本文共字，预计阅读时间。

刘欣（化名）是华南某大型P2P平台的市场总监，看着P2P行业从星星之火到野蛮生长，再到面临强势监管，他最近辞职离开了。

“没办法，从大趋势来看，P2P野蛮生长了这么多年，现在要被监管了，各个平台都在压缩业务，不出风头，不能做品牌，所以我也转行了。”刘欣告诉全天候科技。

这种迷茫与焦虑的情绪正在蔓延。

2016年8月24日，银监会等四部门联合颁发“史上最严监管条例”，在网贷平台的备案、借款人的借款限额、投资人资金银行存管，以及类资产证券化等方面都做出了规定。

如今过去一年，监管政策逐步落地、细化、趋紧，尤其针对第三方存管、现金贷、校园贷的合规要求，正在改变网贷平台鱼龙混杂、良莠不齐的状态。

根据网贷之家的统计，近一年来，有882家平台退出网贷行业，其中恶性退出的问题平台225家，贷款余额超过千万元的有47家，良性退出的停业和转型平台657家，P2P平台停业的比例从43.12%上升至70.41%，转型比例从0.78%上升至4.08%。

淘汰赛开始了。

1. 野蛮生长已经结束

最近几天，一些网贷平台陆续接到监管通知：网贷平台的存量，在整改期间不能增长；违规的业务必须减少到0；确保不再新增违规的业务。

一位业内人士告诉全天候科技，这份通知还要求各省每月上报清理整顿阶段工作机制和召开会议情况表，以及清理整顿阶段工作进展情况汇总表。

据报道，上海8月初召开了各区县整治小组会议，传达上述精神，核心是业务规模不能增长。

相关负责人向媒体透露：“以网贷平台为例，在贷余额如果继续增长的话，将坚决不给备案。据估计，届时，全国网贷平台备案牌照数量总共可能不会超过100张。”

P2P从自由生长进化到集权状态。

“中国的P2P市场从2012年起快速发展，伴随着整个中国金融体系从间接融资向直接融资的转型大潮，尤其体现在财富管理和资产管理，P2P发展是一种监管套利，比实体资本扩张速度更快，到了现在这个时间点，监管体系希望把互联网金融重新拉回来，让这些规模庞大的企业接受监管。”奥维咨询公司中国区合伙人盛海诺告诉全天候科技。

如今，监管层密集出台政策，对银行存管、借款限额、校园贷、金交所提出要求和限制，一些平台已经开始退出，未来，面对备案制要求，退出网贷行业的平台数量将继续增加。

高压环境下，一些平台压缩业务、保全自己；一些平台拼命扩张，希望抓住最后的机会，更多的平台正在寻找出路，争取上市、清理业务退出、加入政府备案、专心做技术输出，是主要的4个途径。

2. 做大还是做小？影响生死的关键一步

刘欣工作的这家P2P平台，正在进行业务缩减，领导层也在减少品牌和市场的经费投入。

这不是单一案例。

融360网贷评级组统计数据显示：目前超过四成平台以不同的方式被淘汰，2016年8月底，正常运营平台数为1760家，2017年7月底为1015家，平台数量减少了42.32%。

最近引发行业震荡的是红岭创投，它宣布正在清理业务，预计2020年退出P2P市场。

公开资料显示，红岭创投创始人周世平通过个人信誉吸引上百万粉丝，投资额超过2750亿，帮粉丝获得收益65.1亿。

不过，红岭创投的坏账率也很高，过去几年发生了广州纸业1亿坏账、“安徽4号”7000万元坏账、辉山乳业5000万元坏账……这让平台大伤元气。

从周世平公开的数据来看，目前还有50多亿元的不良贷款，除有抵押、能收回或者处置的部分，预计还将产生8亿坏账。

“红岭创投专注的大标业务，不符合监管要求，清盘是必然，未来能活下来的P2P平台必须要有优质的技术支持，在业务范围、覆盖人群属性上，要有自己的优势，像红岭创投这种通过不断扩张规模，来覆盖掉坏账和运营成本的生意，不会持续。”易观智库高级分析师李子川告诉全天候科技。

此外，余额宝也在缩小规模。

最近天弘基金发布《关于调整天弘余额宝货币市场基金个人交易账户持有额度的公告》，称：自2017年8月14日起，将余额宝个人交易账户持有额度上限调整为10万份（货币基金1份即1元），已有存量不受影响。

业内人士分析：余额宝单一体量太庞大，已经是金融市场的“系统重要性机构”，如果单一账户赎回量太大，有可能造成市场上流动性风险，但是余额宝并没有接受银行业那样的资本金监管，所以监管层希望限制其规模，未来还会出台更严格的监管。

愈发严厉的监管之棒，正在搅动P2P池水，同时，也有平台拼命做大，试图在格局成形之前，在行业拥有一席之地。

“最近行业里大家都在缩减业务，不过小赢理财正在砸钱做品牌，这是一个新入局的平台，以刚性兑付吸引用户，扩大业务规模。”刘欣告诉全天候科技。

公开资料显示：小赢理财与众安保险为战略合作伙伴，众安保险为平台上承保的项目提供全额保单，本息到期兑付，如发生逾期，众安保险将在2个工作日内，通过系统自动赔付到账。

刘欣说，众安保险为小赢理财承保之后，小赢理财会把所有逾期资金还给众安保险，用自有资金来填平所有坏账。

这些自残行为，透露着P2P平台焦虑的生存状态。

“美国的P2P网贷以Fico为核心，但是中国的P2P公司征信数据不完善，这些年从线下到线上做得很艰难，之前深圳银监局给了一些P2P平台一年时间进行清理转型，现在有了成效，红岭创投的做法是以退为进，未来会根据监管方向作灵活改变。”盛海诺告诉全天候科技。

他认为，未来P2P公司会向另类投资的资产公司方向发展，主要资金来源是机构投资者，同时接受监管，业务会继续下去。

3. 寻找下一个出路

蔡铭（化名）曾是一家国内排名前十的P2P平台高管，在得知平台上市无望后，他放弃了相当可观的股份，离开公司，去了一家有牌照、业务发展平稳的移动支付公司。

在他看来，P2P的出路无非是上市和拿牌照，从目前来看，国家并没有出台相关牌照政策，未来可能采取备案制，所以上市是非常重要的路径。

“接下来会进行大洗盘，上不了市、备不了案的，慢慢就被市场淘汰了。倒计时已经开始，市场留给P2P的时间不多了。”蔡铭告诉全天候科技。

李子川认为：P2P企业现在上市是有可能的，未来能有占总量2、3%的公司上市，首选上市地点是国外，国内的上市要求比较高。

目前宜人贷、信而富已经在美股上市。

最初宜人贷经历了股价“破发”的危机，随后股价一路上涨，8月1日，宜人贷发布了2017年第二季度财务业绩，从财报信息看出，第二季度，宜人贷收益继续保持增长，净收入11.83亿元，净利润2.69亿元，截至2017年6月30日，宜人贷累计借款促成金额达474亿元。

上市后的宜人贷，为了给资本市场交出更好的成绩，试图向金融科技方向转型。

其CEO方以涵告诉全天候科技：“我们研发了宜人分，可以进行更合理的风险定价，提升额度精准匹配，宜人分聚合了宜人贷过往经过充分金融周期验证的多套信用模型，通过统一的评分制度对不同渠道、不同产品的风险表现作出标准化的判断。”

而信而富上市后，股价就跌破发行价，此后两个月，股价一度跌至5.60美元，最近一个月，信而富股价一直徘徊在6.5-7.0美元之间。

“我们的对标机构就是那些技术性、纯平台性的公司，比如阿里巴巴，而不是金融公司，如果要寻找更高的估值，那应该找中国资本市场。选择美股上市的重要原因是，我们是成长型的业务模式，目前的扩张需要资金投入，尚未盈利，而美股是机构主导的市场，更理性，不会过于追求短期的业绩。”信而富CEO王征宇告诉全天候科技。

他坦言，没有盈利的金融科技公司，根本不可能在香港或国内上市。

盛海诺所在的奥维咨询，曾经为信而富做上市前的咨询工作，他告诉全天候科技：现在很多P2P公司都在进行战略转型。

“一是从自身架构、风险管理的角度来转变，让自己更像一家金融企业。比如争取银行、券商、保险牌照， P2P公司如果争取到小贷牌照，也利于开展业务。二是放弃P2P的金融实体，自己做基础设施，帮助金融企业去做一些业务。”盛海诺说。

一个典型的案例是积木盒子。去年积木盒子将自己分拆成两家公司——积木拼图和PINTEC。

积木拼图包括P2P平台积木盒子、小额信贷业务平台积木时代、拥有全国性网络小贷牌照的积木小贷；

PINTEC定位于智能金融服务商，通过大数据处理和金融科技研发，为企业提供解决方案，包括读秒智能信贷、璇玑数字化资产配置、虹点基金、麦芬保险、企乐汇等公司，拥有基金销售牌照、保险经纪牌照和企业征信牌照。

网贷之家数据显示，近一年来，36家平台进行了业务转型，不再从事P2P网贷行业相关业务，新业务方向包括：

专注资产端（包括消费金融、借款服务等）；

理财业务（包括基金代销、线下理财、私募等）；

众筹、金融服务（金融行业资讯提供、金融解决方案提供等）；

其他（电子商务、公用事业等）。

其中转型专做资产端的比例最高，达到了28.57%，其次为理财业务，占比为25.71%，金融服务的占比14.29%。

盛海诺向全天候科技举例：“像陆金所在新加坡拿投行的牌照，这也是一种转型的途径，尤其在金交所合作业务被叫停的大趋势下，将来P2P要向金融企业转型，必须练内功，拿各个牌照，手里的牌照多了，以后可以转型成综合的金融机构。”

他预测：未来可能实施正面清单管理，各地银监局的要求会不一样，但大同小异，要求会类似于小贷的监管，比如平台一定要掌控有资产端，同时资产端是小额分散的，市场还有发展空间。

文/孙骋，新金融见闻（AWFintech）为华尔街见闻发起的新媒体，将关注科技驱动金融的力量，金融公司一切的创新。

[Source]

本文系未央网专栏作者发表，属作者个人观点，不代表网站观点，未经许可严禁转载，违者必究！

本文为作者授权未央网发表，属作者个人观点，不代表网站观点，未经许可严禁转载，违者必究！

本文版权归原作者所有，如有侵权，请联系删除。