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导读

InstaMed是一个网络医疗支付服务商，总部位于费城，由埃森哲前咨询师Bill Marvin和Chris Seib于2004年创立，致力于利用电子轨道实现医疗账单的自动化。消费者在应用程序输入医疗信息，便可使用信用卡直接付款。该公司把医疗机构、银行与支付者联系起来，实现了信息的无缝流动。2019年，InstaMed被摩根大通收购，成为其旗下全资子公司。

【中国金融案例中心 | 金融科技课题组 文：叶子 编辑：谢彬彬 】

Part 1 公司概述

1.1  公司简介

InstaMed于2004年成立于美国费城，由埃森哲前咨询师Bill Marvin和Chris Seib联合创立，主要为消费者、医疗机构提供支付服务，实现医疗账单的电子自动化。2019年，InsaMed被摩根大通收购，成为其子公司。公司在新的平台上提供了更好的医疗支付体验，将消费者、提供商和支付方连接一起，为每笔医疗支付交易提供服务。InstaMed的专利私有云技术通过推动电子交易，无缝处理支付和移动医疗数据以及提高消费者满意度，安全地转换医疗支付。消费者、提供商和支付方受益于InstaMed对医疗保健的独家关注、与全医疗保健IT系统的集成及强大的分析能力与业务规模。

目前，除费城总部外，InstaMed还拥有位于加州纽波特比奇的分部。InstaMed的支付网络发展迅速，所服务的客户公司遍布全美50个州，规模各异。平台业务占据了美国近三分之二的医疗支付市场，每年的医疗交易金额达到了数百亿美元。

1.2  创始人介绍

图：InstaMed创始人（来源：InstaMed公司官网）

InstaMed创始人Bill Marvin和Chris Seib分别担任公司首席执行官（CEO）和首席技术官（CTO）。在创办InstaMed之前，他们都是埃森哲咨询公司医疗及生命健康部门的主管人员，拥有与United Health Group、美国财政部、伟彭医疗及其他大型医疗机构合作的经验。毕业于宾夕法尼亚大学经济学专业的Marvin还创立过医疗咨询应用公司CareWide，有交易处理、门户网站管理、供应商选择、医学管理等项目经验。毕业于哈维·穆德学院工程学专业的Seib则是一个涉猎广泛的技术专家，拥有编程、数据库技术、项目管理等多方面经验与技能，为InstaMed公司设计的产品取得了许多专利。目前，公司管理团队有10名管理人员，其他成员基本都拥有大型企业的工作经验，包括药企Shire Pharmaceuticals、微软、美信银行、Arbinet等。

1.3 创立背景与发展历程

2004年，美国国会通过了Medicare改革法，保险公司可向消费者提供一种名为 High Deductible Health Plan（HDHP）的医疗保险产品。这一产品下，消费者缴纳的保费虽有所减少，但自付金额实际上大大增加；其中自付资金可预先存入名为Health Saving Account的账户中（HAS的免税账户，待需要时从中提取）。Bill Marvin和Chris Seib意识到消费者自付费用将会大幅增加，这将为医疗支付的合规性、安全性和处理成本带来极大挑战。为此，他们离开了埃森哲，一同成立了InstaMed，希望能提供一种更有效的方式来管理付款人、医疗服务提供者和消费者之间的支付交易。

成立以来，InstaMed发展顺利，为医疗保健行业建立了创新支付平台，收获了广大客群与优秀业绩。2019年7月，InstaMed被摩根大通以5亿美元的价格收购，以其全资子公司的形式继续加深在医疗支付领域的创新发展。

表：InstaMed发展历程

资料来源：InstaMed官网

1.4  融资情况

被摩根大通收购之前，InstaMed共计融资了13次，有9家公司参与投资，总融资额超过了1.25亿美元。2016年9月，Carrick Capital Partners对其投资了5000万美元，作为投资的一部分，Carrick Capital Partners的联合创始人兼总经理 Jim Madden加入了InstaMed董事会，而Carrick Capital Partners副总裁之一的Chris Wenner成为其一名董事会观察员。

2019年，摩根大通宣布以5亿美元收购InstaMed，以便更深入地进军市场价值高达3.5万亿美元的全美医疗支付市场。

表：InstaMed融资概况

数据来源：天眼查、Crunchbase.com

1.5  并购交易：摩根大通收购InstaMed

2019年5月17日，摩根大通（JP Morgan Chase＆Co.）宣布将收购InstaMed，并于7月24日完成了交易。收购完成后，InstaMed成为其全资子公司，摩根大通增加了3.49亿美元商誉。该笔高达5亿美元的收购交易是摩根大通自2008年收购Bear Stearns和华盛顿互惠银行的银行资产以来最大的一笔收购。据公司报道，收购时InstaMed拥有约300名员工，并在2018年处理了约940亿美元的支付交易。该笔交易表明，这家全国最大的银行将快速变化的支付市场视为值得积极投注的战场。

于摩根大通而言，收购InstaMed将助力其进入价值3.5万亿美元的美国医疗支付市场，构造新的利基业务，产生网络效应。InstaMed的医疗支付网络将给摩根大通带来进入医疗支付市场的切入点，InstaMed平台与摩根大通的支付专业技术相结合将为该市场提供更优质的服务。

于InstaMed而言，摩根大通所带来的强大资源将进一步推动公司发展。5亿美元的成交价格意味着超过3.7倍的资金乘数和超过50%的IRR，这样的退出方式相比上市来说不确定性小、等待时间短。摩根大通的背书无疑能够增强InstaMed平台公信力，其强大的支付网络也可以帮助平台用户更快捷地进行交易；同时，摩根大通也可为平台患者提供更为丰富的医疗消费贷款选择。公司首席执行官Marvin表示，此次合作可谓强强联合，InstaMed将利用投资拓展网络布局，加速客户覆盖，同时聚焦创新。

Part 2 商业模式

2.1 市场定位：集合式医疗支付数字平台

InstaMed的初始目标是简化所有利益相关者的医疗支付。多年来，在不断变化的医疗支付领域，他们的目标依然简单明了：让资金无缝转移；提供卓越的消费者体验；保证数据安全；简化端到端的医疗支付流程。

InstaMed通过电子轨道自动化医疗账单，提供医疗保健信息和支付手段。它将卫生保健生态系统中涉及支付的各方集合起来，从医院到实验室和紧急护理诊所，与保险公司和HMO等团体进行支付连接。消费者可通过InstaMed应用程序输入信息并使用信用卡付款，替代了传统的纸质医疗表格和纸质支票支付。基于云平台，InstaMed还创建了一个医疗服务提供者网络，包括各医院团体和各类医生，并与大多数美国健康计划保险公司签署了协议。InstaMed不断创新的医疗网络与支付技术提升整个医疗保健经济。

图：InstaMed市场定位（来源：InstaMed官网）

2.2 主营业务：针对付款人、提供者和消费者的特定服务

在美国医疗费用支付流程中，参与主体共有消费者（患者）、提供者和付款人三方。其中医疗服务提供者可以是医院，也可以是个体或合伙诊所；付款人可以是保险公司，也可以是为员工投保的企业或两者的混合。传统的医疗账单支付方式对参与交易的三方来说都是繁琐且成本高昂的：手动邮寄账单和支票并进行对账，需要消耗大量时间和人力，而且面临出错和信息泄露的风险。对于机构的付款人和医疗服务提供者来说，等待支票的漫长时间为其资金周转平添了不确定性。

图：美国医疗费用支付流程一览

为了解决医疗支付过程中诸多痛点，InstaMed通过其私有云技术及支付体系将每一笔医疗保健支付交易中的三方汇集到平台，分别为付款人、提供者和消费者（患者）提供服务。

针对付款人（Payers）

InstaMed向付款人提供的基础服务是名为Member Payment的支付网关，付款人可将其嵌入自身门户网站或应用。通过Member Payment，消费者可在一个网站同时向付款人和提供者支付费用。如果付款人希望向客户提供自动付款等高级功能，则需另行购买，高级功能包括：1）Premium Payment。可将消费者付款渠道从付款人门户网站扩充至邮件、电话和付款人线下网点等，并提供自动从HAS账户扣费的功能。2）One Bill。整合消费者在不同时间和地点产生的医疗消费记录，并生成简明易懂的电子账单。若付款人希望进一步提高消费者对电子账单和在线缴费的接受度、减少纸质办公费用，可购买Claims Settlement营销服务。InstaMed承诺，若在线缴费比例不足80%，则退还全部款项。

针对提供者（Providers）

InstaMed面向医院和诊所等医疗服务提供者的服务大部分与向付款人提供的类似。Patient Payment类似Premium Payment，向患者提供全渠道付款选项；Patient Billing类似One Bill，向患者提供电子账单，并有eStatement客户参与计划确保电子账单采纳率达25%以上；Payment Plans负责向患者自动收取重复性的款项。

除了简化提供者和患者的互动，InstaMed还提供一系列服务以简化提供者和付款人之间的互动。如Bill Payments功能允许消费者直接在付款人门户或自身平台向提供者支付费用，如果提供者希望这些款项直接存入自身账户，则需缴纳2.99%的手续费；Eligibility功能可对接InstaMed付款人网络，帮助提供者自动确认患者的保险有效性，免除单个对接付款人的麻烦；Estimator功能在Eligibility的基础上根据患者保险类型，自动估计患者可能产生的自费金额，并结合提供者一贯的患者付费计划选项（分期付款/一次结清等），生成付费计划建议。

针对患者（Patients）

患者可享受的便捷服务取决于其付款人和提供者选择的InstaMed套餐。消费者可以选择在InstaMed自有网站和应用程序，或其付款人和提供者的门户上使用这些功能。

此外，InstaMed还面向付款人和提供者提供InstaMed Insight功能。通过生成有关付款、患者体验和收入周期管理KPI的数据分析报告，企业可以更直观地了解当前支付系统中各组件、各渠道对利润的贡献，为员工薪酬分配和后续支付系统完善找到论据。这一服务有助于InstaMed向企业推销更多套餐。

2.3 盈利来源：医疗服务提供者及付款人的服务费用

医疗服务提供者若注册成为InstaMed合作伙伴，便可在消费者支付费用后即刻收到款项，InstaMed对此项服务收取2.99%的手续费。此外，InstaMed还向合作伙伴提供Patient Billing、eStatement客户参与计划等解决方案，但不在手续费之外再收取费用。若医院和诊所未与InstaMed达成合作协议但接受患者或付款人通过该平台处理交易，InstaMed不会向提供者收取任何费用，但提供者需要等待款项经由信用卡网络和银行层层处理汇入账户，这通常会耗时2-3个工作日。此外，InstaMed还向付款人收取高级服务的购买费用，而消费者使用InstaMed的网站或应用服务无须支付任何费用。

Part 3 竞争与发展

3.1 竞争优势

（1）高级别的安全认证

InstaMed是市面上第一个、也是至今唯一一个同时受到医护行业和支付业务最高安全级别独立认证的机构。目前其受到的各方认证有：支付卡行业数据安全标准(PCI-DSS)一级服务商；电子医疗保健网络认证委员 (EHNAC)会的金融(FSAP)和医护 (HNAP) 类认证；美国健康保险和责任法案(HIPAA)认证；美国电子支付协会(NACHA)认证等。除了多品类安全认证，InstaMed还系统保障24小时的在线时间，避免因系统停滞而可能导致的业务风险。同时在数据安全方面，InstaMed采用了令牌化技术以保证患者隐私，减轻了企业的数据泄露压力。

（2）无缝的聚合支付平台

通常来说，如果在不同的网站购买不同的医疗商品，多个账户同时存在会增加账号被盗的风险。而InstaMed 成功把医疗支付的各个项目和模块都集中于一个平台上，且与所有的医疗平台系统兼容，用一个账号就可以购买多个医疗平台的服务，还可选择多种支付方式，大大方便了支付者。

而对于医疗服务提供商来说，InstaMed 全套的支付和清算系统简化了他们的收款流程，减少了在收款上的时间与资金。针对服务提供方和付款方，InstaMed分别有InstaMed Online For Providers和InstaMed Online for Payers两种系统平台，两者在功能上可无缝衔接，有效减少了收款、结算、退款等的成本。

（3）精准的智能评估系统

2015年美国年度医药支付趋势报告指出，10个消费者里有9个都希望清晰地预知医疗消费清单。InstaMed于2016年5月底推出了InstaMed Estimator创新式评估系统，可以准确地计算患者需要支付的医疗费用，自动核查保险，确保支付方利益受到保护。针对客户偏好，系统可以自动模拟其医疗流程，生成标准化的收费模式，若客户不需要某项服务或产品，还可对其进行自定义修改。“在具体医疗消费情况方面，我们一直希望与患者有良好的沟通。而Estimator从一开始就让客户自己做出选择，这就从根本上帮助了大家的后续交流，”放射区域中心的财务经理Vicki Durso说道。Estimator系统满足了消费者自行选择的需求，顾客的满意度较高，发生退款纠纷的概率被大大减小。

（4）庞大的多元医疗网络

InstaMed最大的优势在于其日渐发展壮大、紧密联结的医疗网络。医疗支付平台这一细分领域具有天然的垄断属性，许多试图进入该领域的支付公司都面临医疗关系网门槛。对于医疗服务提供方来说，支付平台上付款人及医疗机构的数量很大程度上决定了其通过该平台能获得的支付便捷性。而InstaMed在这点上表现出色。截止2014年，InstaMed共集成了1500余家医院、6万余个诊所和3000余个付款人。相比之下，Flywire旗下的Simplee（成立于2010年）截止2020年只有1000名医疗服务提供者，成立于2009年的Payspan截止2020年其付款人网络只有750 名成员。Simplee和Payspan在医疗支付领域中提供的服务和InstaMed类似。因此，InstaMed在行业中拥有绝对的领先地位。

3.2 未来发展

InstaMed所在的医疗健康支付领域拥有巨大的发展潜力。目前，医疗健康是一个规模庞大但效率较低的行业。据联邦医疗保险和医疗补助服务中心的数据，美国的医疗支出在2017年约为3.5万亿美元，预计到2027年将达到6万亿美元，而大约90%的医疗服务供应商仍在使用传统纸质账单。随着数字化时代的到来，这一蓝海市场也将逐渐被电子自动化支付所替代。

InstaMed将凭借其安全的电子支付技术，继续巩固其医疗网络优势，深耕关系网发展。2016年，InstaMed就举办了一次规模庞大的供应商、付款方和合作伙伴集会，邀请了如Anthem医疗保险公司、Carolinas HealthCare System医疗网络、Geisinger医疗保险公司、Northwestern Memorial HealthCare医疗集团等知名企业，分享交流医疗行业趋势及医疗支付市场相关数据动态。首席执行官Bill Marvin表示，用户大会让许多优质的医疗供应商和付款方建立了新的合作，碰撞出思维火花，使InstaMed网络联结得更密集，这也是InstaMed更高的价值所在。InstaMed将在摩根大通的支持下进一步增强其行业信任度，通过医疗网络的巩固扩大，达成医疗企业间的互利共赢，让整个行业得以不断发展。

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本文系未央网专栏作者发表，属作者个人观点，不代表网站观点，未经许可严禁转载，违者必究！

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