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毕马威与H2 Ventures联合发布的《2019年全球金融科技公司100强榜单》显示，总部位于香港的跨境支付平台Airwallex在所有上榜企业中名列第32。这家成立仅有4年的公司，针对跨境支付海外开户收款难、手续费高昂、流程繁琐、耗时长等用户痛点，立足于自主搭建的点对点的清算架构，为中小企业小额高频跨境支付需求提供基于底层技术优化的一站式解决方案，也由此获得腾讯、红杉中国、DST Global等资方青睐，成为一家备受瞩目的独角兽企业。

一、企业背景概览

2015年，Airwallex创立于澳大利亚墨尔本。曾就职于澳洲国民银行（NAB）和澳新银行（ANZ）的Jack Zhang因经历过商业采购时跨境支付的高昂成本，萌生出打造一个简单高效、低成本的跨境支付新平台的创意。此后，他便与几位朋友联合创立了Airwallex。他们的愿景是，通过搭建点对点清算架构，为中小企业提供快捷、透明、普惠的跨境支付服务，最终实现低成本、无缝连接和无国界支付的目标。Airwallex成立1年后，即获得了戈壁创投300万美元的投资，截止目前共获得2.02亿美元融资，可谓深受投资者青睐。

图1：Airwallex融资情况

资料来源：网络公开信息，京东数字科技研究院整理

事实上，Airwallex兴起于新兴跨境支付市场释放红利的大背景下。2017年全年，第三方支付公司参与的跨境支付交易金额约为3190亿，这一数字到2018年增至4944亿，预计2020年中国新兴跨境支付场景市场规模将达到1万亿以上。尽管银行仍在以大额、低频为典型特征的企业进出口贸易中占有很大份额，但小额、高频的新兴场景规模正伴随中小微企业出口贸易的增长而快速扩大。《2018年中小企业跨境贸易研究报告》的数据显示，全球中小微企业已占出口商总数的78%，各类创新型支付公司积极参与B端跨境支付。目前，Airwallex主要布局B2B小额交易及B2C资金下发这两大场景，与易宝支付等国内持牌支付机构，以及PayPal、Worldfirst等外资机构存在竞争关系。

图2：跨境支付产业图谱

资料来源：网络公开信息，京东数字科技研究院整理

二、业务模式分析

Airwallex运行机制的本质是绕开全球范围内的SWIFT网络，通过与各国清算组织、央行及商业银行合作，进行授信与系统对接，搭建点对点的清算架构，从底层技术解决中小企业跨境支付时效性、成本性及可见性问题。

图3：传统跨境支付流程示意

资料来源：Airwallex官网，京东数字科技研究院整理

Airwallex通过直连全球银行间外汇市场和全球制度系统，自主研发外汇交易系统并采用智能路由算法，为资金拟合最快、最直接的路径，提供有竞争力的汇率并管理汇率风险，从而有效提高跨境支付速度，降低交易成本。Airwallex在注重底层技术解决的同时，通过自动化的API迅速集成企业现有的财务系统、ERP或提供方便快捷的Airwallex Web App，降低使用成本，优化用户体验。

图4：Airwallex的跨境支付流程示意

资料来源：Airwallex官网，京东数字科技研究院整理

在风控上，Airwallex结合自身合规流程，采用onfido、complyAdvantage、Trulioo等第三方应用，搭建了一套高效的合规审查系统，可高效甄别各国、各地区黑灰名单，实现对用户的电子身份认证，并进行交易资金流向的分析监测，以更好满足全球各市场的合规要求。

除为跨境电商提供一站式跨境支付解决方案，满足其全球收款、货币兑换、国际付款等需求外，Airwallex跨境支付业务还涵盖物流、在线旅游、教育与留学、金融机构、数字营销、线上娱乐等领域。Airwallex为OTC行业提供支付解决方案，通过全球多币种钱包管理，满足其资金分发的具体要求。

图5：Airwallex OTA多币种解决方案示意

资料来源：Airwallex官网，京东数字科技研究院整理

当前Airwallex深耕亚太市场，立足经济稳定增长的澳新地区，构建自由的监管及金融体系。Airwallex在澳洲为中国社交媒体巨头微信处理每年超过10亿的交易。此外，其还大力拓展欧洲和美国市场，进行全球增长多元化的业务尝试，在北京、上海、深圳、香港、新加坡、墨尔本、伦敦和旧金山设置多家代表处，业务范围覆盖130多个国家，支持50多种货币支付。该公司2018年营收同比增长近五倍，每月保持“两位数”的增长。

三、竞争优势对比

Airwallex最大的竞争优势在于基础设施，其他主要竞品更多着力在应用层面。通过深耕底层技术的开发，Airwallex可以向用户提供接近中端市场汇率的透明成本、秒级到账（最长24小时内）的快捷效率，以及0.5％-1％的较低费用，从而更好地破解跨境支付手续费高昂、流程繁琐耗时等用户痛点。

图6：主要跨境支付第三方机构对比示意

资料来源：网络公开信息，京东数字科技研究院整理

我们发现，在企业端小额跨境支付领域，Airwallex除了具有基础设施优势外，相较易宝支付等国内持牌支付机构，在海外市场的拓展融资合作方面更为突出。目前，其已为MasterCard的“Mastercard Send”平台、腾讯在香港的WeRemit服务等提供技术支持。在B2C资金下发领域，PayPal凭借其在用户及商户资源上的深厚积累具有优势，但广阔市场仍可供Airwallex有所作为。

四、未来发展展望

目前在跨境支付业务上，第三方机构除收取支付通道手续费作为主要来源之外，也出现了以支付为切入点、向金融等各类增值服务延伸的新趋势。未来支付机构可依托真实、高频和高质量的支付数据，深入了解产业链条上企业现金流情况，提供借贷、授信等供应链金融服务。在3月TechCrunch的采访中，Airwallex的CEO Jack Zhang透漏公司已在筹建一个名为“ Alpha”的内部团队，计划利用云计算等先进技术及丰富的海外资源，提供融资合作和业务数字化支持，助力国内中小型企业“走出去”。Jack Zhang谈及未来愿景时称，将打造为中小微企业提供一站式解决方案的互联网金融公司，构建金融服务的生态系统。

值得注意的是，Airwallex在中国国内跨境支付仍面临着较大的经营资质问题。今年4月，国家外汇管理局下发了《支付机构外汇业务管理办法》，强调“支付业务需合法资质”。目前，拥有外管局颁发的跨境外汇支付牌照的企业约30家，自主申请牌照日趋严格。Airwallex虽已在香港、澳大利亚、英国、加拿大等国家和地区获取相关金融牌照，但仍未拥有国内自主跨境支付牌照。据悉，Jack Zhang团队于今年9月曾与澳央行行长Philip Lowe就Airwallex直接进入中国支付市场问题进行广泛讨论，澳央行有可能帮助其与中国央行开展对话。

此外，政治和国际关系因素也会成为影响Airwallex发展前景的重要变量。一方面，人民币国际化及“一带一路”战略为跨境支付创造新的发展机遇，Airwallex可积极与沿线中小微企业合作，提供支付解决方案与增值服务。另一方面，中美贸易摩擦为跨境贸易带来不利影响，进而传导至支付市场，成为制约Airwallex发展中美跨境支付业务的不稳定因素。

结语

通过梳理Airwallex的发展历程，我们可以看到新兴市场跨境电商服务正在成为跨境支付蓝海市场。业内玩家各显身手，有助于更好解决用户支付服务在可获得性、成本、效率等方面的多项痛点，底层技术和基础设施的构建仍有市场空间。从业机构在满足监管要求的同时，可纵向深入用户需求提供延伸附加服务，横向关注行业机遇，拓展新兴市场，在协力构建金融生态过程中积累新的竞争优势。

作者：金天 京东数科研究院产业金融中心高级研究员 韩雨萌 京东数科研究院产业金融中心助理研究员（本文仅代表作者个人观点）

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本文系未央网专栏作者发表，属作者个人观点，不代表网站观点，未经许可严禁转载，违者必究！首图来自图虫创意。

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