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日前找钢网更新招股文件，冲击港股第一起de-SPAC上市，估值100亿港币，引进6亿港币的PIPE融资。此前2023年8月31日，由招银国际于2022年3月发起设立的SPAC上市公司Aquila公布了对找钢网的并购交易。

作为创始于2012年的老企业，找钢网近年动向非常惊人。2019年，找钢网主动中止港股上市，至2023年底已连根砍掉了曾占收入98%的钢铁自营业务，实现了平台化转型，其贸易金融的新模式使得与Aquila的并购明显带有战略投资的性质。同时，中国钢材产量超过十亿吨，找钢网2023年交易总吨量不到5000万吨，离天花板还有巨大的想象空间。

作为港股第一例SPAC交易，其模式与效果，给市场和从业者带来的信号将是具有里程碑意义的；而这起上市企业的转型行为及其与SPAC发起人的契合度来看，传递的信号是振奋人心、令人拭目以待的。

我认为SPAC制度的核心，就是赋予发起人主导上市、实质性的提升上市企业的价值的制度。如果发起人在长达24个月的时间里，不能实质性的改变上市企业的逻辑、模式、业务，适用SPAC的意义就不大。

SPAC的另一个作用，是连接私募投资者与保荐机构紧密协调，将资本市场逻辑与产业投资逻辑联动，融合金融市场的前端和后端的中枢。在这个中枢，对金融工具的灵活运用以平衡各参与方的利益，是它的魅力与使命所在。

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本文系未央网专栏作者发表，属作者个人观点，不代表网站观点，未经许可严禁转载，违者必究！首图来自图虫创意。

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