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文/洪偌馨、伊蕾

近期，国内金融科技公司陆续披露了一季报。

2020年一季度，各公司遭遇了疫情冲击和美股会计准则调整的双重冲击，业绩备受打击。相较之下，2021年的一季度，随着市场与监管风险的逐渐出清，业绩呈现强劲的复苏势头。

上周刚刚披露的宜人金科财报显示，公司在一季度实现营收11亿元，同比增长约7%；非美国通用会计准则下实现净利润1.8亿元，同比高速增长。财报发布后，截止到最新收盘，宜人金科股价上涨近30%。

虽然一季度业绩复苏的不止一家公司，但宜人金科受到市场关注的原因在于，这是其在业务结构彻底调整、阶段性转型结束后，以新业务模式发展后交出的首份「成绩单」。

换言之，从2019年将财富管理业务纳入上市公司体系，到2020年将保险业务打造为新「增长极」，这家公司在两年时间内重塑了自己的增长引擎。

宜人金科CEO唐宁也在一季度的业绩发布会上提到，随着业务分拆与重组的完成，公司已经完成了转型成为以用户为中心的数字化个人财务管理平台。

过去几年，随着市场环境变化与监管收紧，中国的金融科技上市公司们一直在经历大大小小的转型。但从以信贷业务驱动到成为数字化的个人财务管理平台，宜人金科这个特殊的案例仍然值得关注。

1. 三条主线

对于国内市场而言，「个人财务管理」的概念还没有像国外一样普及。

一个重要的原因是，国外用户对于信贷服务的依赖度更高，对信息获取、现金流和债务管理的需求也更旺盛，由此催生了「个人财务管理」服务。

在此基础上，为了满足不同生命周期客户差异化的金融服务需求，平台的服务也进一步向综合化、多元化发展。典型如之前我们聊过的SoFi，就是一个从学生贷款业务切入市场，而后推动保险、理财等业务线不断拓展，最终成长为能够提供全生命周期综合金融服务平台的例子。

在国内市场上，这一概念虽然并未普及，但现实需求已经非常迫切。

过去几年，传统金融机构与金融科技公司共同推动了信贷、理财、保险等个人金融服务快速下沉。在市场迅速发展的同时，用户也迫切需要更加高效和便捷的数字化个人财务管理服务。

从这个角度来看，我们或许可以更好理解宜人金科的转型。在传统信贷业务的基础之上，平台希望能够进一步提升用户粘性，通过新业务增加用户LTV（生命周期总价值），突破传统业务模式的天花板。

根据一季报，宜人金融科的数字化个人金融服务管理平台主要包括三大板块，分别是财富管理、保险服务以及信用科技。

以收入来看，信用科技依然是平台最主要的收入来源。根据财报，今年一季度，平台助贷业务收入达到8.36亿元，同比增长37.6%，原因在于贷款业务的复苏。

报告期内，宜人金科促成借款49亿元，环比增长17%。借款人数达34.6万，较上季度相比增速达到83%。

这是因为平台一方面加速了在外部合作场景上的扩张，合作对象包括但不限于电商、社交、文娱、航旅等线上线下交易平台，为用户提供先用后付、消费分期等服务。另一方面，宜人金科也在构筑体系内的会员制新消费平台。

除了业务规模增长之外，其风险表现也相对稳定，截止到一季度，平台上15-29天、30-59天和60-89天拖欠率分别为0.5%、0.8%和0.6%，恢复到历史最低水平。

相比之下，其他两项业务在收入方面占比稍低，这与去年平台对于传统业务的剥离有关，而新业务启动的时间还相对较短。但从趋势上看，财富管理与保险业务都表现出了极强的爆发力。

截止到一季度末，宜人金科平台上客户投资资产总额达到107亿，环比涨幅达25%；活跃投资人数从2020年四季度的23.2万增至30.7万，环比增幅达32%。

参考市场大环境来看，一季度的投资环境并不算友好。

以A股市场来看，截至到一季度末盘，A股总市值为78.21万亿元，较2020年底的79.59万亿元减少1.38万亿元。按照中证登披露的数据，截至今年2月底，A股自然人投资者人数达1.8亿人。按此计算，一季度股民人均亏损约7600元。

在这样的市场环境下，今年一季度，平台通过推荐计划获得的新增注册用户同比增长22%；进行多资产组合配置的投资人数同比增长了630%；人均在投资产与上季度相比增长65%，提升至人民币8.5万元。

保险业务发展呈现出同样的趋势。保险经纪牌照（合翔保险经纪）在去年年中才被宜信收购并纳入上市平台开展业务，但是依托于场景化的运营方式，业务规模迅速增长——在一季度实现营收1.6亿元，从去年8月到今年4月，平台上每张保单的平均保费金增长270%。

这在一定程度上印证了「个人财务管理平台」战略的优势——突破以往单一触达的局限，通过交叉销售、业务协同的方式增加与用户的交互、提升LTV。

值得注意的是，宜人金科还在业绩发布会上披露，今年二季度，宜人金科旗下华彩证券已经正式开业。作为香港证监会持牌证券公司，华彩证券拥有「证券交易」和「期货合约交易」对应的第1、2类牌照。这也意味着其财富管理业务的覆盖面和产品维度进一步提升。

2. 转型逻辑

不难发现，宜人金科的转型逻辑，不仅包括纵向的业务模式迭代，同时还在推动业务线的横向扩张。

这种激烈的转型方式对于平台而言也是更难的——如果采取单点布局和转型的策略、专注于信贷，或许可以更好地实现利润增长，毕竟铺设新业务线需要更大成本投入，进一步影响利润表现。

这也是宜人金科采取这种特殊转型策略值得关注的原因，其自身的定位、市场环境和发展目标都影响了最终的选择。

作为国内发展时间最长的金融科技平台之一，宜人金科在之前近10年的发展历程中，积累了大量的有不同金融服务需求的客群，其中包括大量的大众富裕（mass affluent)类型客户，他们本身有强烈的财富管理需求。而随着整个行业进入精细化运营的发展阶段，从客户的需求出发重塑服务，是一个必然的过程。

就像唐宁在业绩发布会上强调的，公司已经积累了相当大的用户基础，超过530万借款人和246万投资者，「我们正在重新激活他们」。

与此同时，线下门店的布局是其另外一项能力「积累」。随着平台资产管理规模的提升、用户需求的复杂化，线上+线下或许能够发挥更大的协同作用。

当然，激活财富管理需求的举措也与市场环境密不可分。

过去几年，随着社会经济发展与居民收入增长，中国的财富管理市场正处在爆发前夜。尤其是，一些固定收益产品和非标产品退出大众理财市场，投资者们急需理财产品与服务来填补空白。

中金公司在此前发布的一份报告中提到，财富管理业务是中国金融行业未来十年的主战场。中金预计，2030年中国资产管理行业资产规模录得254万亿元，2020-2030年平均年增长率在10%以上，将极大提升市场参与者的营收利润。

在去年的疫情之后，保险市场也迎来了一波发展高潮。去年，复旦大学发布了一份关于疫情期间保险行业变化的报告――《后疫情时期中国保险需求的18大变化》。其中提到，新冠肺炎疫情实现了一次保险需求的「启蒙教育」，多项数据显示，国内人群的保险需求和保险意识较去年同期有了质的飞跃。

在这个金融数字化加速的时代，金融科技平台在前期积累的科技能力也在转型之中不断发挥作用。无论是信用科技的轻资本模式、财富管理平台的数字化模式推荐还是保险业方面的「保险经纪+」策略。

当然，切入这些万亿级的「赛道」也意味着更加激烈的市场竞争，同一时间，互联网巨头、传统金融机构们也都蓄力许久，他们在流量、费率等方面占据优势，并且同样在加速推动数字化进程。

对于金融科技平台而言，要从市场竞争中突围，必须要拿出更好的能力——从选品到资产配置再到长期的陪伴，以及其他差异化、金融与非金融相关的附加服务。

眼下于宜人金科而言，万里长征只是开了一个头而已。但对于整个行业而言，「数字化个人财务管理平台」的定位打开了更大的市场空间，市场竞争逐渐走向多元与差异化，这本身就是一个积极的信号。

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本文系未央网专栏作者发表，属作者个人观点，不代表网站观点，未经许可严禁转载，违者必究！首图来自图虫创意。

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