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三月春寒，波及美团。

虽未受解禁潮冲击，但3月以来，美团股价已然大跌近20%。

大跌原因，主要是市场对美团业绩亏损的预估，这在财报中得以印证。3月11日，美团财报显示，美团点评2018年总交易金额为5156亿元，同比增长44.3%。但全年亏损达1155亿元，较2017年同比增510%。

细数美团：历时9年，以团购入手一路突破边界，现已覆盖外卖、酒旅、出行、新零售等诸多领域，市值远超2000亿。

伴随扩张，亏损如影而至，这成为美团股价下跌的导火索。

但，美团盲目厮杀，进攻策略失度，“保守”内功难成，既不能扩大高频用户，也无法深度服务用户，更令人担忧。

01 美团盲目厮杀：超级APP，用户不买账

瞄准目标，不断下注，是美团的一贯策略。

但用户对美团的认知，依旧停留在外卖、酒旅、团购电影券等传统业务。诸如早餐外卖、排队机、共享充电宝、松鼠便利店、公共出行等，已经成为美团无界试错的牺牲品。但上市前的8轮融资（超80亿美金），让王兴有了无界试错的底气。

“看起来我们什么都做，但实际上我们只做一件事”，王兴将美团定义为出售服务的电商平台。在他看来，“下馆子的、点外卖的、看电影的、旅游的、租车的、出行的，基本上是同一个群体。”

正是基于同质群体考量，美团不断搅动出行市场。继去年3月与滴滴 “打车大战”后，美团大笔一挥，将风雨飘摇的摩拜收入囊中。

但美团火中取栗，收购摩拜的结果是自酌其身。

摩拜和网约车业务给美团新增了81亿元成本；仅摩拜就使美团亏损45.5亿元。除严重拖累美团财务指标外，更大的诟病的是并未给美团带来大量高频流量用户。

美团点评投资人、今日资本创始人徐新，也在美团进入打车市场时对媒体表示：“大概有30%的人打车去吃饭，和美团点评的用户群高度重合，这个事情有的做。”

按照徐新的思路，应该会有用户选择骑行摩拜吃饭、看电影，收购摩拜并置于美团APP下，似乎水到渠成。

但部分行业人士并不认同：摩拜的品牌效应，会因归到美团APP而大受影响；而摩拜的用户，却很难下载美团APP并从中登录，更不用说选择美团的其他应用。

习惯与便利性，成为影响用户选择的重要因素，解决“一切”问题的超级美团APP，或许并不是好的选择。

当行业大厂，从降低内存、方便用户“即来即走”，到赋能商家、不断下沉，打造轻应用流量场景时，美团却反向行之，做大做全流量入口，主推超级美团APP，作为其无边界的载体。

边界是无限的，但用户需求却是有边界的。高频的外卖能打造超级流量入口，但这些用户却不一定会使用美团住旅店 ，更何况其他低频活动。

在O2O成熟发展的今天，用户有众多的线上选择，线下需求的即时便利性，要比线上端口的丰富更有意义，这也是众多大厂重新进军线下的原因。

例如，一个用户看完电影后，需要骑车回家，但决定他使用哈啰还是是摩拜的因素，只在于有什么车辆可用，而不在于谁的线上应用更丰富。

02 美团战略摇摆：攻击偏航，“内功”难成

无边界出击，打造超级流量APP，是美团的一贯追求。

但攻守策略瞬间改变，美团首次将“保守”用在了自己身上。

在2018年财报中，美团披露对新业务的态度为“审慎投入”。王兴在去年除夕的内部信中，更是提出“苦练基本功”。

正如王慧文所说，“激进和保守没有对错之分，但是该保守的时候激进了，就是错的。从上半场进入到下半场，如果不做调整，就会掉到深坑里。”

美团由攻转守，却不能证明：之前激进、现时保守是正确的。

美团激进扩张，并没带来高频用户的持续扩大。仍以并购摩拜为例，骑行、外卖相对重合的用户群体，并不能增加高频交易用户。“吃+一切”的策略构想，也不能通过简单模块扩张，产生1+1＞2的溢出效应。

2018年，美团点评已经拥有4亿高频交易用户，即便对标阿里的6亿交易用户，也不遑多让，抛开广大农村、竞争对手外，这一数字已然相对饱和。

在最应激进，更易获取高频用户的三四线下沉市场，美团却不温不火，明显落后于行业大厂。无论是拼多多，还是阿里、今日头条，其下沉之势都不是美团可比的。

而美团在C端市场急“拼内功”，更像是急功近利，适得其反。

据第三方数据机构DCCI发布的《网络外卖服务市场发展研究报告》，目前美团外卖、饿了么和饿了么星选的市场份额分别为64.1%、25%和8.7%。

有媒体报道，在美团坐稳市场份额后，正大比例地提高佣金，部分外卖商家抽成比例接近22%。亦有消费者表示，美团订餐优惠比以前少了。这体现在财报中便是：美团外卖业务的毛利率已经由2017年的8.1%优化至2018年的13.8%。

更为迫切的，是美团的B端市场。美团长期战略焦点一直是C端，无论是阿里、腾讯，还是京东，其在2B企业服务上，远非美团可比。以金融板块为例，尽管美团已先后取得支付牌照和小额贷款牌照，并对保险经纪、银行、商业保理等多方面进行布局，但与蚂蚁、京东数科相比，差距越来越大。

正如王兴在企业内部信中强调的，“在互联网上半场，基本功不太好，还可以靠红利、靠战略、靠资源带动快速发展，但到了下半场，基本功不过关，活下去都很难。”

或许王兴是对的。

但进攻偏航，一味盲目扩张的美团，要如何在短时间内强练基本功，演绎这场“保守”之战？

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