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进入万亿时代、日成交突破百亿，经历野蛮生长并一直饱受争议的P2P网贷行业现在依然热闹非凡。但不得不说的是，这些热闹背后，P2P行业将面临的是利率的下降、“债权荒”以及“马太效应”的显现。

网贷之家数据显示，2015年10月网贷行业平均综合收益率为12.38%，环比9月下降0.25%。据悉，今年以来，网贷综合收益率整体呈现缓慢下降趋势，过去动辄年化30%甚至50%的收益率现在市场已经鲜见，而10月份12.38%的平均收益率更是刷新了有统计数据以来的新低。P2P网贷行业收益率的下降，一方面是因为央行的几度降准降息，低利率时代的到来压低了行业收益率，另一方面则是不少P2P网贷平台为规避法律风险而主动降低收益率。

早在今年8月份，最高人民法院发布《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》。该文件明确提出，借贷双方约定的利率未超过年利率24%，出借人有权请求借款人按照约定的利率支付利息，但如果借贷双方约定的利率超过年利率36%，则超过年利率36%部分的利息应当被认定无效，借款人有权请求出借人返还已支付的超过年利率36%部分的利息。在该文件发布前一个月，P2P网贷平台平均综合收益率为13.58%，其中，收益率在40%及以上的平台数占比1.08%；到10月份，收益率超过36%的平台数仅占0.75%。

利率的下滑或许并不能阻止P2P网贷行业的增长势头，因为余额宝等货币基金以及其他理财产品同样面临低利率环境的影响，相较之下，P2P网贷仍具有利率优势。

但在低利率环境下，优质的资产项目紧缺，P2P网贷业“债权荒”现象已经凸显。所谓“债权荒”，简而言之就是P2P平台投资人资金端需求增速大于借款人资产端的供给增速，“平台不缺投资人，但是缺好的借款人”。在这个趋势下，P2P网贷行业呈现出强者愈强、弱者愈弱的“马太效应”。其中，大的P2P平台通过申请基金代销牌照，收购券商、保险公司，产品线日益复杂化，避免了资金站岗；而中小P2P网贷平台无力开发其他投资渠道，因为债权项目不够用而资金站岗严重。这种情况下，如果中小P2P网贷平台忽略风控，拿一些不靠谱的债权项目充量，寻求和不靠谱的小贷、典当等公司合作，或者搞自融、期限错配，将面临流动性风险或者监管风险。实际上，在部分业内人士看来，上半年股市大涨时，不少P2P网贷平台布局股票配资业务，就是“债权荒”现象的体现，但这种业务最终在监管的高压下戛然而止。

P2P网贷平台将面临大浪淘沙式的洗牌，几乎已成为业内共识。网贷之家数据显示，截至今年10月底，正常运营的P2P平台为2520家，而累计问题平台已达到1078家。

目前大P2P平台开始占据成交量大、知名度高、估值高等优势，而可能出现问题的平台不再局限于单纯的诈骗平台，更多的可能是运营时间长的中小平台，这些老的中小平台如果大量出现问题，所影响的投资者和资金或许会比单纯诈骗平台更多，这个现象可能需要监管部门提前做好预案。

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