part 5 NexHealth融资特点与前景展望

NexHealth的融资历程显示出其强劲的发展势头和稳步增长的投资者信心。从2016年开始，NexHealth通过9轮融资共筹集资金1.772亿美元，公司估值达10亿美元。

表：NexHealth融资历程

数据来源：Crunchbase网站

通过NexHealth的融资历程可看出，其融资规模和投资者的支持力度逐步增加。最初的Pre-Seed和种子轮融资金额相对较小，但在初创阶段，这种情况是正常的。2016年和2017年的几轮种子轮融资分别筹集了39.1万、120万和420万美元。这些早期资金主要用于验证产品概念、建立原型并吸引初期用户，帮助NexHealth奠定了基础。

进入2020年，NexHealth完成了由Buckley Ventures和Josh Buckley领投的A轮融资，筹集了1500万美元。这一轮融资的成功表明，NexHealth在早期阶段展示出了较强的市场潜力和产品价值，吸引了更多投资者的关注。

2021年的B轮融资进一步扩大，筹集了3100万美元。值得注意的是，这一轮融资的领投者包括Buckley Ventures、Jeffrey Katzenberg和Josh Buckley，显示出Solo VC投资者对NexHealth持续发展的高度信心。此轮融资的成功不仅增加了公司的资金储备，还大大提升了公司的市场估值。这一估值反映出市场对NexHealth在医疗保健领域的创新能力和未来发展潜力的认可。

NexHealth的C轮融资于2022年4月21日完成，由Buckley Ventures领投，总额1.25亿美元，也是该公司迄今为止最大的一轮融资，表明投资者对NexHealth的信心达到了新的高度。C轮融资的成功意味着NexHealth的产品和服务已经达到了相对成熟的阶段，具备了吸引更多用户和客户的能力。这一轮融资不仅为NexHealth提供了大量的资金支持，也为其未来的扩展和创新提供了坚实的基础。

图3 NexHealth融资资金变化情况

（资料来源：Crunchbase网站）

此外，从最早的Pre-Seed和种子轮融资的小额资金，到后来的A、B、C轮融资的数千万甚至上亿美元，NexHealth在融资金额逐渐提升的同时，投资者数量也逐步增加。Buckley Ventures在多个融资轮次中担任领投角色，体现了其对NexHealth的持续信任与支持。此外，Jeffrey Katzenberg和Josh Buckley等知名Solo VC的加入，也为NexHealth带来了更多的资源和影响力。虽然融资的时间间隔不均匀，有些轮次之间的间隔较短、有些较长，但这种灵活性反映了NexHealth在不同发展阶段对资金需求的不同和市场环境的变化。

图4 投资者参与融资次数比对

（资料来源：Crunchbase网站）

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