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备案整治延期、融资难度加大、密集上市与退出齐现，2018年网贷行业优胜劣汰、去伪存真进程加速。

根据融360大数据研究院不完全统计，2018年新增问题平台数848家，较2017年增加了42.76%。其中，7月份共有275家平台出现问题。P2P雷潮是对网贷行业进行了一次彻底洗牌。

随着行业的快速出清，促合规、防风险、迎备案都将成为网贷监管关注的重点。2019年互联网金融行业发展将何去何从？

随着互联网金融风险专项整治工作的有序推进，监管自律、市场协调配合的行业治理机制不断完善，行业规范发展态势逐步形成，但建立监管和风险防范长效机制依然任重道远。

中国社会科学院金融研究所法与金融研究室副主任尹振涛表示，专项整治与合规备案只是阶段性成果，在通过专项整治后，2019年监管部门需关注互金领域的长效监管机制。“‘1+3’的框架（一个办法两个指引外加一个信息披露标准）下还缺什么？我觉得可能是2019年很重要的一个关注点。”

利率下降将是大势所趋

根据网贷天眼发布的《2018年互联网金融年报》数据，2018年行业成交额达1.92万亿元，环比下降21.19%，受当年7月份的暴雷潮和8月份的清盘潮影响，成交额明显下滑。

截至2018年底，网贷行业贷款余额总规模达1.11万亿元，较上年下跌4.18%，从近年发展数据来看，2016年、2017年行业贷款余额始终保持高速增长，2018年受年中行业风波影响，贷款余额首现降势。

2018年底，网贷行业平均综合利率为9.85%，较2017年上涨0.29个百分点，受资产端资源竞争影响，利率小幅上升。但从行业合规化发展来看，行业利率下降是大势所趋。

“合规备案后，平台数量骤减，业务拓展限制松绑，加上民间征信系统逐渐发挥作用，业务量很快反弹且收益率小跌，同时投资人恢复信心，观望资金开始进场。”积木盒子CEO谢群表示。

值得注意的是，2018年投资机构更偏好于头部平台，且投资资金较大。融360报告显示，从融资规模来看，虽然2018年相比2017年网贷平台总融资规模约125亿元人民币，上升了24.8%，但其中主要是网贷平台陆金服的母公司陆金所在2018年12月获得C轮融资13.3亿美元，占当年网贷平台总融资规模的70%。

此外，投资机构甄选网贷平台理性谨慎，从融资的平台数量来看，2018年获得融资的网贷平台数量较2017年的44家减少了60%。

备案可期

随着监管政策的持续落地，“合规备案”成为了2019年网贷平台的头等大事。

2018年8月，P2P网贷风险整治办下发开展P2P网络借贷机构合规检查工作的通知，要求网贷平台需在2018年12月底前完成合规检查，合规检查工作正式拉开帷幕。

从目前进展来看，大部分地区网贷合规检查均已进入最后阶段。多家平台相关负责人也表示，其所在平台已完成了现场检查工作。

“监管及受托中介专业机构重点关注企业资金路径的合理性、融资人真实性、存量项目合规性、是否存在刚兑暗示或诱惑性高息揽客、融资总成本等等。”谢群称。

与此同时，监管政策不断升级，网贷行业合规检查进一步深入强化。近期，多地提出“三降”要求，明确要求P2P网贷平台需要缩减待收余额、降低出借人人数、减少门店数量。深圳互金协会发布了“自律十条”；杭州地区则提出，网贷平台存量违规业务应于2019年6月前全部结清，未通过行政核查的机构不得继续开展P2P网贷业务。

从“合格一家、备案一家”、“边查边改、即查即改”的监管态度来看，合规核查工作并不急于求成，监管部门更倾向于重点检查每家平台的具体合规情况。

尹振涛表示，“从目前来看，不论备案时间是否会再次推迟，但可以预计2019年都会有一个结果，2019年备案可期。”

自2016年起，互金整治已持续了近三年。随着严监管的持续，互金平台生存难度不断加大，面对备案生死大考，也有不少平台黯淡离场。

融360大数据研究院重点监测的数据显示，截至2018年12月底，全国正常运营的网贷平台共计1082家，较2018年初下降43%。

网贷平台数大幅下降的原因来自于多个方面；一是，随着监管趋严，本身经营不善甚至存在资金池、骗贷等问题的平台出清；二是，在流动性紧张的背景下，大量平台无法坚持运营，出现提现困难或跑路等情况；三是，备案无望，平台主动结束运营或者转型；四是，监管对新增平台更加严格，2016年8月以后新上线平台原则上不予以备案。

据不完全统计，已有11个省市下发了网贷机构退出指引文件。湖南、杭州等地纷纷开启清退行动，部分不合规网贷平台直接被劝退离场。

融360分析师认为，2019年网贷平台数可能仍然会出现下降趋势，合规程度不高或者盈利能力较弱的小平台会被进一步淘汰出局。背景雄厚、合规透明度高、有较强的盈利能力，在资产端或者资金端优势比较明显，且公司运营及风控能力较强的网贷平台将会脱颖而出。

除了网贷行业进一步优胜劣汰外，技术创新发展也将成为行业的发展趋势之一。

捷越联合副总裁段建明表示，在合规经营基础上，未来行业竞争的重点将集中在技术领域，2019年监管将会持续趋严，这对投资者是一件好事，意味着行业将朝着稳健、可持续的方向发展，投资者资金会更加安全。

谢群认为，借助RegTech（监管科技），非现场检查将常规化。“虽然将P2P定位为信息中介，但是监管对平台的资本金、规模、资产质量之间的关系仍会高度关注；可能会对投资人资质有更明确的要求，达到逐渐去刚兑的预期。”

密集上市、加速清退

回顾网贷行业的2018年，强监管贯穿始终。在此背景下，平台退出或转型案例逐渐增多，但也有不少互金平台选择逆势而为，赴海外上市。

截至2018年12月末，共有9家互金机构上市，包括宜人贷、信而富、拍拍贷、和信贷、点牛金融、小赢科技、51信用卡、微贷网等。

在P2P平台备案的关键时期，通过上市增强投资者信心，对企业产生的积极影响不言而喻。“融资和品牌背书对于互金企业非常重要。”尹振涛此前表示，在行业下行的背景下，互金企业的确需要更多的资金过冬。

但从已上市的互金企业情况来看，不少业绩不佳、股价持续下跌，备案延期带来的不确定性也对其上市估值及股价波动产生了影响。多家互金企业2018年三季财报显示，营收增速呈现负增长，部分平台甚至出现净利亏损、股价腰斩的局面。如何实现转型与突破仍是企业面临的棘手问题。

此外，一边是头部平台密集登陆资本市场，一边是不合规平台的加速退出，“中间梯队”平台则进退两难，这也成为备案的焦点问题之一。

谢群认为，“上岸”的关键在于让监管相信平台已经走上“正轨”，包括已经上线业务量可持续的合规资产，并有盈利预期；历史不合规存量化解完成且方式合理；有一定的资本实力和团队在“互联网+信贷”两方面的专业性。

尹振涛认为，在部分平台备案成功后，行业还剩下大量未备案成功的企业，对于它们而言有两个选择，一是努力通过备案，把握窗口期及改进机会。但对大多数的平台来说，则面临着退出，包括并购、清盘、转型等。“大多数平台将在2019年选择下一步方向，这是一个必须考虑的问题。”

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