本文共字，预计阅读时间。

通常人们所说的在线理财网站是一个很宽泛的概念，主要包括在线财务管理、线上资产管理以及在线理财教育等方面。在线财务管理网站主要帮助用户进行花费记录、制定消费计划等，其中包括纯智能财务管理网站（如Mint）和在线人工财务管理网站（如LearnVest）。

一、何为智能理财

线上资产管理主要是帮助用户进行资产管理、投资等业务，包括利用计算机模型和算法得出投资组合的智能理财网站（本文将重点介绍），也包括传统理财顾问利用互联网提供传统理财咨询服务的线上人工资产管理网站（Personal Capital）。在线理财教育的目的是为用户普及金融理财知识，部分在线财务管理和线上资产管理网站上也有理财博客、免费学习视频等，也包含了理财教育的内容。

智能投资管理网站（Robo-Advisors，简称智能理财网站）出现于2005年，是金融顾问行业内的一个新兴的重要分支。早期投资顾问大部分来自大型商业银行，他们主要为资产丰厚的高净值客户提供服务，但近年来新兴的智能投资管理网站则打破他们垄断市场的局面，为理财顾问行业带来一股新风。在美国，和传统的理财顾问一样，智能理财网站都是需要在美国证券交易委员会进行投资顾问注册，并且通常只专注于为用户制定投资组合、进行资产管理。 尽管不同的网站为用户构造不同的投资组合建议，但这些网站具有一个共性即都是基于计算机算法为用户进行专业、理性的投资组合管理，将人为干涉最小化。这些网站的收费远低于传统理财顾问，同时尽可能避免非必要的手续费、税费，因此受到中产阶级的广泛欢迎。2014年9月，瑞士研究机构MyPrivateBanking Research发表了一篇研究报告，公布了他们对全球智能理财行业内14家领先的公司（包括8家美国公司和6家欧洲公司）进行深入研究的结果：预计截止2014年底，全球注册投资顾问管理的财富将达到5万亿美元，智能理财公司管理的资产数将达到140亿美元，其中83%的资产分布在美国。由此可见智能理财网站在过去不到10年的时间里获得了快速的发展，在金融顾问行业中发挥着越来越重要的作用。

本文针对完全利用计算机模型和算法提供理财咨询服务的六家美国智能投资管理公司（Betterment、Wealthfront、FutureAdvisor、MarketRiders、SigFig和WiseBanyan）进行初步研究，以期了解现阶段大多数智能投资管理的发展现状。

二、“传统”到“智能”——从美国财富管理行业谈起

传统的私人财富管理服务一直针对富裕人群（高净值人）, 由专人为用户提供一对一管家式的理财咨询。除了单纯的投资建议外，传统的理财顾问还会帮助用户管理纳税申报、房地产投资甚至家族理财等全面的财产问题，相应也会向客户收取高昂的咨询费用。用户要带着自己各类财务文件，将自己的财务状况尽可能详细、全面的告诉理财顾问。相应的，理财顾问也会全权负责用户各类财务问题，帮助用户进行投资理财。那么，智能理财公司在财富管理行业中的位置是怎样的呢？

如图1所示，位于坐标图右上角的私人银行服务于高净值人群，提供最广泛的定制化服务。国外知名私人银行中，渣打银行、美林集团私人银行部要求客户至少要有 100 万美元的可投资资产，美国最大的私人银行摩根大通的开户金额为 500 万美元。在中国，中信银行的私人银行中心门槛设为100万美元，中国银行和招商银行的私人银行门槛更高，分别为800万和1000万人民币。此外, 传统的私人银行一般每年会收取资产的1%的管理咨询费用。 如此高的资产要求和收费标准自然将很多收入较低的人群拒之门外。位于坐标图左上角是服务于较富裕阶层和普通人群，提供较广泛服务的一般性经纪商，如美国的美国银行和富国银行等。智能理财公司充分利用计算机和互联网技术，极大的节省了管理与运营成本，定位在向一般富裕阶层提供较单一的非定制化批量理财服务。

那么,智能理财是如何规避传统理财顾问的缺陷，与传统财富管理相比具体有哪些优点呢？

1、门槛低
大多数在线智能理财顾问网站基本对客户资产金额设定的准入门槛很低，其中最高的标准也仅有5000美元，甚至还有的智能理财网站对客户的资产金额没有最低要求，即不论客户计划投资、管理多少资金，都可以得到智能理财顾问的服务。

2、低费用
智能顾问将服务收费降低了许多，相比于传统理财顾问按投资资产的1%收取服务费，智能理财网站只收取资产的0.15%~0.5%作为管理费，费用减少的幅度还是很明显的。部分智能理财网站除了按照管理资产比例向用户收取管理费外，另一方面它们也会向合作的券商收取一定的推介费。

3、简单易操作
智能理财顾问用计算机取代私人理财顾问，非常注重页面的操作性和互动设计。用户一般只需要简单得几个步骤，就可以完成投资。此外，智能理财公司都开发了手机版应用，帮助用户随时随地查看投资收益情况和可能影响投资的财经报道。

4. 增强信息透明度

传统理财机构和投资者之间的关系类似于企业经理人与所有者的关系，理财机构掌握的信息远多于投资者。由于理财机构推荐不同的投资产品获利不同，理财机构会尽量少的对信息进行披露，这也导致他们的建议容易掺杂个人感情色彩，缺乏透明度，间接的侵蚀了客户的财富。智能理财完全利用计算机，将理财信息和费用公开透明化，避免人为因素干扰。

2008年金融危机发生让人们进一步认识到了传统理财市场的缺陷，提升了改进传统理财行业的需求。在这场金融危机中，许多中小额投资者资产大幅度缩减，暴露了普通投资者理财知识的匮乏。Betterment的创始人之一Jon Stein在创业前作为华尔街上的投资分析师就经常被朋友们问及怎样理财的问题。FutureAdvisor的创始人Bo Lu和Jon Xu发现他们身边的很多朋友缺乏金融知识，大部分人都在重复犯相同的理财错误。很多投资者资金达不到传统的理财顾问设定的最低投资额度，也没有能力支付理财顾问高额的费用，只得寻求交易与管理费用较低的理财产品。为了能够帮助更多的普通投资者合理投资、避免理财误区、提高理财效率，很多创始人放弃了之前的工作，投身于创建服务广大普通投资者的智能理财网站。

三、智能理财为何受到青睐

智能理财网站最早出现在2005年，2010年后得到大规模发展。 MarketRiders成立于2008年1月，Betterment成立于2010年5月，FutureAdvisor成立于2010年8月，Wealthfront成立于2011年12月，SigFig于2012年5月上线，WiseBanyan成立得较晚，于2013年10月开始试运营。图2为各公司成立上线的时间轴。

各家智能理财网站发展迅速。Betterment经过4年的发展，已经为45000多名顾客管理了8.4亿美元资产，并完成了C轮3200万美元的融资，风投融资总额达到了4500万美元。Wealthfront自2011年底成立，截止到2014年6月已经管理了超过10亿美元的资产，平均每个月新管理3330万的资产，并且网站还完成了高达6550万美元的融资。根据FutureAdvisor公布的数据显示，截止到2014年5月，网站总共管理了1.18亿美金，收到了2650万美元的融资。由此可见各家智能理财网站深受用户喜爱，同样也受到广大投资人的青睐。

为什么这些智能理财网站在2010年后数量突然增多并得到迅速发展？作者认为可能有以下几个重要因素：

2008年金融危机对民众理财和投资心理发生变化
这场起源于美国的金融危机危及全球，美国股市、就业和房地产市场等都受到致命打击。我们从官方、媒体和调查机构的几十份报告数据中总结了金融危机发生后，经济衰退的三年来，美国的经济社会发生的变化。首先是金融机构纷纷倒闭：2000年至2007年的7年间，美国共有27家银行倒闭；而2008年到2010年的短短两年间，就有314家银行倒闭。据民意调查显示，76%的人不再信任投资机构，超过一半的人对华尔街表示愤怒，认为贪婪金融家们是这场危机的始作俑者。其次是失业人数与破产人数骤增：2007年11月，失业率为4.7%；2010年11月，失业率翻倍到了9.8%。政府发放的失业救济金2007年10月为347亿美元，2010年10月暴增至1279亿美元。从2006年9月到2007年9月的一年间，有77.5344万人申请个人破产；从2009年9月到2010年9月的一年间，则有153.8033万人申请个人破产。此外，政府负债累累，人们担忧国家未来：2007年危机前，只有1个州面临财政赤字，2010年，财政赤字的州的数目达到了48个。美国政府赤字从2007年的1610亿美元飙升到了2010年的1.4万亿美元。据民意调查显示，有87%的人对国家的未来感到担忧。

这一系列的经济环境变化对美国家庭的理财规划产生了巨大影响：

（1）减少债务

美国人逐渐意识到需要减少个人债务，防止类似的危机。美国信贷局的报告指出，2011年美国人的信用卡债务，下降到十年最低的水平，平均借款为4700美元。通过金融危机，美国人学习到了教训，人们开始尽可能降低负债，减少提前消费，不再随意挥霍明天的金钱。

（2）减少支出与超前消费，增加储蓄

美国民众面对衰退的经济，改变了花钱大手大脚的习惯。经济危机后，62%的民众削减了支出，30%的民众支出维持不变，只有6%的民众增加了支出。消费者每日支出则从2008年10月的91美元萎缩到了2010年10月的62美元。 美国民众开始减少支出和债务后，家庭与个人储蓄随之增加，数据显示三年内美国家庭的储蓄率翻了一倍。储蓄的增加刺激了了美国民众寻找投资渠道和进行个人理财的需求。

（3）投资心理更加谨慎

美国家庭的退休计划资金基本上是投资在和股票和证券市场，但金融危机使这些普通投资人金融资产损失惨重；再加上民众对负债累累的政府未来是否有能力提供养老及医疗保险信心不足，谨慎理财的意识开始普及，保守性投资和分散风险型投资开始流行。据美国有线电视新闻网的最新调查发现，在金融危机后有58%的受访者教导他们的后代如何更加小心理财，远高于危机前。市场调查发现，有一半的富裕的家庭采取多样化的投资策略，更加关注资本的保全。投资者试图避免之前的盲目或错误的投资决定， 进而寻求专业又低价的理财指导进行长期稳定的投资，因此运用计算机算法帮助用户管理投资的智能理财网站应运而生。

理财知识匮乏、投资金额有限
许多投资者资产大幅度缩减，暴露了普通投资者理财知识的匮乏，这也是许多创业者创立智能理财网站的初衷。Betterment的创始人之一Jon Stein在创业前作为华尔街上的投资分析师就经常被朋友们问及怎样理财的问题。FutureAdvisor的创始人Bo Lu和Jon Xu就发现他们身边的很多朋友缺乏金融知识，大部分人都在重复犯相同的理财错误。同时很多投资者资金有限，只得寻求交易与管理费用较低的理财产品，没有能力支付理财顾问高额的费用，并且投资额度也达不到传统的理财顾问设定的最低投资额度。为了能够帮助更多的普通投资者合理投资、避免理财误区、提高理财效率，很多创始人放弃了之前的工作，投身于智能理财网站。

互联网金融的快速发展
近年来各类互联网金融企业发展迅速，众筹、P2P、直销银行等的迅速壮大也将人们的目光迅速吸引到这个新型领域。随着互联网应用的普及、网络安全的日益完善，越来越多的投资者逐渐相信网络、使用互联网金融业务。智能理财公司的创始人们也发现了这个趋势，顺势而为。智能理财公司利用互联网的平台资源优势，借助互联网带来的数据挖掘和数据分析技术，将理财服务批量打包生产，节省了管理与运营成本，降低了投资门槛。

四、如何使用智能理财网站

智能理财网站如何在这几年发展迅速的原因之一是采用了比传统理财顾问简单方便的操作流程。智能理财网站的核心业务基本类似——根据用户风险偏好为用户构造投资组合进行投资。

明确用户需求
每个用户的需求各不相同，对投资的金额、时间期限、投资回报等要求也不尽相同，因此智能理财网站首先要调查清楚每位用户的需求，根据用户的实际情况为用户制定符合他们需求的投资策略。一般网站都需要收集用户两方面的信息：风险偏好和年龄。

（1）风险偏好

每位用户对风险的承受能力和投资回报率的期待都不相同，风险承受能力越强的用户对投资回报率的期待普遍也较高。Future Advisor 直接让用户选择其风险承受能力，其他大多数网站则是利用调查问卷的形式。大部分网站的调查问卷中最为关注的问题主要包括税后收入、现金和流动资产、 投资偏好是最大化收益或最小化损失、面对损失的不同补救方法和不适程度，偏好长期或者短期投资，存款占收入比例等。 此外，一些网站还会关注用户对未来生活的规划，如Wealthfront在风险测试问题中还加入了评价用户是否为未来的退休生活做好了充分打算：Wealthfront认为用户退休后收入越高风险承受能力越高，若用户预测的退休收入不能支付退休花费则不能像其他客户一样承担风险。表1具体分析了几家具有代表性的智能理财网站的风险测试方法。

表1智能理财网站的风险测试方法

（2）年龄

用户的年龄和预计退休年龄也对投资有着很大的影响。大多数网站会根据用户的年龄分配股票和债券所占的投资比例：当用户实际年龄越接近退休年龄时，网站普遍默认用户更偏向风险谨慎型，一般会在投资中为用户配置更高比例的债券。

图4展示了一位27岁的用户计划在60岁时退休，假定他的风险承受能力适中，FutureAdvisor针对他的状况给出的投资建议是将投资总额分配成84%的股票和16%的债券（包括每类股票、债券所占的具体比重）；随着年龄的增长股票的比重逐渐下降而债券的比重逐渐上升。图4同时展示了按规划投资的预期收益（考虑通货膨胀影响，忽略纳税影响）。

为用户制定私人理财方案
智能理财网站根据用户的不同风险承受能力和年龄，通过算法和软件为用户配置不同的投资类型，很多网站在进行实际投资前还有专业理财顾问会对投资决策进行审核。在做出投资决策后，网站一般会通过电子邮件提前告知用户投资详情，部分网站允许用户对投资决策进行修改。

现阶段各公司主要为用户推荐不同种类的ETF，包括股票类ETF和债券类ETF。图5为Wealthfront为风险承受能力较差（从1-10评分，得分为4）的用户配置的投资组合：18%美国股票、12%其他发达国家股票、8%新兴市场股票、15%分红股票、6%房地产、31%公司债券、10%新兴市场债券。

当资产价格变化，最优组合中资产比例和现实产生差距时，智能理财顾问会自动监测并进行调仓，如FutureAdvisor每年会对用户账户进行平均六次的调整。用户可以随时登陆网站查看投资状况，综合展示页面会显示投资组合在网站管理下的绩效、网站所做的所有投资行为以及各个投资账户的明细。另一家公司Wealthfront采用阈值法（设定上下限）调仓。当某个指标达到预先设定的数值时，Wealthfront的软件自动调仓。Betterment则是在每次交易之时都会进行调仓。此外，大部分网站还会为用户展示整个投资组合的绩效、费用、税费等情况，也会定期通过电子邮件向用户汇报账户详情。

五、智能理财如何智能

大多数智能在线理财公司运用曾经获得诺贝尔经济学奖的现代投资理论Modern Portfolio Theory (MPT) 作为制定投资组合的依据。现代投资理论是美国经济学教授马克维茨将概率论和线性代数运用于证券投资，通过构造分散化的投资组合提出的。其核心是使投资者在同样的收益水平下享受最低的风险或者在同样的风险水平上享受更高的收益,并且按照风险偏好选择投资组合。

投资种类多样化降低风险
我们大多数人都熟知风险和回报之间的关系——你需要冒更大的风险来获得更高的回报。相反，风险更低更安全的投资组合可能会导致更低的回报。有趣的是，风险的变化规律要复杂的多。投资组合的风险是不仅和组合中每个投资的风险有关,它也和投资组合中各资产之间的关系有关。比如公司债券和美国股票的相关系数只有0.1[1]，相关性低，美国股票和美国国债呈现负相关。也就是当美国股票价格下跌，公司债券的价格不一定下跌，美国国债价格反而可能上涨。如此推算，无论什么样的经济环境，投资组合中总有上涨或者下降的资产，风险被多样化的投资分散了。因此, 投资种类越多，投资组合的分散化越高，风险越低。

为何选择ETF进行被动投资
经济理论和研究证明,选择个别证券持续跑赢大盘势不太可能的。有效市场假说提供了一个解释: 很多市场参与者 (如普通投资者、共同基金经理、对冲基金经理等)都在努力寻找被高估或低估的证券，市场越有效，信息披露越充分，普通投资者击败市场回报的机率就越小。从长远来看，投资者不可能获得超过一般水准的回报。因此，投资者们开始推崇采用被动投资策略并且跟踪“标的指数”变化的ETF指数基金。

ETF (Exchange Traded Fund)，称“交易型开放式指数基金”，又称“交易所交易基金”。ETF是像股票一样在证券交易所交易的指数基金，因此，投资者买卖一只ETF，就等同于买卖了它所跟踪的指数，可取得与该指数基本一致的收益。

ETF具备了指数化投资的所有好处，如操作简单、分散投资、透明度良好等。首先，相对于其他开放式基金，ETF交易更简单。投资者如果投资ETF基金，可以像股票、封闭式基金一样，直接通过交易所按照公开报价进行交易，资金次日就能到账。其次，ETF可以让投资者以较低的成本投资于一揽子标的指数中的成份股票，以实现充分分散投资，从而有效地规避股票投资的非系统性风险。第三，ETF操作透明度非常高，其交易价格和基金价值走势与所跟踪的指数基本一致。

美国ETF市场的发展
1993年，道富环球投资（State Street Global Advisors）与美国证券所合作，推出了第一支ETF产品——SPDR (Standard & Poor’s Depository Receipts, 以标普指数为标的), 此后ETF很快进入了较快的发展阶段。如图6所示，从2001年到2011年底，ETF占美国投资公司管理资产比例逐年提高（除了2008年金融危机以外）。截止2011年底，ETF资产总规模达到1.048万亿美元，占美国投资公司管理资产的比例上升为8.08%。目前，ETF的数量已经达到1400多种。

智能理财顾问选择ETF的类型和数量
智能理财公司大多数会选择较常用的ETF，其中主要包括股票和债券类ETF。Wealthfront选择了11大类ETF，分别为：美国股票、其他发达国家股票、新兴市场股票、分红股票、房地产、自然资源、美国政府债券、公司债券、新兴市场债券、市政债券、防通胀证券（Treasury Inflation-Protected Securities, TIPS）。与Wealthfront相比， Betterment没有选择房地产、自然资源类别，但是额外选择了美国大型公司股票、中型公司股票和小型公司股票等类别。大中小型公司规模和业绩不同，因此分红概率和股票市盈率都不同。另外一家智能理财公司Sigfig选择了6种ETF, 分别为：美国国债、短期国债、美国股票、国际市场股票、新兴市场股票和房地产。

六、代表公司特征分析与比较

虽然Betterment、Wealthfront、FutureAdvisor、MarketRiders、SigFig和WiseBanyan这六家智能理财网站的核心业务都是通过计算机算法为用户购买ETF进行投资，但各家网站在使用成本、提供业务、账户类型和额外服务等很多地方都存在不同。

1、使用成本
用户使用智能理财网站进行理财，除了需要支付给理财网站管理费外，还要支付买卖ETF的费用。因此，比较各网站费用时，除了要计算网站的管理费，还要加上买卖ETF的开户费、手续费等费用。各个智能理财网站的管理费标准如下：

Betterment的最低管理额度为100美元，管理资产数在100美元到1，000美元时收取管理资产的0.35%为管理费；管理资产数在1000美元到10000美元时收取管理资产的0.25%为管理费；管理资产数在10000美元以上时收取管理资产的0.15%为管理费。
Wealthfront的最低管理额度为5000美元，当管理资产低于10000美元时不收取管理费；当管理资产高于10000美元时收取管理资产的0.25%为管理费。
FutureAdvisor收取管理资产的0.5%为管理费。
MarketRiders每月收取10美元的管理费。
SigFig的最低管理额度为2000美元，每月收取10美元的管理费。
WiseBanyan用户免费使用。
除此之外，用户还要考虑买卖ETF的成本。根据FindTheBest网站的调查，我们统计出使用各智能网站管理不同数量资产时所需付出的成本（包括管理费用）。图7分别展示了用户使用这六家智能理财网站管理5000美元、10000美元、50000美元、100000美元、250000美元、500000美元和1000000美元时所支付的成本。

由图7可以看出，不同智能理财网站在使用成本方面差距还是很大的，如管理1000000美元资产时FutureAdvisor用户需支付6500美元，是WiseBanyan（1100美元）的近6倍。用户可以根据自己需要管理的资产额度，选择合适自己的智能理财网站。

2．提供业务

各个智能理财网站所提供的核心业务基本相同，但提供的具体业务还是有所区别。

投资管理：几乎所有的智能理财网站都自动为用户提供账户管理服务，并在调整之前通过邮件告知用户。而MarketRiders则只向用户提供账户调整的建议，用户需要根据自身需求对投资账户进行调整。
避税服务：Betterment、Wealthfront和FutureAdvisor都向用户提供了合理避税的服务——税收损失收割计划和税收优化计划，利用计算机设计了门槛较低且操作更频繁的避税服务，用已确认的损失来抵消获得的收益，从而减少纳税。 具体来说，就是将当期亏损的证券卖出，用损失来抵扣所获收益的应交税收，从而达到税后收入最大化。 更高级的操作是，当卖出了出现亏损的ETF后，可以买入另一支相关性很高的ETF来替代这支ETF，从而保证投资组合原有的风险与收益水平。智能理财顾问还会自动对节省下来的税收收益进行再投资。
养老金账户管理:美国有完善、健全的养老金账户——个人退休账户（Individual Retirement Accounts，简称IRAs），常见类型包括传统型退休账户、罗斯型退休账户等。不同类型的退休账户在延迟纳税、低税率等方面有不同的优惠，各个退休账户在缴费限额、资产转存等方面也有所不同，很多用户不会正确管理养老金账户，也不知道如何正确使用个人退休账户进行投资，因此大部分智能理财网站也为用户提供了个人退休账户的管理。根据美国1974年颁布的《雇员退休收入保障法案》规定，智能理财网站对个人退休账户实施“谨慎人原则（Prudent Person Rules）”，是指对这些账户必须达到必要的谨慎态度，充分考虑各种风险因素，为用户建立一个风险较低的投资组合。
对现阶段账户进行诊断: 部分公司免费为用户提供现有账户诊断的功能，如Sig Fig和FutureAdvisor。用户可以将自己各类投资账户导入到具有这类功能的投资管理网站，网站就可以根据用户账户信息，对用户的账户进行分析。如Future Advisor会从投资回报、投资多样性、理财费用以及合理避税四个方面进行详细的分析、预测并给出系统评分。用户通过系统给出的这四方面评价，就可以全面了解自己的投资是否合理。图8展示了一位投资者在FutureAdvisor进行账户分析后得出的结果，根据网站分析，这位投资者分别在投资回报、投资多样性、理财费用和合理避税获得了39分、35分、38分以及100分。

发现隐形费用：SigFig则会提醒用户现有投资收益、发现昂贵的管理费用和隐形交易费用等。图9展示了一位投资者在SigFig进行账户分析后得出的结果，根据网站分析，“ 80%的基金比他现有的基金收益高”，“他的经纪公司收取了120美元的延迟结算隐性费用”，“他的理财顾问的收费超过其他75%的顾问”。用户可以选择是否接受这些建议来改善收益欠佳的基金，选择收费更低的投资顾问或者隐性费用更少的经纪公司等。

图9 SigFig提供投资诊断实例

3．账户类型

Wealthfront和MarketRiders为客户提供了最全面的管理账户类型，包括自动转投账户、传统联名账户、信托账户、个人账户和退休账户。SigFig和FutureAdvisor不支持信托账户。Betterment不支持传统联名账户。WiseBanyan支持的账户类型最少，只提供个人账户和退休账户。图10为各个智能理财网站提供的管理账户类型。

4．额外服务

不同网站还为了吸引用户、更好的为用户服务，还提供了不同的额外服务。

试用期：Betternment和MarketRiders为用户提供了为期一个月的免费试用期，在这一个月中用户可以免费使用这两个智能理财网站的理财功能而不需支付管理费。Wealthfront为用户提供管理10000美元以下资产免费的服务，这也是网站为用户提供免费试用的机会。
客服方式：智能理财网站一般为用户提供在线客服、电话客服以及邮件客服来解答使用过程中碰到的问题。统计情况如下：六家网站都提供邮件的方式帮助顾客解答疑问；Betterment、Wealthfront、MarketRiders和WiseBanyan为用户提供电话客服，FutureAdvisor则没有服务热线；Betterment、MarketRiders还为用户提供在线客服帮助，其他四家则没有。
理财知识普及：各个网站还为自己的用户提供在线教育、知识普及等。Betterment、Wealthfront和FutureAdvisor开设了投资博客，SigFig向用户开放财经信息数据库，MarketRiders除了投资博客和信息数据库外还给用户提供金融课程及导师，WiseBanyan则没有为用户提供任何在线教育的服务。
移动客户端：Betterment、Wealthfront、SigFig、FutureAdvisor以及WiseBanyan都为用户提供了手机的移动客户端和手机网站，方便用户随时使用手机登录自己的账户，了解资产投资详情和收益状况。其中Betterment和SigFig提供的移动客户端分别支持苹果系统和安卓系统，而Wealthfront、FutureAdvisor和WiseBanyan的移动客户端只支持苹果系统。MarketRiders则只向用户提供手机网站，而没有移动客户端。

七、智能理财面临的局限

虽然智能理财行业迅速发展并得到了越来越多用户和投资者的认可，但是它还是无法和传统的理财顾问一样，与客户建立了长期关系，提供管家式的服务。智能理财网站无法满足顾客在不同年龄阶段的不同投资目标：年轻时注重财富积累，有了孩子开始为了孩子的大学学费而积蓄，越接近退休年龄越注重退休账户的保值等。此外，完全依靠数据分析和算法来制定投资建议也遭受到一些质疑。

1．投资建议类似

很多网站对用户资料收集相对简单，根据这些简单的信息为用户提供的投资建议非定制化，很容易相似。如FutureAdvisor只需要用户提供年龄和自我风险承受能力评定（自我风险承受能力评定只有较差、一般、较好三个选项），因此两个风险承受能力一般的人如果碰巧又都需要再工作二十年，那他们将会得到完全一样的投资建议。另外网站给出的意见大部分都是卖掉现有投资转投网站推荐的投资组合，建议有很大局限性，而网站给出的投资理由也并不足以充分说服用户投资。

2．投资建议是否全面

智能理财网站只是简单的根据用户的年龄、风险承受能力和投资账户进行评估，网站给出的投资建议并不全面、客观、合理。此外，网站还会忽略一些影响投资的其他问题，比如没有询问客户是否有负担父母生活开支等额外的经济负担，没有考虑投资的投资历史记录或是收入变化等因素。

3．收费是否合理

很多智能理财管理网站都是根据管理用户的资产额度收费。无论投资额度大小，收益高低，网站仅是依靠数据模型批量设计投资配额，同样的投资配置却向投资多的用户收取更高的管理费，所以很多用户质疑网站收费是否合理。此外， SigFig等公司已经明确披露会向推荐的券商收取一定的推介费用，投资者不禁会怀疑这种利益冲突是否会影响到其建议的中立性。

4．用户很难对计算机顾问建立信任

对于投资者特别是高净值客户而言，网络安全一直是他们关心的问题。虽然许多智能理财公司声称自己的安全级别已经和银行一样，但是把动辄几百万的资产交给素未谋面的计算机来管理仍然很难令人放心。 因此用户不仅要相信大数据和算法，接受并且熟悉计算机操作，还要对智能顾问充满信任。

5．是否可以经受住熊市的考验

由于智能理财公司大部分选择投资追踪指数的ETF, 其收益会跟随着大盘的波动而变化。如果再次出现金融危机或者熊市，ETF的收益会随着其所追踪的指数大幅度下跌，用户的收益也将无法得到保障。智能理财公司是否能够在熊市中留住客户还需要时间来检验。

综上所述，智能理财网站虽然发展迅速，但还是存在很多有待改进的地方。数据也显示虽然智能理财公司管理的资产数将在未来的五年内将呈现跳跃式增长, 但是目前智能理财公司目前管理的资产数在整个理财行业中所占比例依然很小，仅占大约千分之三的份额。由此可见，智能理财网站并不能完全取代传统理财顾问的角色，而是应该作为传统理财市场的有效补充，在自己的细分领域努力发展。

八、智能理财网站在中国

智能理财网站在美国发展迅速，加拿大、英国、澳大利亚等国也都出现了智能理财网站，然而这个领域在国内起步较晚。2014年8月国内出现了一款智能在线自动理财平台“钱景私人财富”,通过收集用户的个人信息给出适配用户年龄、财产、风险偏好的资产配置和理财方案，平台自称要为广大中产工薪阶层提供传统金融中的“私人银行”服务。然而由于上线时间较短，运营数据有限，我们还无法对此网站的发展做出评价。

那么，智能理财网站能否适应国内的环境，在国内茁壮成长呢？我们在此提出几点思考意见仅供参考：

理财机构之间信息交换滞后
智能理财网站有个共同特点是所有用户只需经过一个简单的步骤，就可以将自己所有银行和投资账户信息全部链接到个人的网站账号，而网站与绝大部分美国银行和经纪公司有合作关系。简而言之，一个账号集结了银行账户、养老金投资等几乎所有的个人财务信息。然而，目前中国的理财机构之间还无法做到完全的信息交换自由，这成为了智能理财网站在中国发展的最大瓶颈。

网络安全问题
国内尚未出台有关互联网理财方面的监管法规，因此电子银行和在线理财安全一直是投资者特别是高净值人群关心的问题，虽然目前出现了很多类似动态密保卡、U盾等这样的产品，让网络安全得到了一些改善，但是安全问题依旧是阻碍智能理财网站的一大障碍。

中国ETF投资产品发展的滞后
相对于美国1400多支ETF，中国ETF只有几百支，金融产品发展还很不成熟。因此，智能理财公司的ETF投资策略不能完全复制于中国。

[Source]

本文系未央网专栏作者发表，属作者个人观点，不代表网站观点，未经许可严禁转载，违者必究！

本文为作者授权未央网发表，属作者个人观点，不代表网站观点，未经许可严禁转载，违者必究！

本文版权归原作者所有，如有侵权，请联系删除。