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2019年9月23日至9月26日，第五届清华大学金融普及教育训练营在北京香山饭店举办，未央网作为官方媒体对此次活动进行了全程报道。26日上午，清华大学五道口金融学院助理教授、阳光互联网金融创新研究中心副主任王正位以“从互联网金融到金融科技：Fintech在中国的发展路径”为主题进行了分享。

互联网金融成为热点的原因是什么？王正位从资本市场环境变化，特别是中国人文经济环境的角度做了解释。

首先从宏观经济环境的角度来看。“以史为镜，可以知兴替”。通过对历史各朝代经济情况的分析，可以发现劳动力充足、人口的发展是经济发展必不可少的动力，经济学家称这种现象为“人口红利”。人口红利对我国经济的影响有两个方面。首先，充足的人口使第二产业和第三产业仅需较低的成本就可以获得人力资本，这使企业更容易快速积累和扩张，进而带动我国经济的快速发展；其次，由于非农产业的快速增长，使我国的产业结构调整得到了促进。

但基于人口带来的红利是有限的。计划生育导致人口结构倾向于老龄化，逐渐提升的人力成本导致劳动密集型生产受限，进一步限制投资支撑经济增长。因为这些限制，中国宏观经济发展需要寻找新的增长点。

其次，金融环境。通过对中、美、日三国的GDP构成进行分析，可得出这样的结论——互联网理财的需求在持续增长。具体表现在两点，首先是老龄化造就了大批有理财需求的客户，其次是宏观金融方面，利率的下行提升了投资者对高收益理财品种的需求。

最后从人文环境的角度分析。通过对出生率和人均GDP关系的研究，王正位指出，随着经济水平的增长，1980年后出生率的降低和人均GDP的显著提高，使现在年轻人的价值观和生活方式快速变迁，且消费观发生了巨变，互联网借贷开启了持续增长。

目前，金融业务的三类发展，形成了互联网金融的基本格局。

传统金融业务的互联网化

以互联网银行、互联网券商和互联网保险为代表，传统金融机构全面推进业务互联网化。世界最先发展互联网银行的国家是美国。美国在1986年完成了利率市场化改革，使银行存款业务竞争加剧；同时互联网技术高速发展，传统金融机构间为了提升效率不断改进技术手段。我国第一家互联网银行是腾讯的微众银行，通过线上虚拟账户来开展银行业务，线上的低成本使其发展迅速。

全新的互联网金融模式

2013年是互联网金融的元年。在金融抑制的情况下，个人或小微企业贷款难度较高。因为其贷款额度小、可抵押品少，对银行来说边际效益低、风险高。网络信贷可在一定程度上降低借贷难度、降低成本且流程简便，因此网络借贷开启了迅猛发展。但互联网同时也带来了信息不对称的问题，导致网络信贷企业的困境。如果停止借贷，则导致市场萎缩，如果继续，会产生高昂的信息审核成本。对于这些企业，有两条出路。出路一：寻找安全资产，例如道口贷是基于校友网络来打造围绕优质企业，服务其上下游的供应链金融。出路二：向金融科技发展，通过加强技术手段，获取更多有效信息来降低审核成本及违约风险。美国发展较好的网贷公司Prosper运行平稳且收益可观，离不开美国完善的征信体系，美国民众对于“信用”的认知已经相当成熟，而我国仍在信用体系方面有所欠缺。

金融支持的互联网化：第三方支付的崛起

第三方支付是货币支付或通过银行支付外的第三方平台进行支付。第三方支付在中国蓬勃发展的原因有四个：1）人口基数大；2）金融基础建设较好：银行系统为第三方支付提供基础功能——身份认证和转账结算；3）网购、电视购物的发展等留给支付业务创新机会；4）文化层面的因素。

随着全球的互联网金融企业越来越加深对科技手段的重视，上文中也提到了新的出路之一即是向金融科技发展。但金融科技仍可能面临诸多挑战。十九大报告指出，当前社会的主要矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾。 王正位教授说：“作为金融企业，尤其是金融创新企业，一定要思考自己的金融服务是减轻了这个主要矛盾，还是反而加剧了它，我们更希望看到的是利用金融创新构建了一个美好的社会”。

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本文系未央网专栏作者发表，属作者个人观点，不代表网站观点，未经许可严禁转载，违者必究！首图来自图虫创意。

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