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从上个星期的黑色星期一，到这个星期继续的黑色星期一，大盘分分钟跌掉1000点，一周跌9万亿，据说，接盘侠也已经被挤下天台。

“6·26”的集体跌停潮可以写入A股历史。2767只股票，除去401只停牌，超过2000只股票纷纷躺倒跌停。6月1日至6月26日期间，沪指跌幅达到-9.08%，深市大跌10.57%，创业板的跌幅更是达到了17.67%。

“覆巢之下安有完卵”，在大盘的系统性风险之前，400余家各类型私募产品中，近一个月平均收益为-1.09%，负收益的超过了1/4。

在市场一片恐慌和投资者情绪极度低迷之时，央行宣布自6月28日起实施定向降准0.5个百分点和降息0.25个百分点。此外券商信息系统外部接入自查已基本结束。然而，这三大利好仍未阻止“黑色星期一”。

昨日沪深两市大幅高开，但随即快速跳水。沪指跌幅3.34%，报4053.0。创业板暴跌8%，失守2700点。创业板三个交易日累计跌幅达20%。近两周的时间里，上证指数已下跌973.48点，累计跌幅达18.84%。

虽然涨涨跌跌已是股市常态，然而，总有人能在人人贪婪的时候恐惧，在人人恐惧的时候贪婪，这不，玩p2p结构化理财的火球上周推出首款看跌对冲产品。

据火球网创始人、CEO孟庆彪介绍，面对大盘剧烈波动，逆市如何做到资产保值？火球网在23日全网首推看跌型股指结构化理财产品“对冲乐”，对冲股票下跌风险，首期500万当日被一抢而空。

孟庆彪认为，虽然股市会有波动，但相比较高风险高收益的购买单只或者几只股票而言，大部分普通投资者并不适合直接参与股市，或需严格控制直接投资股市的资产比例。经过风险和收益平滑的结构化理财产品更适合小白用户。

为此，火球的做法是起投1000元，几乎零门槛，周期3个月起，收益与沪深300指数挂钩。“对冲乐”除了固定收益8%以外，收益随着大盘指数、根据所投资的股指结构化产品的不同而浮动，最高达到23%。

那么，这个收益是如何做到？细细研究这个产品发现，看跌型结构化理财产品“对冲乐”是一个类似保本基金的思路，将大部分资产（比如1000元中的990元）投资固定收益证券，以保证到期收回本金；同时将剩余的小部分资金（1000元中剩余的10元）借助杠杆放大倍数投入股票、衍生品市场，博取高收益。

 

在此基础之上，对冲乐引入了“收益互换”模式，比如用户投资对冲乐获得的预期收益来自两部分：保障部分，100%保本+8%保底年化收益，用户户投资对冲乐的全部资金（比如1000块）投入固定收益债权，保证本金安全并获得稳定的收益。

另外一部分则是风险收益，用1%的资本金博23%的年化收益，由火球用一部分自有资金（比如10万，占用户投资本金的 1%）买入证券衍生品，利用杠杆力争翻倍的收益。

在两部分的收益关系中，按照用户资金享受最优收益原则，将火球自有资金的收益（A）和用户投资中等额本金的收益（B）建立互换关系：如果A＞B，收益互换成立，火球将更高的收益让渡给对冲乐的用户；如果A≤B，收益互换不成立，对冲乐用户享受保底固定收益，火球承担投资风险。

通过这个互换原则，参加收益互换的资金可能只占到用户投入对冲乐本金的1%，但这小小的一部分资金却能撬起巨量的收益。因为在证券衍生品市场上，有杠杆的存在，10万的投入翻几倍都存有可能。

孟庆彪认为，牛市“换挡”，可能会迎来调整期，我们看淡一段时期的大盘走势，对冲乐能帮大家在可能的跌势中赚取弹性收益。期限3个月，年化收益挂钩沪深300指数，指数跌幅越大，年化收益越高，最高可达23%。

当然，对于未来的市场走势，则呈现多方分歧，德意志银行(Deutsche Bank)6月29日表示，虽然A股目前跌幅巨大，但是该行依旧不建议投资者在目前时刻入场抄底，该行指出股市回撤还仍将延续一段时间。

大摩分析师Jonathan F. Garner在6月25日的报告中称，公司将2016年中期的上证综指目标区间设为3250点-4600点；相较于公司此前将2015年年底目标区间设为4000点-4800点。新目标区间和24日收盘相比，下降空间为2%-30%。技术上进入熊市

国内机构则继续唱多，国泰君安认为，目前是牛市调整而非重回熊市，市场将趋于理性。北京星石投资管理有限公司总经理认为，在经过连续两周调整后，大盘受挫幅度已经达到20%，中期调整已近尾声，后市A股或盘整向上。

无论最终大盘走向何方，富记君仍建议大家分散风险，合理投资，尤其需要评估自己的风险承受能力，选择最适合自己的风险偏好产品才是上上策。

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本文系未央网专栏作者发表，属作者个人观点，不代表网站观点，未经许可严禁转载，违者必究！

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