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二级市场的情绪，远比想象中来得更猛烈。

虽然7月3日晚间，新城控股已经临时将少帅派人物王晓松扶到新城控股董事长位置，但依旧阻拦不了资本市场的投资者用脚投票。

受实际控制人王振华涉嫌猥亵罪的影响，7月4日早盘，新城控股在资本市场上演了一波“股债双杀”。

“初步判定新城控股至少有两个跌停，避险资金集体逃离，今天卖盘封单一直在增加，但是买盘整个上午就接了1000多万元的量，卖盘有100多亿元压在跌停板上，一天之内完全消化很难。”一位私募基金人士对《证券日报》记者称。

另有一位地产信托人士向《证券日报》记者透露，“目前跟新城有业务往来的机构多数处于观望状态，不排除会在适当时候采取风险排查等措施。”

股债双杀

一季度加仓机构难“出逃”

昨日开盘，新城控股封死跌停板，封单高达280余万手，整个上午买单寥寥无几，卖单不断上涨，截至午间收盘，新城控股封单上涨至314.2万手，半天成交额为1761.2万元。

港股市场上，7月4日早间，新城系两公司开盘大跌。其中，新城发展控股跌15.17%，新城悦跌10.82%。

债券市场上，早盘开盘，“15新城01”、“18新控05”债券全线下跌。15新城01竞价系统显示成交价90.00元，成交量10572手，较昨收价103.40元跌幅12.96%。18新控05竞价系统显示成交价90.00元，成交量3000手，较昨收价104.00元，跌幅为13.46%。

Wind数据显示，新城控股和新城发展控股两个平台下合计拥有存续期债券26笔。截至2018年末，公司账面有未偿还的借贷及可转换债券为835.72亿元。

“按照现在这种态势，新城最差可能会面临被银行抽贷，而一旦发生上述行为，影响面就大了。”一位房地产业内人士对《证券日报》记者称，“新城现在很多合作可能会被暂停，特别是与政府相关的，因为有些三四线城市的项目拿地涉及的关系面很广。”

股债双杀之下，多只重仓新城的机构几乎是“精准”踩雷，但也有部分基金进行了减仓，部分一季度加仓的机构投资者命运“难测”。

Wind数据统计，截至一季度末，共有3只基金重仓港股新城发展控股，分别为嘉实金融精选A、工银瑞信沪港深A、工银瑞信沪港深精选A，占基金净值比分别为5.26%、2.15%、1.98%，但是一季度内都实施了减仓动作。

根据新城控股公告，截至今年一季度，前十大股东中既有北向资金、UBS（瑞银集团）、也有QFII。

具体来看，除王振华通过富域发展集团有限公司与常州德润咨询管理有限公司共持有新城控股67.17%外，北向资金通过香港中央结算共持股3054.5万股，持股占比为1.35%；中国证券金融股份有限公司也持股2781.6万股，持股比例为1.23%；UBS持股1252.5万股，占比0.56%。

另外，东证资管-招行-东方红内需增长集合资产管理计划持有新城控股1000余万股，中国农业银行股份有限公司-交银施罗德精选混合型证券投资基金、中国银行-华夏回报证券投资基金、东证资管-工行-东方红8号双向策略集合资产管理计划持股均超500万股。

其中，东证资管一季度加仓了新城控股，按照当前的股价，加仓部分或将面临损失。

王振华质押股权

或危及海外债券

股价下跌引发的连锁反应中，最要命的或来自于质押爆仓。

根据2019年6月4日的公告，新城控股董事长王振华透过富域发展目前持有新城控股61.06%的股份。但是，王所持的全部股份中，已有51%被抵押。

其次，新城同时在中国香港上市，进行了多次海外美元债券的融资动作。最近的一次是拟发行10亿美元的海外债券。而境外债券发行，都会格式化设置一旦违约的触发条款。

今年4月4日新城发展的2亿美元债券融资中，就有违约条款。其中一条便是，王振华必须持有50.1%以上的股份。这也便意味着，不管市场发生何种变化，只要王振华持股比例低于50.1%，可能会触发条款违约。

不仅如此，只要王振华的股权被质押，一旦股价下跌到一定的位置，也会触及警戒线和平仓线，如果中间不及时补仓或者追加质押物，风险不言而喻。

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