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导读

在全球碳减排目标的引领下，新能源技术不断发展，汽车行业的变化也如风起云涌般迅速。无论是监管机构的政策层面或是车企的技术设计、战略转型层面，汽车行业的整体创新层出不穷，油车与新能源车的博弈仍在继续。现推出汽车行业系列案例，旨在通过对行业规则变化、车企转型发展等方面内容的梳理，探索这一行业的未来走向。

本期关注铃木汽车。早期的铃木通过织布机业务在东南亚等地积累了一定资金，开始涉足二轮车市场，随后又进入了汽车和舷外机等业务领域。通过奥拓、Jimny、Swift等经典车型的畅销，铃木逐渐成为全球汽车销量前十的公司之一。为了拓展市场，铃木先后与通用、大众、丰田等汽车巨头进行合作，同时积极开发印度市场，成为了当地具有影响力的汽车集团。未来，在铃木的电动化转型战略中，铃木计划与合作伙伴携手，在日本、印度、欧洲等市场积极投放车型，以实现更快的绿色化转型。铃木的转型进度如何？其主要市场是否认可新车型？这些尚待持续观察。

【 中国金融案例中心  文：弋隽雅  编辑：谢彬彬 】

Part 1 铃木汽车的创立和发展

1.1 创立和早期发展

铃木汽车的历史最早可以追溯到1909年，其创始人铃木道雄在日本静冈县创立了“铃木织机厂”。1920年3月，铃木织机厂转型为股份公司，更名为“铃木式织机株式会社”，这标志着铃木作为企业的正式成立。1930年代，铃木的创新技术使其织机能够编织格子图案，这一创新使公司的出口业务取得了成功，在亚洲多国获得了良好销量。

1937年，资金相对充足的铃木公司计划进军汽车制造业，并于同年制造出了首辆试验性质的原型车，然而这一尝试因为战争的影响而中止了。第二次世界大战后，由于美国振兴日本纺织业的政策，铃木得以重返织机产业。然而在1950年，公司因劳资争议而陷入经营困境。

面对困境，铃木公司开始研发二轮机动车辆，并于1952年推出了搭载36cc引擎的辅助自行车“Power Free”。由于增加了辅助动力，这款自行车能够帮助人们轻松应对逆风、上坡等费力时刻，因此在市场上取得了成功。随后，铃木公司继续研发同类产品，并于1953年推出了新款产品“Diamond Free”，同样获得了不错的销量。

1954年6月1日，公司名称变更为“铃木自动车工业株式会社”，正式进军汽车制造业。1955年，铃木公司推出了首款量产汽车“Suzulight”，这标志着铃木正式进军汽车制造领域。

在发展汽车业务的同时，铃木也积极发展二轮机动车、摩托车、其他发动机相关业务。自1960年起，铃木开始积极参与曼岛TT摩托车赛事，并在1963年、1964年连续赢得50cc组别的冠军，这帮助铃木拓展了摩托车业务。1965年，铃木开始拓展舷外机业务（如船用发动机），利用其在摩托车和汽车制造方面的技术积累，进一步扩大了业务范围。1971年，铃木将摩托车和汽车的技术应用于雪地摩托车，成功拓展到新的市场领域。1975年，铃木推出首款搭载转子引擎的摩托车RE-5。进入1970年代之后，铃木继续多元化发展，推出了扫雪机、三轮车、电动轮椅等多种产品。

在汽车领域，铃木也不断推出新的概念和产品。1968年，铃木Fronte SS汽车在意大利Autostrada del Sole高速公路以平均时速125km/h完成550公里路程，这一领先的成绩拓展了铃木在微型车市场的知名度。1970年，为了实现“开车穿过未铺砌的森林道路”的理念，铃木面向户外活动爱好者推出了初代Jimny车型。1970年，铃木推出了其首款电动汽车。1979年，铃木推出了广受好评的奥拓（Alto）车型，以其亲民价格和实用性成为日本汽车市场上的一大亮点。同年，铃木还推出了首款零二氧化碳排放的氢燃料电池车。

1.2 20世纪80年代之后的发展

20世纪80-90年代，铃木发展的几个重要关键词是“更名”、“全球化”、“新车型”和“大奖赛”。1990年，随着业务的多元化，铃木将公司名称由“铃木自动车工业株式会社”改为“铃木株式会社”。在全球化方面，铃木再1982年进入印度市场，与当地政府合作开发适合本地的汽车，Maruti 800的推出成为印度市场上的畅销产品。1991年，铃木在匈牙利建立了欧洲生产中心，成功进入欧洲市场。这一时期的车型中，较为经典车型包括：深受农业、林业和户外活动爱好者青睐的全地形车（ATV）；拥有出色性能和驾驶乐趣的轻量小跑车Cappuccino；拥有时尚外观、坚固底盘和出色油耗的城市道路车Vitara；1993年推出的实用性车型Wagon；1998年推出的第三代Jimny，在保持强大越野功能的同时，提升了道路舒适性和现代化外观。诸多车型的推出，意味着铃木在汽车各细分市场中不断发力。

这一时期，铃木还在全球重要的摩托车赛事中取得了较好的名次，1985年，铃木的GSX-R750在利曼24小时大赛中取得胜利；1989年起，铃木开始参与世界大奖赛（现称MotoGP），并在1993年协助车手Kevin Schwantz获得冠军。这些赛事方面的成就也帮助铃木在世界范围内进一步拓展了知名度，侧面帮助其汽车业务的拓展。

进入21世纪之后，铃木继续推出新产品，以强化其品牌在全球市场的地位。2003年，铃木推出了首款油电混合动力系统车型Twin，以其可爱圆润的造型受到市场欢迎。2004年，铃木推出了初代Swift车型。推出之时，铃木将Swift作为全球战略车型，在全球范围内宣传、生产并销售。截至2016年4月，铃木Swift车型的全球累计销量已超500万辆，并获得了多项国际大奖。2009年，铃木的“Suzuki Plaza”在静冈县滨松市铃木公司总部旁开始运营，成为展示公司历史和重要车型的场所，吸引了大量游客。2016年，铃木为其推出的四轮驱动技术命名为“ALLGRIP”，意指该系统能提供不同模式以适应不同路况，这一系统获得了市场的认可。2018年，铃木推出了第四代Jimny，该车型获得了“2019 World Urban Car”和“World Car Design of the Year”等奖项。

2020年，铃木迎来了创立100周年纪念。这一年，铃木旗下的全球汽车销量约为264万辆，已连续多年位列全球汽车销量前十之列。

Part 2 铃木汽车的对外合作及电动化转型

2.1 铃木与通用、大众、丰田的合作

在铃木汽车的发展过程中，曾与其他汽车巨头建立过合作。较为知名的合作方包括通用汽车、大众汽车和丰田汽车。

铃木与通用汽车的合作开始得比较早。1981年，通用汽车首次投资铃木汽车，当时约购入了5.3%的铃木股份，随着后续不断增持，通用在2006年之前持有了铃木20%的股份。2006年，由于通用汽车的现金流状况恶化，通用将持有的20%铃木股份中的17%出售。通用汽车表示，将保留3%的股份，同时双方的战略合作仍将继续。不过，一些分析师表示，铃木汽车与通用汽车继续合作的理由不是很多，他们之间就紧凑型小汽车的合作已消退。铃木汽车在中国、印度等新兴市场处于领先地位，而通用汽车则利用韩国子公司在这些地区扩张。2008年，由于通用汽车的经营状况恶化，通用将其剩余的约3%的铃木股份出售给了铃木公司，两者的合作宣告结束。

铃木与大众汽车的合作始于2009年年底，二者结成了交叉持股联盟。铃木斥资7.7亿欧元持有大众1.5%的股权，大众也以17亿欧元收购铃木19.9%的股权。大众希望通过铃木进入东南亚市场，铃木则希望从大众获得柴油发动机等技术。然而两者的合作进展并不顺利，2011年铃木就提出要退出合作联盟，但是大众不接受铃木的股权回购条件。二者在2011年9月提请国际仲裁法院进行仲裁。历经4年，2015年9月双方正式解除合作关系，铃木斥资约4602亿日元（约折合38亿美元）从大众手中赎回了自己的股份。

铃木与丰田汽车的合作伙伴关系则始于2016年。到2019年3月，双方正式宣布达成战略合作关系，共同研发和生产电动小型汽车、自动驾驶技术。除了合作协议，丰田和铃木还通过少量的相互持股，达成了更紧密的联盟。其中，丰田出资约960亿日元（约合9.08亿美元）收购了铃木4.94%的股份；而铃木计划收购丰田约480亿日元（约合4.55亿美元）的股份。达成合作之后，丰田将向铃木提供混合动力系统（THS）技术，并帮助铃木在印度推广；欧洲市场上,丰田将向铃木汽车提供两款电动汽车——RAV4和卡罗拉旅行车。铃木则负责将丰田在欧洲销售的一些小型车的发动机替换成铃木的小排量发动机。此外，双方还会加强自动驾驶领域的共同研发。

2.2 铃木的电动化转型

2021年，铃木计划在日本市场发布首款电动车，然后陆续在欧洲、印度等主要市场发布该车型。铃木汽车还计划，到2025年攻克电动化技术，并设立了“电动汽车项目总部”。在“电动汽车项目总部”下，铃木还设立了“车辆企划部”，用以推动电动汽车的设计与开发。2021年，铃木汽车还宣布，将加入丰田、日野和五十铃组建的商用车合资企业——日本商业合作技术公司（Commercial Japan Partnership Technologies Corporation，CJPT），CJPT现由丰田持股60%，其他4家企业各持股10%。这一公司的创立目标是在微型商用车领域推动新技术的应用，共同研发纯电动和燃料电池汽车、自动驾驶技术和电子平台。

2023年1月，铃木公布了其2030年度企业成长战略（Growth Strategy for FY2030），预计到2030年将一共推出6款EV纯电动车，其中包括超高人气的小型越野SUV Jimny的EV纯电动版。在市场选择方面，除了日本和欧洲市场，印度市场也是其电动化转型策略中的重点。铃木曾在1993年进入中国市场，与长安汽车联合成立了长安铃木汽车有限公司。当时该公司的主力车型包括商用和家用车型，主要型号为奥拓。2018年，由于销量下滑，铃木将其股权以1元转让，从此退出中国市场。同样因为销量和盈利问题，铃木在2012年退出了美国市场。而在退出这两个市场之后，铃木还能位居全球汽车销量前十的原因，一方面在于日本本土市场销量较高，另一方面就在于铃木汽车在印度的畅销。以2019年为例，这一年铃木全球汽车销量约为295万辆，其中有超过150万辆的汽车销往了印度。因此与其他汽车公司不太相同，铃木在电动化转型策略中尤为重视印度市场。

对于不同的市场，铃木有着不同的规划：

（1）针对日本市场，铃木计划将推出纯电动的小型SUV和轻型乘用车，预计到2030年末，一共开发生产6款BEV纯电动车型。除了推出BEV纯电动车之外，铃木还计划为K-Car轻型车和小型车开发全新的油电混合动力车型。计划到2030年，铃木在日本销售的汽车中，纯电车比例约为20%，混动车比例约为80%。

（2）针对欧洲市场，铃木计划在2024年推出BEV纯电车型，计划到2030年推出包括SUV、中小车型的5款电动车。计划到2030年，铃木在欧洲销售的汽车中，纯电车比例约为80%，混动车比例约为20%。

（3）针对印度市场，铃木计划在2024年推出纯电动EV概念车eVX，到2030年度陆续推出6款电动车。除了BEV，铃木还计划持续推出油电混合动力车型、CNG车、沼气车、乙醇混合燃料车等低碳车款。计划到2030年，铃木在印度销售的汽车中，纯电车比例约为15%，混动车比例约为25%，燃油车比例约为60%。另外，铃木还计划在印度布局约300~400万辆车的产能，占据印度约50%的汽车市场份额。然后到2070年在印度实现碳中和。

为了实现其电动化转型的整体目标，铃木计划在2030年之前投资4.5万亿日元，其中其中2万亿日元将用于研发，2.5万亿日元用于设备投资。其电动化转型计划的执行效果如何，还需未来持续观察。

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