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2024年11月19日，证监会吴清主席在第三届国际金融领袖投资峰会上致辞。致辞中提到“今年前10个月查办相关案件658件，罚没款金额110亿元，超过去年全年。”一语激起千层浪——短短十个月的罚没金额居然已经超过了去年一整年的数据，难道证券行业也进入趋利执法时代了吗？

飒姐团队今日文章便为大家揭秘，证券行业这波风，究竟是不是趋利执法引起的？

十个月超全年，合理吗？

对此飒姐团队表示，十个月超全年当然合理！别急着奇怪，因为事实上，咱们的证券监管部门在今年6月份便已经完成了去年的指标。

回过头来看，今年证券领域高额罚没的势头早在三个月前便已初露端倪：8月16日，证监会发布的2024年上半年证监会行政执法情况综述显示，“上半年，证监会查办证券期货违法案件489件，作出处罚决定230余件、同比增长约22%，惩处责任主体509人（家）次、同比增长约40%，市场禁入46人、同比增长约12%，合计罚没款金额85亿余元、超过去年全年总和。”换言之，今年前6个月罚没款金额已经超过了去年全年总和。因此，这浪可能还得更大一点——短短六个月的罚没金额居然已经超过了去年一整年的数据，难道证券行业也进入趋利执法时代了吗！

而对这半年的数据增长进行分析，不难看出主要是针对两类型案件。

其一，财务造假等信息披露违法行为。该类案件今年上半年共查办192件、同比增长25%，共处罚责任主体283人（家）次、同比增长约33%，罚没金额47亿余元、同比增长约6倍，刑事移送230人（家）次、同比增长238%。

其二，操纵市场、内幕交易类案件。该类案件今年上半年共处罚45件、同比增长约10%，处罚责任主体85人（家）次、同比增长约37%，罚没金额约23亿余元、同比增长约9%。

上述两类型案件罚没金额共计约70亿余元，占比高达82.35%。

问题在于，如此巨额的罚没款的产生究竟是因为趋利执法还是监管趋严呢？

究竟是趋利执法还是监管趋严？

对于这一个问题，飒姐团队认为，虽然不能排除其中趋利执法因素的影响，但归根结底，还是因为监管趋严。

金融证券领域严监管的风向一直都有，但在去年底至今越发强盛。2023年10月，中央金融工作会议便强调“以全面加强监管、防范化解风险为重点”。2023年12月，中央经济工作会议也强调“持续有效防范化解重点领域风险。要统筹化解房地产、地方债务、中小金融机构等风险，严厉打击非法金融活动，坚决守住不发生系统性风险的底线。”

在2024年1月16日的省部级主要领导干部推动金融高质量发展专题研讨班开班式上，习近平总书记也指出“要着力防范化解金融风险特别是系统性风险”，强调建立健全“完备有效的金融监管体系”。由此，在金融领域，如何防范化解风险成了主旋律。而具体到证券领域的执法部门，这就要求他们去深挖证券行业内的违法行为，将沉疴旧疾去尽。

正因此，2024年4月16日，最高人民法院、最高人民检察院、公安部、中国证券监督管理委员会发布了《关于办理证券期货违法犯罪案件工作若干问题的意见》，该意见强调在办理证券期货违法犯罪案件时的总要求是“坚持零容忍要求，依法从严打击证券期货违法犯罪活动”，要“加大查处力度，坚持应移尽移、当捕则捕、该诉则诉，严格控制缓刑适用，加大财产刑适用和执行力度，最大限度追赃挽损，完善全链条打击、全方位追责体系”，要“坚持‘严’的主基调”。

如此构成了证券领域严格执法的大背景。而在严格执法的情况下，前述数额是比较容易达到的。仅以信息披露违法行为为例，《证券法》第一百九十七条规定：

“信息披露义务人未按照本法规定报送有关报告或者履行信息披露义务的，责令改正，给予警告，并处以五十万元以上五百万元以下的罚款；对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处以二十万元以上二百万元以下的罚款。发行人的控股股东、实际控制人组织、指使从事上述违法行为，或者隐瞒相关事项导致发生上述情形的，处以五十万元以上五百万元以下的罚款；对直接负责的主管人员和其他直接责任人员，处以二十万元以上二百万元以下的罚款。信息披露义务人报送的报告或者披露的信息有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的，责令改正，给予警告，并处以一百万元以上一千万元以下的罚款；对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处以五十万元以上五百万元以下的罚款。发行人的控股股东、实际控制人组织、指使从事上述违法行为，或者隐瞒相关事项导致发生上述情形的，处以一百万元以上一千万元以下的罚款；对直接负责的主管人员和其他直接责任人员，处以五十万元以上五百万元以下的罚款。”

在信息披露义务人报送的报告或者披露的信息有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的情况下，信息披露义务人将被处以一百万元以上一千万元以下的罚款。换言之，若均是顶格处罚，仅需10人便能够达到1亿元的罚没数额，即便取中间值550万元，亦只需要对18人处罚即可。

写在最后

值得一提的是，只是监管趋严并不会导致罚没款数额如此飙升，飙升的本质原因在于过去被埋藏在金融证券领域的雷过多。在如此高压的环境之下，自然也就逐个爆开。

当然，正如前述，在此背景下仍然难免有执法部门浑水摸鱼，打着严格执法的旗号行着趋利执法之事，飒姐团队在此也提醒各位读者，务必提前做好准备，拒绝趋利执法。

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本文系未央网专栏作者发表，属作者个人观点，不代表网站观点，未经许可严禁转载，违者必究！首图来自图虫创意。

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