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随着"互联网+""新常态"等成为两会后的热词，2015年，互联网金融将分为四种类型，即确定的悲观、不确定的悲观、确定的乐观、不确定的乐观。其中，P2P行业或为确定的悲观，两会上得到肯定不意味着把门槛降低，未来三个月之内，预计会死掉大半。IPO可以说是不确定的乐观，外资持股，内资持股，以及合伙人模式，不同模式下，IPO成为互联网金融必争的下一个阵地。

作为最有可能成为A股互联网金融第一股的91金融来说，91金融创始人、CEO许泽玮表示，冲刺IPO相当于二次创业，对于整个行业来说，2016年是一个重要窗口。

91金融创始人、CEO许泽玮

"新常态"不是平的 互联网企业重回A股的正确姿势

商业世界的每一刻都不会重演。下一个比尔o 盖茨不会再开发操作系统，下一个拉里o 佩奇或是谢尔盖o 布林不会再研发搜索引擎，下一个马克o 扎克伯格也不会去创建社交网络。在互联网金融领域，IPO也不会重演。对于所有创业者上市A股最大的迷惑是，坚持重要，还是运气重要？有些人选择前者，有些人心存侥幸。在这个资本市场追逐的行业里，IPO存在三种不同的声音。

商业世界的门槛不是去复制别人的门槛，在弱肉强食的竞争里，IPO适用于森林法则。在这个森林里，第一种是以91金融为例，三年来历次融资都选择人民币，为此拒绝了比尔盖茨的美元投资。第二种以美元资本为主，国内对于VIE 结构的限制让A股IPO存在不确定性。第三种以蚂蚁金服为代表，计划2017年在A股上市，或延续"合伙人"制度。这三种模式成为国内互联网企业的主流做法。

哪一种方式才是回归A股的正确姿势呢？第一、证监会放开外资但仍不支持外资独立在A股上市。所以拿着美元的企业只能绕道去香港、美国。第二、外资不能在A股二级市场买卖，虽然沪港通实行后，外资曲线购入A股但仍局限于A+H股的上市公司。第三、A股对股权结构的限制，只能合资上市的外资企业。因此，对于创业者来说，选择美元还是选择人民币直接决定了后期A股IPO的成败。

新常态下，A股IPO是一个淘汰的过程。在这个过程中，"合伙人"制度能否从美国复制到中国，是否成功过会不能单凭企业一家之言。另外，美元资本没有任何优势，最终成功的只能是人民币资本。以六间房在深圳创业板上市为例，宋城入主的时候首先做的就是通过回购股权的方式来拆除VIE架构。但是这种对外资股东的过桥回购存在巨大的风险，限制因素有很多，例如境外资本只能选择现金支付对价退出等等。

自我超越的方法论 91金融从0到1的垂直进步需要几步？

在"Paypal黑帮"老大的创业书《从0到1》里写到，"进步有两种形式。第一种是水平或延伸式的进步，是复制已经成功的方法，也就是从1到n；第二种是垂直或密集式的进步，这种进步是开发新的事物，也就是从0到1。如果你从1台打字机生产出100台打字机，这是水平式的进步；如果你从1台打字机做出1台字处理机，那就是垂直式的进步。" 所谓"水平进步"，用我们的话讲，是"量变"；所谓"垂直进步"，则是"质变"。

91金融的发展，经历了从量变到质变的过程。在水平进步中，91金融从0做到了2000亿交易额的规模。2014年9月22日，91金融首家线下体验店正式开业，在全国范围内，开设100余家直营线下体验店，并通过海通证券，铺设500家线下合作体验店等。在垂直进步中，91金融从最初的信息撮合业务向自营产品业务上拓展，从单一的发展模式向生态型发展模式跨越。从经纬创投的天使轮，经过宽带资本等A轮融资，再到2014年海通证券旗下海通开元领投的B轮融资，其商业逻辑得到资本市场认可。

无论是从1到n，还是从0到1，互联网金融没有监管之下，仍然属于新鲜事物。91金融"自我超越"的方法论在于：积极拥抱监管，在实体经济这个极大空间和时间维度上，对传统金融进行重新梳理、再建，以银行的风控逻辑重新架构，而获得一个更高维度的俯视视角，并发展出拯救实体经济的策略；在不断地升级、重组过程中，坚持底线思维和效率第一，从而跳出思维惯性的窠臼。

在这个方法论支撑下，作为唯一一家连续7次登陆央视新闻的互联网金融企业，91金融上线了91金融超市，91旺财，91增值宝，91配资，91资管等诸多产品。在IPO上，2014年底，91金融首先公布IPO计划，全国第二大券商海通证券将作为上市的承销商和保荐人，中国律师业中规模最大并居于领先地位的北京金杜律师事务所为91金融上市提供法律援助，预计2015年下半年将完成上市辅导。

"互联网+"对IPO意味着什么？91金融IPO相当于打虎上山

两会期间，李克强总理在政府工作报告说到，要制定"互联网+"行动计划，推行注册制改革，促进电子商务、工业互联网和互联网金融健康发展等等。2015年3月22日，央视《新闻联播》首次头条报道互联网金融，以《互联网+金融加出融资高效率》为题，时长达6分钟。在这个风口上，91金融许泽玮认为，互联网金融已到达临界点，10倍杠杆和3000万注册资本金的门槛并不"任性"，一千多家P2P平台将会重新洗牌。

从2013年发展至今，互联网金融成长模式摆脱不了这么几种，勤奋型、学习型、反省型、贵人提携型。在野蛮生长期，勤奋型的如传统金融机构，正在积极进行互联网化；学习型的如股权众筹，监管政策试行之后，正在自我规范；反省型的如众多P2P平台，一边跑路不断，一边持续火热；最后是贵人提携型，如BAT，在巨人的肩膀下快速铺路。2015年下半年，洗牌之后的互联网金融，在解决中小企业融资难融资贵问题上将发挥更大作用。

"互联网+"对IPO有什么影响呢？许泽玮表示，91金融冲刺IPO相当于打虎上山，在《智取威虎山》里，杨子荣排除万难，直捣虎穴。从0到1之后，没有人能精准地预测未来，但我们知道两件事，一件是世界必然会变得不同，另一件是变化必须基于当今的世界。91金融上市除了让自己业务更加合规外，为的是实现普惠金融，因此三次融资都拿着人民币的钱。2016年91金融计划在A股创业板上市，很有可能成为A股互联网金融第一股。

许泽玮进一步透露，在海通证券、金杜律师事务所入驻之后，日前外部审计机构也已正式入驻，负责给91金融上市审计的是天健会计师事务所。值得一提的是，天健在全国综合实力排名前三，也是全国行业十强中唯一一家纯中华民族品牌的事务所。自2009年下半年首次公开发行股票（IPO）重启以来至2013年6月底，由天健承办的211家企业顺利过会，其中IPO企业107家，位居全国第一；截至2013年6月底，天健承办的深圳中小企业板上市公司120家，位居全国第一。

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