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导读

2017年，全球第一款区块链游戏Cryptokitties（加密猫）问世并受到欢迎。此后，这款游戏的开发团队将NFT业务从原公司分拆，创立了Dapper Labs。这家来自温哥华的NFT公司随后研发了以增强“可拓展性”为特点的区块链Flow。并通过与NBA等著名体育和娱乐品牌合作，Dapper Labs的产品将许多主流用户吸引到区块链上。公司也被知名商业媒体“快公司（Fast Company）”评为“2022 年第一大游戏公司”，现估值达76亿美元。

【中国金融案例中心 文：邱思睿 编辑：谢彬彬 】

Part 1 公司简介

1.1 公司概述

Dapper Labs是一家开发区块链消费产品的公司，专注于游戏和娱乐，并且开发非同质化代币（Non-Fungible Token ，简称NFT），即不可互换的数字产品。公司前身是2017年推出以太坊中广受欢迎的NFT产品——Cryptokitties（加密猫）的Axiom Zen。此后创始团队创立了Dapper Labs，并凭借NBA Top Shot（历史上销售额第六的NFT产品）成为最炙手可热的NFT公司之一。知名商业媒体“快公司（Fast Company）”将Dapper Labs评为“全球 50 家最具创新力的公司”之一和“2022 年第一大游戏公司”。在2021年9月完成D轮融资后，Dapper Labs估值达76亿美元。

Dapper Labs认为，区块链是互联网上发生的最大事件——这一发明将重塑人类使用数字世界并与之互动的方式，而公司创造的产品则应当为“人”服务。Dapper Labs的特点是通过游戏来提供基于区块链的体验和数字收藏品，而这些体验和收藏品则能够让区块链技术不仅仅被业内人士和早期采用者使用。与区块链领域的其它公司相比， Dapper Labs以打破复杂、令人生畏的 Web3.0世界而著称。

1.2 创始团队

图1 Dapper labs核心创始人Roham Gharegozlou

（资料来源：Google.com）

Dapper Labs的创始团队包括Roham Gharegozlou、Mikhael Nayeem以及Dieter Shirley。2012年，伊朗裔创始人Roham从斯坦福大学毕业后的第三年，他从风险投资公司Newbury Ventures离职，创立了一个名为Axiom Zen的工作室。Axiom Zen成立之初的业务范畴并不包含加密资产和区块链，直到2013年计算机工程师Dieter Shirley加入并担任CTO一职时，公司开始慢慢转型。Mikhael Naayem则是Roham Gharegozlou在巴黎时的高中同学，Roham Gharegozlou找到Mikhael Naaye并跟他讲述了区块链的世界，劝说他加入这个新兴的领域。

Dieter Shirley曾担任Atimi软件公司开发总监和苹果公司高级软件工程师，是代币标准ERC 721创建的核心人物。在虚拟货币市场中，代币存储在智能合约中，智能合约存储在以太坊区块链上。而代币最重要的特点之一就是其交易潜力——例如，购买代币的用户会尝试通过交易获取另一枚有价值的代币。因此，代币的标准化十分重要。以太坊创建了ERC（以太坊征求意见）标准，作为代币标准。ERC 20和ERC 721是两个使用最广泛的ERC代币规范，它们分别用于标准化可替代和不可替代资产。

2017年，Dieter Shirley作为第二作者发布了ERC 721代币的第一版草稿。此前，ERC 20代币都是同质化的，每个代币可被拆分至10的18次方，是一种可替代性资产。ERC 721的出现，使其成为了实现虚拟资产的唯一性的标准代币。由于ERC721代币具有唯一性，不可分割的特点，所以很容易和一些具体的物品关联起来，通过这样一个标准，可以更广泛的应用到实际场景中。在ERC 721标准下，同一智能合约的不同代币可以因为年份、稀有性、甚至观感拥有不同的价值。

Dieter Shirley的加入使Axiom Zen开始关注区块链及加密领域，公司开始设计相关产品。2014年，Axiom Zen在拉斯维加斯的“Money 20/20黑客松”获得了奖项。2018年，Roham决定将公司的区块链相关业务集中到Dapper Labs这一主体。

1.3 投融资概况

根据Capital IQ上可追溯的信息，Dapper Labs至少经历过8次融资，在2021年9月完成D轮融资后其估值达76亿美元。参与投资Dapper Labs的机构数量众多，获得了相关领域知名投资方的广泛认可。例如，Andreessen Horowitz（a16z）就是最早参与投资Dapper Labs的机构之一。这家曾经投资Twitter的硅谷创投a16z如今是Web3.0领域最具影响力的投资公司，早在CryptoKitties研发时就成为了Dapper Labs的合作伙伴，并在此后不断追加投资。“鉴于它创造的粉丝忠诚度和参与度，以及卓越的经济性，我们相信大多数联赛和许多其他消费产品都会采用 NFT。”a16z的合伙人Chris Dixon和David George在一篇博客中这样评价Dapper Labs的前景。

此外，Dapper Labs 的主要领投者还包括专注于早期科技投资的Accomplice Management，以及超级碗冠军Richard Seymour联合创办的93 Ventures。此外，在投资者名单中还能看到Google、三星、Coinbase，甚至华纳音乐集团的身影——据悉，其中的一些品牌已和Dapper Labs达成NFT领域的合作意向。

表1 Dapper Labs融资概况

数据来源：Capital IQ

除了接收各方资金支持之外，Dapper Labs也积极对一些企业进行了投资。根据Capital IQ的记录，目前Dapper Labs收购了两家公司，并对43家初创企业进行了投资——主要分布在加密资产领域的动画设计、区块链技术以及NFT用户体验等领域。对于两家被收购的企业，Dapper Labs在完成收购后并不一定保留其原有业务，更可能选择将其团队纳入对Dapper Labs新业务的开发工程中。从其他投资企业的行业分布看来，Dapper Labs的投资也围绕其现有业务领域展开。

表2 Dapper Labs所收购的公司

数据来源：Capital IQ

图2 Dapper Labs所投资企业行业分布

（数据来源：Capital IQ）

Part 2 商业模式

2.1 市场定位：致力于提高大众可及性的区块链娱乐公司

与其他NFT企业相比，Dapper Labs不仅在游戏、娱乐方面更为专注，同时更加重视其产品对于大众的可及性。Dapper Labs不仅在技术上降低了区块链使用的门槛，在产品衔接上也考虑普通人的接受度。为此，公司创立了Flow区块链及发行了5个NFT产品系列。

虽然Flow作为一个新平台为开发人员提供的资源和工具较少，但其具有更简单、对开发人员更友好的编程语言，并且可以支持非虚拟货币交换。Dapper Labs推出的加密钱包也是第一个支持信用卡支付的加密钱包。

Flow从一开始的设计就是以消费者友好为特点之一。通过托管账户、简单的入口选项等做法，对新技术了解不够多的用户也不会对这一看似超前的领域望而却步。同时NBA Top Shop作为Dapper Labs的王牌产品之一，吸引了许多头一次接触NFT的用户。而此后，Dapper Labs选择继续同NBA、UFC、NFL以及LaLiga合作，都展现了其通过和大众视野内的知名形象联合，希望吸引更大范围的主流受众的决心。

2.2 主要产品

Flow区块链

和以太坊一样，Flow也是一种区块链基础架构，但以太坊每秒只能处理13-15 笔交易，因此无法用于大型项目。Dapper Labs最初的产品CryptoKitties在以太坊运行，但CryptoKitties的火爆流量导致以太坊系统出现过短暂崩溃。这或许也成为了Dapper Labs着手开发自身区块链系统的原因之一。

Dapper Labs强调其研发的Flow着重优化了平台运行的速度、吞吐量和成本，并且降低了用户使用的门槛，增强了可用性。以太坊使用分片来实现水平可扩展性，而 Flow 则依赖多节点基础设施来促进垂直可扩展性；此外，Flow可帮助开发人员在其集群的核心创建可供数十亿用户访问的应用程序。据Blockchain Council今年5月的一篇文章阐述，相比以太坊每秒只能处理13-15笔交易，Flow原型在2019年就设法每秒处理1,000笔交易——而目前Flow正在计划实现每秒处理10,000笔交易的目标。

在收费上，以太坊的用户为执行交易和执行智能合约支付被称为“汽油费”的费用——该费用以以太坊的本地货币以太币（ETH）支付，平均价值约20美元。Flow区块链的开发人员希望在收费上做出一定改变。Flow区块链的原生货币被称为FLOW，可用于支付链上交易，而交易费用的结构也和以太坊不同：在Flow上，用户支付两笔费用，首先是创建账户的费用从0.001 FLOW起，其次是交易费用从0.000001 FLOW起。一枚Flow货币的价值仅比一枚以太币价值的千分之一高出一点，同时Flow的交易量也远低于以太币。

表3 Flow与主流虚拟货币价格和交易数据对比（2022.06.28）

数据来源：CoinGecko

Flow区块链上的交易均通过一个名为Dapper Wallet的数字钱包处理。Dapper接受多种支付方式，包括信用卡和虚拟货币选项——这不仅使得Flow上的NFT可以通过信用卡和借记卡购买，同时也让FLOW和其他虚拟货币能够一起使用，包括比特币 (BTC)、以太 (ETH)、比特币现金BCH、DAI和USDC 数字钱包。值得注意的是，目前Dapper 钱包不能在OpenSea上使用，而Dapper钱包也不接受PayPal和Apple Pay。

NFT系列产品

将其前身研发的CryptoKitties记录在内，Dapper Labs目前一共发行过5个系列的NFT产品。被称为“第一个区块链游戏”的CryptoKitties于2017年末横空出世，在全球有超过13万个收藏者。用户可以购买、繁殖、出售和收集虚拟猫咪，这些猫咪具有独特的属性：眼睛形状、眼睛颜色、毛发图案、尾巴类型、腹部毛发、眉毛、嘴巴、下巴、胡须和表情。更有趣的是，用于繁殖这些毛绒绒小可爱的基因算法与生物遗传学的原理相似——用两只小猫一起可以繁殖出由父母基因组合而成的新品种。目前全球标价最高的稀有猫咪高达约106万美元。

在同NBA漫长的谈判结束后，Dapper Labs另一个知名NFT系列——NBA Top Shot面世。该产品是包含NBA球员精彩投篮时刻影像的NFT产品，用户可以购买、收藏并交易代表精彩瞬间的卡片。2021年1月，伴随着全球疫情下的赛事停摆，NBA球迷对该NFT的推出展示了空前的热情。不仅在一个月内该产品平台获得用户注册数量的百倍增长，同年发酵的“NFT狂热”也助推Dapper Labs进入新的高峰。然而，另一款Dapper Labs推出的游戏CheezeWizzards（奶酪巫师）则反响平平，仅在最初获得了较高的用户活跃度，并未产生后续反响。

此外，Dapper Labs的NFT产品则全部围绕体育展开。公司将类似于NBA Top Shot的概念运用到了职业橄榄球、格斗赛以及足球赛上，并与相关领域的知名组织也达成了合作，陆续推出UFC Strike、NFL ALL DAY，并即将推出以西班牙足球甲级联赛为核心的LaLiga主题NFT。可以说，Dapper Labs当前致力于将拥有较强粉丝吸引力的职业体育NFT化。

表4 Dapper Labs推出的NFT产品介绍

数据来源：Dapper Labs网站

2.3 盈利模式

根据已公开的信息，NFT平台上的交易是Dapper Labs重要的盈利渠道——这既包含NFT产品最初发售给公众的收入，也包括平台交易的一部分手续费。以NBA Top Shot为例，其NFT卡包发售的销售额全部计入收入，平台对交易市场中的每笔交易还会收取5%的费用——Dapper Labs需要同合作伙伴分享这些收入。

一旦Flow区块链被使用，无论交易金额多少，Flow也会收取费用。与以太坊单一费用结构不同的是，Flow区块链上有两种费用：分段交易费用和存储费用。分段交易费用是一笔价值0.00001 FLOW的统一费用，每笔交易金仅收取一次费用，但直到费用被扣除后交易才会完成；存储费用又称账户费用，仅在账户创建时收取，这笔费用包括永久存储100Kb数据的服务。

表5 Flow的两种费用

资料来源：Flow developers网站

Part 3 竞争与挑战

3.1 竞争优势

作为NFT领域中最早出现的企业之一，Dapper Labs不仅较早掌握了领域内的必要技术，公司在商业拓展上更具备强大的先发者优势。Dapper Labs的联合创始人Dieter Shirley是定义NFT标准的核心成员，这也许是创始团队对于“在用户需求中发挥虚拟货币的不可替代性”有着较为领先理解的原因之一。此外，公司自主研发的Flow被称为有着更强易用性和可扩展性的区块链生态，这也正是Flow链不同于其他公链的关键特点。而以Flow为基础，Dapper Labs已做好了在去中心化游戏上承担千万级规模用户的准备。

2020年12月，Dapper Labs的创始人和首席执行官Roham Gharegozlou在演讲中表示，只有有趣的东西才能推动区块链技术的普及。作为创立第一个区块链游戏的公司，Dapper Labs将曾经小众的题材与大众喜闻乐见的娱乐产品相结合。NBA Top Shot的成功已充分证明了现阶段“NFT+流量IP”模式的成功，Dapper Labs也因此成为了很多拥有粉丝基础的体育及娱乐品牌合作的首选对象。当前，Dapper Labs已与 UFC、Dr. Seuss 和 Warner Music 达成合作。其投资方a16z表示，还有更多合作正在进行中。

3.2 面临挑战

尽管Dapper Labs曾推出过两个题材不同的现象级产品，但并非其每一次新产品的推出都能得到相似的热度。例如，Dapper Labs在NBA Top Shot之后推出的“以职业拳击竞赛NFC为主题”的NFT卡片产品就并未收获与NBA系列产品相同的热度。尽管创始人Roham表示，公司没有把注意力集中在匆忙的“复制粘贴”上，而是希望通过篮球构筑一个可持续的经济体系，但目前还没有足够的经验可以证明，NBA Top Shot的成功究竟在更大程度上归功于NBA的品牌效应，还是Dapper Labs的产品设计。并且，CheezeWizzards近乎滑铁卢般的用户数据也证明了即便是同一团队，打造爆款产品依然并非易事。

在产品设计之外，Dapper Labs面临的另一大风险是NFT监管领域的不确定性。例如，美国目前仍然没有明确定义NFT是否属于投资产品，但是买家提出的相关诉讼仍然在进行中。在尚未出台判例的情况下，外界很难估计SEC在此后是否会对NFT相关的交易进行更强监管。如果此后NFT产品面临更多交易上的限制，Dapper Labs通过交易抽成得来的营收就有可能面临增长困境。

Part 4 未来发展

作为最早将区块链与游戏结合的公司，Dapper Labs在与区块链有关的娱乐和消费市场都有着较为强劲的先发优势。通过构建自身的区块链平台Flow，并且将区块链上的钱包对美元信用卡及储蓄卡进行开放，Dapper Labs所展现的是接纳更大体量NFT用户的愿景。有着两大爆款游戏的珠玉在前，以及传统体育和娱乐行业的大量资深人士投资，Dapper Labs在当前成为了众多具有粉丝体量的娱乐品牌进军NFT时首选的合作企业。

然而，一个受欢迎的NFT产品的成功离不开品牌本身、粉丝行为，以及NFT产品设计等多方面的综合影响。Dapper Labs是否可以将NBA Top Shot的成功复制到其它职业运动上，既取决于其他品牌本身的影响力，也受到用户心智影响。相似的产品有可能会降低用户的新鲜感，而能否将现实中的粉丝有效留存于NFT社区中也是一个课题。此外，NFT行业发展无法规避的监管变化，也为这类业务带来了新的不确定性。

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