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【中国金融案例中心   编译：谢彬彬、齐稚平】

今年，印度蓬勃发展的科技行业遭受了重大打击。初创企业Byju's和金融科技公司Paytm Payments Bank陷入监管危机，并给整个印度科技行业带来了严峻影响。

Paytm和Byju's的监管危机

今年1月31日，印度中央银行表示，在对Paytm旗下的支付银行（Paytm Payments Bank）的后续审计中发现“该银行持续存在违规行为，并存在重大监管问题”，要求该银行从今年3月开始停止为新用户提供服务，不再接受其账户或数字钱包中的新存款。同时据报道，该银行可能还涉及违反外汇法律，正在接受印度联邦反欺诈机构的调查。

2月26日，Paytm母公司One97 Communications在一份提交给交易所的文件中表示，Paytm支付银行的创始人兼首席执行官Vijay Shekhar Sharma已辞去董事会职务。Paytm也在3月初切断了与这家陷入困境的子公司的部分联系，试图解决合规问题。该子公司不受Paytm控制，但一直处理其大部分支付业务。

同样陷入风波的还有曾是印度最具价值的初创企业Byju's。这家印度教育科技领域的新星，在疫情期间提供在线教程和线下辅导等多项服务，吸引了数十亿美元的投资资金。在去年7月印度政府下令对其财务和会计行为进行检查后，其估值已从220亿美元暴跌至10亿美元，并面临涉嫌会计违约和管理不善等问题。一些投资人士认为，Byju's事件或将被视为“教育技术可行性”的问题，从而对整个行业造成永久性伤害。

估值泡沫与风险投资的撤退

印度科技行业在过去几年经历了快速增长。从在线教育、外卖到在线购物，市场对科技公司产品和服务的需求激增。印度2021-2022年经济调查显示，当时印度共有14000多家初创企业。而在2016-2017年，这个数字下降到了733家。印度也因此成为仅次于美国和中国的世界第三大创业生态系统。

2021年，有44家印度初创企业成为估值超10亿美元的独角兽企业，印度独角兽企业的总数达到了83家，全年的风险投资资金也达到了创纪录的416亿美元。然而，好景不长。由于利率上升等宏观经济不确定性加剧，全球风险投资枯竭，2023年印度初创企业的融资总额从2021年的416亿美元下降83%至70亿美元。

对于Paytm和Byju's这两家深陷监管风波的公司，其估值更是大幅下降。截至今年2月初，Paytm的市值蒸发了25亿美元，与2021年11月上市时的近200亿美元估值相比大幅减少。而在投资者多轮减持后，Byju's的估值暴跌了95%。据媒体报道，在贝莱德上月减持Byju 's后，其估值降至了10亿美元。对于现金资金的短缺，Byju 's在1月宣布将发行2亿美元的配股，以消除“即时债务”和其他运营成本。

可见，印度科技行业在经历暴涨后，现在需要面对一系列现实问题。“2021年和2022年初的企业估值都非常高，一些公司的IPO估值根本站不住脚，这给市场带来了很大压力。”IvyCap Ventures的Wadhwani表示，“没有现金的公司正被迫以低估值进行融资。”他补充道，“没有可持续发展模式的公司显然会倒闭，因为没人会以疯狂的估值为其提供资金。同样的，那些以基本面为基础的企业将继续获得融资”。

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本文系未央网专栏作者发表，属作者个人观点，不代表网站观点，未经许可严禁转载，违者必究！首图来自图虫创意

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