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尊敬的投资人：

您好！

冒昧写这封信，是因为看到朋友圈和微信群中，有部分捐赠时期和早鸟期的投资人痴痴等待，不愿意清退，ICO发行方多次催促，仍然不愿意。我们理解大家的心情，也知道有些朋友是有情怀有梦想的，但是，我们要面对现实，要遵纪守法。

1. 捐赠期token需不需要清退？

答案是：需要。虽然无偿捐赠不要求回报（含回购等），但是捐赠期的馈赠行为，不能认定为法律上的“赠予”，因为您手上还有原生代币，代币在国内外交易所或场外市场还有“交换价值”。

根据2011年1月修订颁布的《非法金融机构和非法金融业务活动取缔办法》，“人民银行认定的其他非法金融业务活动”，必须予以取缔。

无论我们是否存有其他观点，99号文已成既定事实，配合清退，还能缓解ICO发行方的风险，建议配合。

再说深一点，如果清退不及时，对于“未经国家有关主管部门批准非法经营证券、期货、保险业务的，或者非法从事资金支付结算业务的；其他严重扰乱市场秩序的非法经营行为”有可能会让ICO发行方陷入“刑法第225条非法经营罪”的漩涡。如果您真心支持区块链应用技术的推广，也许可以放他们一马，等合法合规的融资激励方式出现后，再做出支持行动。

2. 早鸟期投资人，该如何自处？

作为先行者，早鸟期的投资人具有“冒险精神”，也许在代币投入交易所后，已经赚取了较大利润。记得一次在某三线城市办案，同行者说已经赚回本金，拿收益再去“撒胡椒面”了。

我们建议，为减轻ICO发行方资金压力，已经赚到钱的早鸟期用户，可否转化为某些流动性较低的“技术、产品、动产、不动产”使用人，尽量减少区块链研发团队的债务负担，为他们能够真正做出一些技术专利或应用技术创造条件。

虽然ICO这种公开发行代币的形式被认定为“非法”，但是区块链项目本身还是值得关注的。

3. 清退有序、理性维权

目前ICO发行方多数在清退代币，但也有部分发行团队或不法分子已将资产、资金转移，可能造成ICO投资人损失，因此，我们提如下几点建议：

（1）理性对待七部委定调。有些ICO参与人的情绪比较激动，认为巨额财富机会破灭，其实，由于ICO的“公开发行”和“基本无投资门槛”，带来了风险的迅速积聚，一旦支持的项目失败，手中的代币成为虚幻，结果可能更糟。所以，大家还是应该正确理解99号文。

（2）积极与ICO发行方和交易所沟通，返还资金或虚拟商品。99号文刚出，各家发行方还在积极响应表态阶段，此时，抓住时机与之友好协商，完璧归赵的可能性最大。

（3）购买、换取代币属于合同行为，可依据《合同法》维权。智能合约或没有合约仅凭买卖、换取行为，也可以认定为我国法律意义上的“合同”，因为客观情况发生了当事人在订立合同是无法预见、非不可抗力造成的不属于商业风险的重大变化，继续履行合同不能实现合同目的，当事人请求解除合同的，可根据“情势变更”原则向法院诉请解除合同，返还原物。

（4）行政手段敦促ICO发行方履约。通过到ICO发行方、交易所注册地工商局、金融办（工作局）举报等方式，敦促拒不退还代币的发行方履约。

（5）项目虚假、人员潜逃者，可报案。报案地点为发行方、交易所注册地派出所，罪名涉嫌刑法第266条诈骗罪、刑法第224条合同诈骗罪等。

最后，我们还是要劝一句，全球金融监管机构在经历了2008年之后的“反监管思潮”后，正在加强保护投资人和强化市场诚实信用的举措，SEC也好，金管局也罢，监管失位的时代已经一去不复返了。即便是国际化ICO也将面临全球监管机构的严管，也许回归到用劳动创造财富，平平淡淡，才是福气......

您的朋友

肖飒

2017年9月5日

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