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比特币自诞生以来便受到了全球的广泛关注与讨论，其相对于法币具有流动性强且交易匿名性的性质，如何监管比特币等加密代币成为了各国监管共同关注的重要议题。随着数字货币市场的发展，比特币为首的早期数字货币的价值波动较大又催生了稳定币的需求。稳定币旨在通过某种“币价稳定”的机制来达到履行货币职能的效果，然而，其自身存在的风险和监管思路仍在被业内人士不断探索。

清华大学金融科技研究院区块链研究中心于1月15日举办了“区块链与监管主题系列沙龙”第1期：数字货币的创新发展及其监管路径。邀请了北京大学法学院乔同超、柯达等两位嘉宾，就比特币监管、稳定币2个行业内的重要领域进行了观点分享，并与在场二十余位行业人士、学者共同探讨当前数字货币面临的若干问题。

北京大学法学院乔同超以一起仲裁案为背景，分享其对比特币法律规制的思考。通过仲裁案的案情回顾，乔同超就比特币属性、法律规制的局限性和各国对比特币的监管条例等内容与在场嘉宾共同探讨。

议题一：基于比特币的股权转让协议是否违反2017年9月央行七部门公告中的规定而无效？

乔同超以仲裁庭的观点为例，仲裁庭认为，根据《公告》，比特币不是由货币当局发行，不具有法偿性与强制性等货币属性，不具有与货币等同的法律地位，不能也不应作为货币在市场上流通使用。但是，并无法律法规明确禁止当事人持有比特币或者私人之间进行比特币交易。案涉合同约定的是两个自然人之间的比特币归还义务，不属于《公告》中规定的代币发行融资活动，更不涉嫌非法发售代币票券、非法发行证券以及非法集资、金融诈骗、传销等违法犯罪活动。合同由各方当事人签署，为各方真实意思表示，且并未违反法律法规的强制性规定，不应认定无效。

议题二：比特币到底是不是货币？

2013年12月，《中国人民银行等五部委发布<关于防范比特币风险的通知>》 （以下简称《通知》）中明确指出：“从性质上看，比特币是一种特定的虚拟商品，不具有与货币等同的法律地位，不能且不应作为货币在市场上流通使用。但是，比特币交易作为一种互联网上的商品买卖行为，普通民众在自担风险的前提下拥有参与的自由。”2017年9月，央行等五部门发布《公告》明令禁止代币发行融资活动，并再次强调代币发行融资中使用的代币或“虚拟货币”并非货币。由上可知，我国当前并不承认比特币的货币属性，而仅仅将其定性为一种虚拟商品。

议题三：国际上对于比特币有哪些监管经验？

日本在2016年修改资金结算法的时，将虚拟货币明确规定是作为一种支付手段，可以在市场中流通使用，并且对虚拟货币交易结构采用了登记制进行监管。日本之所以修改编辑算法，主要目的有两个，一是加强反洗钱的监管，二是保护使用者权益。

美国对于比特币的监管是走在各国前列的，主要分为联邦层面和州层面。

美国对于虚拟货币的监管的依据主要是货币移转法，同时，美国在2014年包括2017年6月出台了一些相关的文件，例如商品期货委员会宣布将衍生品交易平台纳入监管后，又把比特币定为一种大宗商品，将其认定为与小麦等相同的商品来进行监管，2017年7月24日，CFTC向比特币期权交易所LedgerX发放许可，允许其交易、结算比特币衍生品合约。

州层面的监管，以纽约州为例，法案当中将虚拟货币商业活动规定以下这五种。（1）为转移或传递而接受虚拟货币，除非这种行为处于非盈利目的，并且没有多于名义价值的比特币转移；（2）为他人储存、持有、保管或者控制虚拟货币；（3）作为一种客户业务买卖虚拟货币；（4）作为一种客户业务实施虚拟货币交易兑换服务；（5）控制、管理或者发行虚拟货币。

美国法案和日本法案关注的重点基本一致，都是围绕于：

（1）反洗钱，建立反洗钱方案，记录交易相关信息，识别客户身份，保留交易相关的记录；

（2）网络安全；

（3）消费者保护，披露义务，提交财务报告，对广告和市场营销予以规定，客户资产的保护、保管等。

议题四：仲裁庭将比特币作为财产来进行规制，是否存在局限性？

乔同超表示央行等相关部门显然已经意识到比特币的特殊性，亦采取了一系列应对措施，包括：明确否定比特币的货币属性，强调比特币为一种虚拟商品并提示其投资风险，禁止金融机构与支付从事与比特币有关的业务，并要求作为比特币交易平台的比特币网站履行非金融机构反洗钱义务。这种全面性的措施不可否认对于控制比特币市场风险、遏制网络经济风险向金融体系与实体经济传导等具有非常积极的价值。但是通过从包括以美国日本为代表，世界各国的立法趋势来看，大部分国家是在肯定比特币积极的属性，然后在肯定其使用前提下，对其进行一个强监管的态势。我国这种全面性的做法只是一种临时性的措施，如何有效引导、规制才是长久之计。

清华大学金融科技研究院区块链研究中心“区块链与监管主题系列沙龙”简介

区块链与监管主题系列沙龙是由清华大学金融科技研究院区块链研究中心定期举办的闭门研讨会，邀请行业专家与会，就核心领域的重点议题进行研讨和交流，共同推进行业发展。

清华大学金融科技研究院区块链研究中心成立于2018年5月，下设于清华大学金融科技研究院，由腾讯公司、高榕资本、凡普金科集团、水滴公司和ObEN共同捐赠设立，致力于成为全球区块链领域领先的研究平台和交流平台。

区块链研究中心聚焦于全球区块链领域的理论和实践发展，对发展过程中的前沿性、长期性和重大性问题进行捕捉并开展研究，为区块链行业的长期健康发展、特别是区块链技术与实体经济的创新结合做出贡献。

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