本文共字，预计阅读时间。

4月12日，中国人民银行发布的数据显示，2019年3月份社会融资规模增量为2.86万亿元，比上年同期增加1.28万亿元；一季度社会融资规模增量累计为8.18万亿元，比上年同期多2.34万亿元。一季度人民币贷款增加5.81万亿元，同比多增9526亿元；3月份，人民币贷款增加1.69万亿元，同比多增5777亿元。由此可以看出，3月份社融增量和新增人民币贷款双双超出市场预期。

摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊昨日在接受《证券日报》记者采访时表示，3月份新增社融规模2.86万亿元，比上年同期增加1.28万亿元，环比增加2.16万亿元，高于季节性水平。而一季度社会融资规模增量累计为8.18万亿元，比上年同期多2.34万亿元。其中对实体经济发放的人民币贷款占同期社会融资规模的76.9%，同比低6.1个百分点，表明在表内资产和地方政府融资增长的影响下，宽信用的政策传导正在延续，单月数据不会对全年数据造成太大扰动。

中国民生银行首席研究员温彬昨日在接受《证券日报》记者采访时表示，从结构上看，表内信贷、表外融资、地方政府专项债的投放和发行加快，推动本月社融规模放量增长。在更加积极的财政政策推动下，地方政府专项债的发行提速。

温彬表示，3月份，新增人民币贷款1.69万亿元，比去年同期多增5777亿元，明显超出市场预期。从趋势上看，3月份新增人民币贷款通常都较2月份有所增加。新增人民币贷款虽存在一定季节性回升因素，但3月份明显高于历史同期。从结构上看，短期贷款占全部新增贷款的比重增加，居民部门贷款占全部新增贷款的比重增加。居民部门和企业部门、新增短期贷款和新增中长期贷款都创下历年或近年3月份增量的新高，各项数据的全面改善推动人民币贷款超预期增长。

章俊表示，在年末效应下，3月份金融机构新增人民币贷款为1.69万亿元，同比多增5777亿元，环比增加8042亿元，略高于季节性水平。一季度人民币贷款增加5.81万亿元，同比多增9526亿元，表明金融服务实体的政策正在不断推行，边际转松的货币政策对表内信贷形成一定支撑。

温彬表示，整体上看，社融增速逐渐企稳回升，市场流动性较为充裕，居民部门和企业部门信贷都有改善，金融支持实体经济力度增强。下阶段，预计货币政策仍将保持松紧适度的稳健基调，近期降准概率下降，但在融资规模“量”改善的情况下，更加关注政策传导的通畅性和“价”的合理，不断推进实体经济融资成本降低。

[Source]

本文系未央网专栏作者发表，属作者个人观点，不代表网站观点，未经许可严禁转载，违者必究！

本文为作者授权未央网发表，属作者个人观点，不代表网站观点，未经许可严禁转载，违者必究！

本文版权归原作者所有，如有侵权，请联系删除。