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近日有消息指出，证监会最快将于6月份出台股权众筹管理办法。这意味着身出“草莽”的股权众筹即将被证监会“招安”，从而走出法律的边缘地带，堂堂正正地迈入金融体系，占据金融领域的一席之地。

据悉，证监会从去年开始在北京、上海、深圳等几大城市，对部分众筹公司进行了持续的调研，于5月14日在北京组织众筹行业人员开会，征询了股权众筹行业意见，并对2012年4月份美国总统奥巴马签署的《促进初创企业融资法案》(JOBSAct)，做了大量详细的研究，结合中国众筹行业的现状，为股权众筹的监管划定红线。监管规则的制定，让处在法律边缘的企业吃下定心丸，全心全力将企业做好。同时也有利于对广大投资者权益的保护。对规范众筹行业市场，维持金融秩序稳定有十分重要的意义。

股权众筹在中国出现，大概是在2011年，其发展速度十分惊人，截至目前，国内股权众筹平台已超过15家，还有多家尚在筹备。

股权众筹之所有如此快的发展，与其具有的先天优势密不可分。其高效的资源配置作用，能让零散的小额空闲资金，迅速聚集起来，实现其投资价值；从信息角度来看，投融资双方信息了解更为对称。中小投资者能更多了解项目细节，项目执行情况等，项目方更清楚自己项目的吸引力到底有多大，有多少资金可以支配，产品有多大市场。这种“花小钱，办大事”的方案，同时解决了资金供需双方的困难。一方面，能帮助初创型小微型企业解决普遍存在的融资难题的问题，为其提供低成本且便利的资金支持，促进企业发展；另一方面，能给中小投资者一个平台，让他们不再被排斥于企业投资之外，也能分享初创型中小企业的成长收益。

然而，其优势之处，也同样是其风险之源。

我国《公司法》规定，股份有限公司的股东人数不能超过200人，有限责任公司的股东人数不得超过50人。《证券法》则规定，向“不特定对象发行证券”以及“向特定对象发行证券累计超过200人”的行为属于公开发行证券，必须通过证监会核准，由证券公司承销。这些规定限定了股权众筹的投资者数量，而中小投资者能提供的的资金量都不是很大，项目所能募集到的资金就会非常有限，这将使很多项目无法进行下去。为了突破股东人数的限制，筹得足够的项目资金，而不踩到《公司法》和《证券法》的红线，目前国内股权众筹平台普遍采用的手段是“线上+线下”两段式操作。即在线上展示项目信息，与潜在投资人达成意向后，操作转入线下。而很多零散资金则以股权代持的方式汇聚在潜在投资人名下，股份的转让以增资扩股的方式，由企业和潜在投资人直接协调。代持人因为有记名股权凭证，其权益可以得到保障，可是对于被代持人，由于是隐性股东，没有记名股权凭证，一旦出现风险，往往会受到损失。

因此，如何控制风险，如何来保障投资者利益，怎样做既能促进股权众筹这个新型互联网金融的发展，又不影响金融秩序的稳定，就成了股权众筹管理办法需要解决的问题。

中国并购公会会长、中国金融博物馆理事长王巍认为，众筹公约要控制好4个要点，首先是合格的筹集人，主要是控制质量，而且保证真实，防止诈骗；二是控制筹集的平台，要经过审查和安全保障，并且降低成本；三是控制合格的投资人，要确认他有没有能力，是不是在清醒状态下做出的投资决定；四是应有第三方监理人，保管所筹资金。

股权众筹管理办法出台后，股权众筹企业将会被纳入证监会的监管范围，企业必须要遵守新的监管规则。而种种迹象表明，即将出台的管理办法仍然是在《公司法》和《证券法》的“红线”之内。常在河边走，哪能不湿鞋，股权众筹公司还需小心谨慎。对于即将到来的“招安”，他们是否做好了准备呢？我们拭目以待。

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本文系未央网专栏作者发表，属作者个人观点，不代表网站观点，未经许可严禁转载，违者必究！

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