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截至2020年6月6日，已有乐信（NASDAQ：LX）、信也科技（NYSE：FINV）、360金融（NASDAQ：QFIN）以及趣店（NYSE：QD）在内的四家美股上市互金公司发布了2020年第一季度未经审计的财务报告。

就体量而言，率先公布一季度财报的这四家互金中概股，堪称行业的佼佼者。

然而受疫情、金融监管政策等多重影响，各家在报告期内均面临贷款量增长放缓、资产质量下降、逾期率上升的考验。从四家公司业绩表现来看，有的掉队、有的超预期，头部局势大变，两极分化在加剧。

“利润王”易主，业绩比惨有隐情

从净利润指标来看，2020年一季度似乎没有赢家。360金融、信也科技净利润分别同比下滑74.6%、40.2%，趣店、乐信业绩则由盈转亏。

其中，趣店不再是最会挣钱的互金中概股，相较去年一季度净利润9.5亿，今年一季度趣店营收“腰斩”并首度出现业绩亏损，达4.87亿元，“利润王”宝座也让位于常年位居老二的信也科技。

本季度，信也科技实现净利润4.19亿元，360金融以1.83亿元紧随其后。

而乐信一季度额外增加疫情特殊专项拨备9亿元，致其亏损6.78亿元。

不过，各家在发表财报时均指出，公司营收、利润等财务数据出现巨大波动主要还受新会计准则影响。

乐信CFO曾岩表示，“考虑到本季度新旧准则转换以及新冠病毒对全球范围经济打击的叠加影响，本季度对于利润整体负影响约9亿元人民币。”

信也科技方面称，在新会计准则下，公司留存收益期初余额减少了8.83亿元。

360金融财报则显示，按照新会计准则，本季度实现收入32亿元；净利润为1.83亿元，Non-GAAP净利润为2.55亿元。若沿用旧会计准则，一季度总收入为23.45亿元，同比增长16.7%；Non-GAAP 净利润达到7.64亿元，是上市以来表现尤为突出的一个季度。

据悉，自2020年1月1日，美国上市公司开始采用新会计准则ASC 326（CECL Model）。新老会计准则区别在于：

从前，公司计提拨备金额的过程，是作为一种负债形式存在，并不影响公司相关损益。而在ASC326新会计准则下，公司计提的拨备金额以及未来对金融机构的赔付，被要求确认计量为相关的收入和费用。

值得注意的是，ASC326准则要求上市公司在初始确认时记录金融资产的预期信贷损失和表外信贷风险敞口，对预计的坏账加速摊销，利润平均确认。即贷款的信用损失在当期一次性确认，而贷款的部分收入（担保收入）则是在贷款存续期间中分期确认。

“对在业务收缩期的公司，可以确认递延担保收入但不用确认预期信用损失，当期损益仍然可观；但对业务高速成长的企业，不断增长的交易规模也意味着信用损失增大，导致交易规模增长越快的公司，账面利润数值会越明显下降。”曾岩表示。

根据财报，乐信一季度亏损的原因主要是用户补贴及商户补贴，减免各项息费、服务费3.4亿元，额外增加疫情特殊专项拨备9亿元；若除去疫情特殊专项拨备，则录得本季利润1.67亿元。

而趣店对于本季度产生亏损，给出的解释是由于市场逆风，一季度公司维持了保守的去杠杆化策略，贷款发放量急剧下降。此前趣店在四季报中预期今年一季度亏损，“贷款发放数量的减少，以及应收账款和担保及风险担保责任损失拨备的增加，将在2020年第一季度给趣店造成重大损失。”

财报显示，一季度趣店应收账款以及其他资产的减值准备从2019年同期的3.9亿元增长至2020年第一季度11.08亿元，此外，公司的本金损失拨备和部分收益损失拨备也从2019年同期的1.09亿元增长至6.72亿元。这两项支出占公司运营成本高达86.16%。

有人欢喜有人愁

从各家运营数据来看，有人欢喜有人愁。

2020年一季度，乐信业务逆势增长，促成贷款额341亿元，超过此前预期目标320亿元，截至一季度末，乐信在贷余额585亿元，两项数据同比均大涨近70%，实力碾压其他三家。

与此同时，乐信用户数达到8420万，同比增长99.7%，用户数和增长速度创历史新高。乐信方面称，分期消费和会员服务业务均保持快速发展，带动业绩快速上扬。

乐信CEO肖文杰在财报中表示：“一季度，面对百年未遇的疫情冲击，我们多措并举积极应对，确保了资产质量健康稳定。同时发力新消费平台战略，使得用户数、交易规模持续保持高速增长，超额完成一季度预期目标。”

作为营收、资产规模居首的360金融，本季度促成贷款额较去年同期亦保持两位数的增长态势。财报显示，今年一季度，360金融放款517.7亿元，同比上年一季度的412亿元增长25.6%.

从四家上市互金企业交出的一季度成绩单来看，360金融不论业务增长还是盈利表现，均颇为亮眼。而这主要得益于360金融自去年四季度以来一系列有效运营措施。

据悉，出于对市场不确定性的判断，360金融在风险管理上采取了更加稳健的策略以保障资产质量在可控的范围之内。此外其还主动调整营销策略，从之前的以获取新客策略为主，调整为对存量客户进行深度运营为主。

此举在保证资产整体质量的同时，也让其销售费用大幅下降。据披露，随着疫情的稳定，公司D1入催率已恢复至去年4季度水平6.77%左右；M1回收率恢复至86%以上，且两项指标仍在持续改善中。

而360金融一季度销售及市场费用也降至2.23亿元，同比大降67.7%，单位获客成本也从去年平均200元以上降至159元。

近日，360集团在金融牌照布局方面再下一城。6月5日消息，360集团豪掷12.8亿变身天津金城银行第一大股东。据悉，360金融已与金城银行签署战略合作协议，双方在科技赋能、联合开发产品、用户服务等方面将开展长期深度的全面合作。

资料显示，天津金城银行成立于2015年，是天津自贸区内注册设立的唯一一家民营法人银行，也是全国首批、北方首家民营银行，注册资本30亿元人民币。

与乐信、360金融不同的是，趣店、信也科技的贷款业务则出现不同程度的收缩。

本季度，信也科技促成贷款额为130.54亿元，环比下降23%，同比下降31.6%，这一数据比2018年雷潮期还要惨，跌至上市以来历史第二低，仅次于现金贷整顿风暴下2018年Q1促成贷款额123亿元。

由于一季度贷款发放量进一步放缓，截至3月底，信也科技在贷余额同比下降18%，至240亿元。

值得一提的是，信也科技的P2P存量规模清零即将迎来曙光，信也科技CEO章峰在财报发表后的电话会议中提到，截至今年4月末，P2P存量贷款余额压降至13亿元，较上年同期下降94%.

信也科技方面表示，彻底转型助贷以来，合作的金融机构资金来源一直稳定充足，并且资金成本每季度都在不断下降。

要说最惨的还是趣店，主业放贷和助贷业务均大幅下滑。根据财报，趣店贷款簿业务的交易量较上一季度直接砍半至44亿元，开放平台的交易量则比上一季度下滑68%至26亿元。

受此影响，截至2020年第一季度末，趣店贷款账簿业务、开放平台未偿还贷款余额为153亿元、132亿元，较2019年末分别减少32%、15.6%。

站在悬崖边上的趣店，用户增长持续停滞不前，贷款拖欠率大幅攀升，高于同行。

数据显示，截至一季度末，来自贷款账簿业务和开放平台业务的累计借款人总数与上一季度相比下滑32%，至1530万人。

据趣店2019年Q4财报，报告期内公司的D1贷款拖欠率从上一季度末的10%上升至13%，这一数字在今年一季度直接飙升至20%.（D1拖欠率：在指定日期未还的本金和服务费总额除以截至该日应偿还的本金和服务费总额）

业绩低迷之下，趣店开启了转型自救，进军奢侈品电商。在今年3月份声势浩大地上线新项目“万里目”后，近日还宣布拟投资1亿美元入股奢侈品电商平台寺库，交易完成后，趣店将拿下28.9%股权，成为后者大股东。

不过外界对于趣店转型似乎并不看好。对于趣店的新业务万里目，交银国际保持了谨慎的态度，并预测2020年全年，趣店将因为资产质量恶化和未来贷款额减少而亏损2.07亿元。

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本文系未央网专栏作者发表，属作者个人观点，不代表网站观点，未经许可严禁转载，违者必究！首图来自图虫创意。

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