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导读：成立于2015年的Tandem是一家持有银行牌照的英国挑战者银行，其提供可集成各银行账户的移动智能平台，通过定期存款、自动存款等产品帮助客户建立良好的储蓄习惯。在竞争激烈的挑战者银行领域，Tandem的发展可谓一波三折。在历经牌照风波、主营业务缩减等情况下，Tandem在2020年重新调整了盈利模式，拟新增贷款业务来弥补关闭信用卡业务所带来的损失。多元化战略或许将成为这家银行未来的发展路径。

【中国金融案例中心 | 金融科技课题组  文：郭睿翼 编辑：谢彬彬】

Part 1 公司概述

1.1 公司简介

Tandem是一家成立于2015年的英国挑战者银行，总部位于伦敦。目前，Tandem在伦敦总部办公室拥有员工约130 人，开展的业务包括固定存款、自动存款、房地产借贷以及Tandem账户等业务。

Tandem由两家公司共同运营，Tandem Money Limited及Tandem Bank Limited。Tandem Money Limited是Tandem Bank Limited的母公司，主要提供数字零售银行服务。Tandem Money Limited主要负责提供Tandem的网站和应用程序，Tandem Bank Limited提供Tandem的银行产品和汇总服务，两者共同使用Tandem作为其交易名/商标名。Tandem Money Limited和Tandem Bank Limited都是在英格兰和威尔士注册的公司，并都受到英国金融行为监管局（Financial Conduct Authority，简称FCA）的监管；Tandem Bank Limited在受到监管的同时，还拥有FCA授权的银行牌照。

1.2 创始人介绍

图：Tandem创始人Ricky Knox、Matt Cooper、ichael Kent（从左到右）

（图片来源：IBS intelligence、Linkedin）

Tandem的主要创始人是Ricky Knox，一位拥有丰富经验的创业者及投资家。Ricky曾以优异的一等成绩在英国布里斯托大学获得经济学学位，并在欧洲工商管理学院获得MBA学位，在校期间担任过学校私人股权投资俱乐部的主席。

Ricky拥有丰富的创业经历。毕业后，Ricky曾前往咨询公司LEK担任咨询顾问一职。2003年离职后，Ricky便开始了创业之旅。其首先创立了GSM Systems，一家数据解决方案供应商，目前已与70多个国家和地区的170多个移动运营商建立了合作关系。2005年，Ricky创立了汇款服务提供商Small World Financial Services，如今该公司年营业额超过45亿美元，业务涉足全球196个国家及地区，支付网络遍布全球并拥有超过25万个实体网点，可在几秒钟内完成客户的转账需求并在数分钟内将款项送达。同年，Ricky还成为了风险投资公司Hexagon Partners的联合管理人，重点关注支付、外汇、保险、银行和财富管理等投资领域。2012年，Ricky又创立了以社交为核心的数字支付平台Azimo，可向全球198个国家及地区提供简单、快速、安全的汇款服务。可见，Ricky的行业经验超过了十年，并拥有多次成功的创业经历，其创办的公司在金融科技和电信领域都拥有显著成绩。

除了Ricky以外，Tandem还拥有两位同样出色的联合创始人：Matt Cooper与Michael Kent。Matt Cooper 1988年以化学系第一的成绩毕业于普林斯顿大学，毕业后曾担任欧洲第一资本银行的首席董事总经理。目前，其担任多家上市公司及私人公司的非执行董事长，包括八达通投资有限公司、VouchedFor Ltd、Tandem Bank、Restless和Cudoni等。Matt还是多家风险投资信托基金的董事。而Michael Kent则毕业于剑桥大学，并在欧洲工商管理学院取得硕士学位。他曾在埃森哲咨询公司担任过分析师，并在离职之后开启了自主创业之旅。他善于发掘企业之间并购的可能性，与Ricky拥有多年的合作关系，直接或间接参与管理了Azimo、Tandem及Small World Financial Services。

1.3 融资情况

成立至今，Tandem共获得了5轮融资，投资方众多且地理跨度较广，包括香港的投资公司Convoy Global Holdings、中东的投资公司Qatar Investment Authority（QIA）等。总体来看，Tandem的融资过程比较顺利，且在公司不同的发展阶段都能成功获取融资，侧面反映了公司的未来被长线看好。

这些投资公司中，以中东QIA的投资时间最近、额度最高。QIA是卡塔尔的主权财富基金，由卡塔尔政府在2005年成立，旨在通过多元化发展新的资产类别来提升该国经济。该基金主要投资于国际市场（美国、欧洲和亚太地区）以及卡塔尔境内除能源行业以外的其他公司。据估计，QIA拥有超过1700亿美元的资产，随着卡塔尔成为全球最大的液化天然气出口国，这一数额有望继续增加。

此外，Tandem也吸引了中国投资机构的注意。2017年，中国三胞集团有限公司（The Sanpower Group）表示，将以其在英国从事百货零售业务的集团子公司House of Fraser的名义对Tandem进行3500万英镑的投资；然而，由于担心中国政府在中国对外投资受到限制后会对该笔投资进行反对，三胞集团在5月宣布撤回2900万英镑，投资额度减少为600万英镑。2018年，来自香港的康宏环球控股有限公司（Convoy Global Holdings）也对Tandem进行了投资。康宏环球控股有限公司是1933年成立于香港的金融集团，其 2010年在香港交易所上市，目前主要发展理财顾问、金融产品及金融科技三大板块业务。

表：Tandem融资概况

数据来源：Crunchbase

1.4 经营状况

1.4.1 牌照风波

Tandem曾在2015年首次获得银行牌照，但由于2017年三胞集团的撤资，导致了其不得不推迟存款类产品的上线，并被迫主动交还了银行牌照。

对于线上银行来说，是否持有银行牌照十分重要。持有银行牌照的金融服务提供商将会获得英国金融服务补偿计划有限公司（Financial Services Compensation Scheme，简称FSCS）所提供的存款保护，此类保护意味着能够给每位客户提供最高85,000英镑的存款保险，而联名账户的最高保护额为170,000英镑。

为了重新获得银行牌照，Tandem于2018年宣布收购Harrods Bank，并在1月11日完成了收购并重新获取了银行牌照。Ricky在接受采访时并没有透露具体的交易金额，但对交易框架进行了阐述，“我们的资本是以三种不同的方式汇集而成的。第一波资金来自目前的投资者，这些投资者对我们长线看好，所以加大了投资力度；第二波资金由新投资者的加入所组成；第三波资金则源自于Harrods Bank的资本盈余。”此外，Tandem还通过向QIA出售股票为此次收购提供了部分资金。

通过对Harrods Bank的收购，Tandem将公司的客户数量增加了一倍，新增了约21,000个客户以及4亿英镑（约合5.45亿美元）存款。但此次收购也增加了Tandem的负债压力，其账面在收购完成后出现了超过4亿英镑的抵押贷款（约5.11亿美元）。

1.4.2 经营现状

据公司财报数据显示，雄心勃勃的Tandem虽然致力成为英国领先的挑战者银行，但其收入表现似乎离“领先”还有不小的差距。从净利润上看，Tandem不但没有盈利，公司亏损额逐年增大。鉴于Tandem属于初创型“挑战者银行”，前期可能需要大量资金投入来研发产品，或许亏损在所难免。

图：Tandem的净利润情况（2015年-2018年）

（数据来源：UK Global Database）

除了利润表现不尽人意外，Tandem的总负债也因其在2018年收购了Harrods Bank而一度超过了4亿英镑。对于不断亏损的初创公司来说，如此大额的负债水平或许值得持续关注。

图：Tandem的负债情况（2015年-2018年）

（数据来源：UK Global Database）

虽然收购Harrods Bank为Tandem带来了高额的债务，但同时也使Tandem的总资产有了大幅提高。原因主要如下：1）通过收购，Tandem获得了Harrods Bank在英国央行所预存的现金资产，这部分资产超过了1亿英镑，占据了约20%的总资产；2）第二部分增幅较大的资产是客户贷款，这部分资产高达3亿英镑，占据了总资产的60%；3）最后导致总资产增加的，是收购所获得的商誉等无形资产及其他类资产。

图：Tandem的资产情况（2015年-2018年）

（数据来源：UK Global Database）

Part 2 商业模式

2.1 市场定位：“持牌”的挑战者银行

Tandem持有银行牌照，旨在简化客户的资金管理方式。通过移动银行技术，Tandem成为客户的个人理财平台，帮助客户更好地了解自身的财务状况。它帮助客户管理支出，并通过AI算法为客户提供一些改善财务状况的建议。

Tandem的定位是打造一个帮助客户进行储蓄和财务管理的线上银行，其平台本身并不提供现金账户。Tandem能将客户所有的银行账户归集到平台上，无论是活期账户、信贷账户还是储蓄账户，其应用程序能与大多数主流银行及众多挑战者银行（如Revolut、Monzo及Starling Bank）进行配对。通过Tandem的手机客户端，客户可以查看日常支出、消费账单等信息。在客户的许可下，Tandem还会分析客户的消费数据为其提供相关财务建议，如建议客户在哪里可以找到更实惠的服务和供应商。

2.2 主要产品

Tandem账户

Tandem的银行业务不需要客户重新在平台开设新的银行账户，而是完全通过移动技术，将客户现有的银行账户与平台进行连接。客户可以将自己所有的银行账户都集成到Tandem平台，集中管理自己的支出与储蓄。

注册Tandem账户的第一步是从App Store或Google Play下载该应用。下载完成后，在英国居住满三年且拥有活期账户的18岁以上的英国居民均可申请账户。客户需要输入个人的详细信息，包括现有活期账户的具体信息。系统会要求客户关联现有的银行账户，在客户发送任何支付或取现需求时，系统都会动用该关联账户内的资金。在系统完成对客户的身份验证之后，Tandem账户在几分钟之内便可生效并使用。

Tandem可以显示客户所关联银行账户的余额、支付账单。在征求客户许可后，Tandem会开始采集客户数据，并通过AI算法分析客户的消费情况。在同一项目或类别的支付情况发生改变时，Tandem会为客户提出一些基础的理财建议。例如，当Tandem发现客户的水电燃气等费用上涨，则会为客户寻找一家更便宜的能源提供商并告知客户，同时计算能够节约的具体金额，帮助客户改变消费习惯。

定期存款（Fixed Saver）

Tandem为客户提供定期存款功能，该存款受到FSCS最高达85,000英镑的保护，确保客户资金的安全性。Tandem定期存款的操作方式及注意事项与普通银行所提供的定期存款项目几乎一样。客户将银行账户与Tandem进行绑定后，可以直接从银行账户转账至Tandem平台。该定期账户采取“一次性存取”的方式，客户可在开立定期账户14天内一次性存入款项，而后Tandem会将资金冻结直到存期结束。

目前，Tandem提供三个不同期限的定期存款产品。以公司官网2020年12月22日数据，一年期定期存款对应0.40%年利率，两年期定期存款对应0.45%年利率，三年期定期存款对应0.50%年利率。利息支付采取利随本清的方式，到客户存期结束时一次性返还；系统会在存款到期的30天前通知客户关于存款的相关事项。

图：Tandem定期存款利率（2020-12-22数据）

（来源：Tandem官网）

除了三种固定的存款方案，Tandem目前还在测试一项新的一年期存款产品，年利率可达0.90%。受邀请的客户可以申请加入项目测试的候选名单，在24小时内点击邀请邮件链接并注册转入存款金额。

图：Tandem高利率定期存款测试项目

（来源：Tandem官网）

自动存款（Auto-saving）

Tandem自动存款功能为客户提供自动储蓄服务，客户可以自主设置存款规则和要求，从而将少量的资金从绑定的银行账户转移至Tandem平台。具体来说，这项智能存款的功能旨在帮助客户养成日常储蓄习惯，在不知不觉中存下零钱。在客户设置好规则后，资金会自动从客户关联的银行账户中转入Tandem账户，Tandem为这部分自动转存的资金支付年化0.5%的利息。

（1）AI分析储蓄额度

Tandem的人工智能功能将分析客户的支出模式，从而计算出客户能够负担的储蓄额度，并将其转移到客户的自动存款账户中。Tandem的AI系统通常会根据客户的支出模式来计算出客户能够储蓄的最低和最高额度，客户只需调整自己的储蓄目标，就能控制每笔消费的存款额度。

（2）“笔笔攒”（Round-ups）

在客户使用绑定的银行账户进行消费时，Tandem会根据商品价格自动调整实际支付的金额，并将差额存入自动存款账户中。例如，客户购买一杯2.75美元的咖啡，那么Tandem会在客户进行支付时自动将扣款额调整至3美元，并将其中的差额，即0.25美元自动存入账户中。

（3）“周周存”（Weekly Deposit）

客户可开通每周自动存款的功能。例如，客户可以设置每周自动从绑定的银行账户转出5美元至Tandem账户，也可随时关闭该项功能。Tandem将根据客户的设置，在设置的当天午夜（英国时间）之后，将资金从客户的关联账户转入Tandem的自动存款账户。Tandem会在转账日的前一天向客户发送推送通知，以便客户进行任何必要的调整。在Tandem转账成功后，将会再次向客户发送推送通知。

（4）支取流程

如果客户想要支取自动存款账户里的资金，只需单击应用程序底部的“账户”图标，选择自己的自动存款账户。随后，Tandem会带领客户自动跳转到下一个界面，客户只需确认支付金额，然后单击“付款”按钮，就可将资金转回关联的银行账户中。

图：Tandem自动存款账户支取流程

（来源：Tandem官网）

Tandem信用卡

Tandem曾推出过两种信用卡：“旅程（Journey）”信用卡及“返现（Cashback）”信用卡，前者主要针对信用记录一般的人群，后者针对拥有良好信用记录的人群。

“旅程（Journey）”信用卡的初始信用额度为150到1200英镑之间，在境外使用时无需支付任何手续费，只需按照标准的万事达卡汇率进行换汇即可，对于热衷旅行的年轻人来说是很好的选择。“旅程”信用卡的透支费率为年化24.9%，若客户未按时还款，还需支付12英镑的罚款。在提现方面，“旅程”信用卡针对英国本地的提现收取2.5%费率、最低2.5英镑的手续费，在国外提现则没有任何费用。创始人Ricky认为，通过“旅程”信用卡，信用记录一般的人群可以更快更好地建立起良好的信用记录，以便在未来，如申请车贷、房贷时，获得更多的益处。

“返现（Cashback）”信用卡可以为用户在全球范围内超过1英镑的消费提供0.5%的现金返还功能，初始信用额度为500到12,000英镑之间，不额外收取客户在海外消费或取现的手续费。“返现”信用卡的透支费率为年化18.9%，若客户未按时还款，还需支付12英镑的罚款。在提现方面，与“旅程”卡一样，“返还”卡也针对英国本地的提现收取2.5%费率、最低2.5英镑的手续费。

但是，Tandem在2020年逐步关闭了其信用卡业务。2020年1月8日，Tandem宣布将终止其“返现”信用卡，取而代之的是“Tandem会员卡”。新的会员卡从3月9日开始生效，其保留了现金返还的功能且不再对透支收取利息，但是Tandem开始对持卡用户每月收取5.99英镑的费用。若“返现”信用卡的持有人没有接受新的条款，那其账户会被强制关闭。对于消费者而言，为了抵扣5.99英镑的月费，每月需用会员卡消费1,198英镑才能从现金返还中达到收支平衡。而在9月，Tandem宣布，由于受疫情影响，公司将在11月2日全面停止信用卡业务。在此之前，信用卡持有人仍可以使用Tandem信用卡；但在11月2日后，公司的所有信用卡将失效，客户需在此之前还清所透支的款项。

2.3 盈利模式

在Tandem创立之际，尚未建立起一个成熟的盈利模式。虽然Tandem的官方成立时间是2015年，但在成立前期，Tandem始终专注于平台的设计与搭建，一直到2017年才陆续推出产品服务。也许由于其发展速度较慢，其盈利模式也相对比较简单。

在信用卡业务关闭之前，Tandem从该项业务中赚取利息及手续费用。Tandem针对“旅程”信用卡的透支收取24.9%的费率，对“返现”信用卡的透支收取18.9%的费率，且对信用卡英国本地的提现收取2.5%费率、最低2.5英镑的手续费。相较于Tandem为客户支付的年化不到1%的存款利率，其息差足以给Tandem带来收益。但疫情的影响令Tandem在2020年关闭了信用卡业务，其未来的盈利模式尚待观察。

Part 3  竞争与挑战

3.1 竞争优势：

（1）免费的账户集成平台

通过绑定银行账户，客户能够通过Tandem平台查看自己所有银行账户的余额及消费记录，而无需再频繁地切换多个银行app来了解自己的财务情况。在汇总所有的银行账户后，客户可以更清楚、直观地整合消费并获取理财建议。此外，Tandem对于软件的使用完全免费，客户无需额外支付任何费用便可查看自己账户的汇总情况，这一点在同行业中具有较强的竞争力。

（2）便捷的储蓄功能

客户只需下载注册一个Tandem账户，关联自己的银行账户，便可以开始使用Tandem的储蓄功能，流程简单便于操作。通过Tandem的定期存款及自动存款功能，客户可以清楚地看到自己资金的增长。三种不同期限的定期存款为客户提供了存款选择，同时Tandem通过AI算法预测客户的存款潜力，客户可以随时打开或关闭自动存款及其相关功能，在满足资金流动需求的情况下进行储蓄，拥有极高的储蓄自由度。

（3）持有银行牌照

与许多挑战者银行不同，Tandem持有英国的银行牌照，可以合法开展更多的银行业务。虽然许多挑战者银行的注册名称中带有“银行”字样，但其实际上并没有持有银行牌照。这意味着客户在Tandem平台上进行存款储蓄时能够得到英国FSCS的保护，具有资金安全性。

3.2 竞争劣势：

（1）不提供现金账户（Current Account）

虽然持有银行牌照，但是Tandem却始终没有推出自有的现金往来账户。这意味着Tandem无法接受客户的直接存款，间接损失了许多使用现金赚取收益的机会。除了潜在的收入损失，没有现金往来账户对于客户而言，也可能影响其整体的银行服务体验。

（2）仅支持手机客户端操作

Tandem的所有功能都仅能在手机客户端上进行操作。鉴于其银行客户中有相当一部分是原Harrods Bank的老龄客户，对于不能熟悉使用智能手机的客户来说，Tandem的用户体验并不佳。相较于其他挑战者银行提供的网站操作功能，Tandem仅推出手机App的战略可能相形见绌。

此外，Tandem应用程序的功能设计也曾被用户所诟病。例如，在Tandem宣布将关闭所有信用卡功能后，客户不能直接在手机App上提前关闭自己的信用卡账户，而是必须通过致电人工客服才能够提前销户。

（3）没有提供银行间转账功能

虽然Tandem的手机App可以追踪所有的银行账户情况，允许客户一览消费水平，并提出理财规划及建议；但是Tandem的手机App不能直接完成银行间的转账功能。当客户希望进行转账时，必须重新登录自己的银行App来完成转账。考虑到Tandem没有为客户提供现金账户，也无法提供银行间转账功能，那客户使用Tandem的意义其实仅在于其储蓄业务，这无疑让Tandem的功能显得十分单调，大幅削弱了其市场吸引力。

3.3 同业竞争：

在英国挑战者银行领域，Tandem处于中等水平。在9项银行功能的列比中，Tandem提供了其中5种功能；而Monzo和Starling Bank两家更为成功、更具名气的银行则分别提供了7种和6种所列举的功能。

与行业佼佼者相比，Tandem没有贷款业务；没有现金账户，无法向客户提供小额超支服务（Overdraft）。但对比Monzo和Startling Bank，Tandem的自动存款功能则占据了优势。与其他初创银行相比，Tandem的最大优势或许在于其所持有的银行牌照。因为牌照的缘故，Tandem可以为客户的定期存款和自动存款提供来自FSCS的存款保障，让客户更安心地把资金交给Tandem。

图：Tandem同业对比

（来源：Moneytothemasses）

Part 4 未来发展

Tandem的发展可谓一波三折，不仅经历了由融资问题导致的牌照风波，还由于新冠疫情的全球爆发，导致其关闭了公司主要盈利来源的信用卡业务。虽然Tandem仍处于亏损状态，但投资者的资金支持仍能促使其研发新产品以塑造新的盈利模式。

由于疫情推动了社会存款率的上升，Tendem将着重优化现有的存款储蓄业务，提升服务质量、提高储蓄利率，帮助客户更好地理财从而吸引更多的资金流。同时，Tandem也将涉足贷款业务。2020年8月24日，Tandem宣布收购了领先的绿色贷款公司Allium Lending Group。Allium专注于为高能效的家庭装修项目提供资金借贷服务，如家庭隔热工程、低碳排放热水器、双层玻璃、太阳能电池板等项目。通过收购Allium，Tandem将引入新的绿色储蓄和抵押贷款服务，使客户能够直接为环境保护做出贡献，同时Allium的首席执行官Paul Noble将加入Tandem执行团队。

目前，Tandem的房屋贷款业务也已初步成型，主要针对“以租养房”（Buy-to-let）和家庭自住两类客户。Tandem可以为客户提供50万至500万英镑之间的房屋贷款。对于“以租养房”的客户，Tandem计划将两年期贷款利率设置为3.99%，三年期贷款利率设置为4.15%；对于自住类客户利息则略低一些，两年期贷款利率为2.84%，三年期贷款利率为2.99%。从利率设置来说，远远大于其目前为客户的存款业务所支付的利率。

虽然Tandem的业务发展及财报表现均一般，距离盈利尚有较大差距；但相较于其他较小的“挑战者银行”，Tandem的业务覆盖面较广，且拥有银行牌照，在一定程度上更能够获得客户的信赖。此外，在通过收购Allium后，Tandem也开始推出了全新的房屋贷款业务。未来，或许Tandem能够以多元化的业务视角，推出更多具有吸引力的项目，从“挑战者银行”真正成为出色的“银行挑战者”。

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