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作为已上市金融科技公司中的巨无霸，金融壹账通在疫情中发布的首份财报备受瞩目。

2019年，金融壹账通营收23.28亿元，较2018年增长64.7%；四季度取得营收7.73亿元人民币，同比增长51.3%。

从营收增速上看，金融壹账通成绩不错，但是同营收一并增长的，还有亏损。

2019年，金融壹账通经营亏损为人民币17.01亿元，上年同期为人民币11.14亿元。归属金融壹账通股东的净亏损为人民币16.61亿元，上年同期净亏损为人民币11.96亿元。

在金融壹账通的营业支出主要为研发费用、销售及营销费用、一般及行政开支三项，其中研发费用占比最高且呈显著上升趋势——占收入比由上一年的32.5％增加到41.1％；而另外两项虽然金额也有所增加但占收入比有所下降，主要归因于规模经济。（规模经济指在一定科技水平下生产能力的扩大，使长期平均成本下降的趋势，即长期费用曲线呈下降趋势。）

金融壹账通曾在招股书提到，其发展遵循四个阶段：1)平台孵化期;2)平台获客期;3)高速增长期;4)利润增长期。而公司现在正处于发展的第二阶段，准备迈入第三阶段。

规模经济导致的支出降低，一致程度上显示了金融壹账通在向高速增长期的过渡较平稳，不过挑战也很明显。

作为一家金融科技公司，金融壹账通在科技上的综合能力是支撑其收入增加和成本降低的核心因素，但科技研发的投入绝不是一劳永逸的，而是常态化的，那么金融壹账通巨额的研发费用是否会成为常态化呢？这是影响未来金融壹账通盈利能力的因素之一。

另外一个值得关注的是金融壹账通现金流的变化，2019年末金融壹账通的现金和现金等价物约为10.78亿元，这笔金额不小，但能否支撑金融壹账通的亏损式发展还未可知，如果出现现金流告急的情况，其命脉——科技研发是否会受到影响呢？不过作为一家明星上市公司，融资能力应该也不会太差。

同时，金融壹账通的营收增速能否持续充满不确定性——

一方面在金融壹账通2019年的收入中，平安集团和陆金所提供的收入虽然占比有所下降，但金额依然处于增长态势，这种增长在未来能否持续无法确定，起码从四季度数据来看，增长已经放缓；

另一方面，虽然可以预见未来金融壹账通来自第三方客户的收入一定会长期增长，但是增速同样是一个问题，同样单个客户的预算能否有所增加？在运营方面，金融壹账通高级客户数量为473名，而去年同期为221名，增长超过100%，但是优质客户带来的收入，却没有保持同步增长，而是由2018年的人民币8.65亿元增加至2019年的人民币13.06亿元，增速在50%左右，这或许和客户的自身的需求、合作阶段有关，又或许这些优质客户自身就具备强大的金融科技能力。毕竟和平安集团一样强大的客户，基本都有自己的"金融壹账通"。

金融壹账通，在未来或许会是一家伟大的公司，但是它能否走向伟大要看它的友商或者说客户是否同样伟大。平安对于金融壹账通收入的贡献，说明了金融对科技的巨大需求，但除了平安还有谁会愿意这么"精心呵护"金融壹账通？

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本文系未央网专栏作者发表，属作者个人观点，不代表网站观点，未经许可严禁转载，违者必究！首图来自图虫创意。

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