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P2P这一从欧美舶来的新兴行业在中国已衍生出多种模式，其中P2N模式(采取与线下金融机构合作获得资产来源，N端为小贷公司、担保公司、融资租赁公司等)，因体量增长迅速，“轻资产”所隐含的高风险一直饱受争议。

近期，知名P2N平台有利网也被爆出“元旦之后项目就开始减少，导致资金站岗严重”，又一次引起人们对P2N模式的热议。与多家平台高管对话得知：由于P2N模式下平台未能完全把控资产，一些P2N平台已经开始谋求转型。

轻资产、低成本使得快速占领市场

P2N模式因成本低、资产端增长迅速，自2013年后被大量平台所采纳，开始兴起。

关于P2N模式兴起的原因，网贷之家首席研究员马骏认为：“P2N这种轻资产模式不需要厚重的业务支持，因而这类平台发展较快。如果一家P2N平台和体量较大的线下金融机构合作，很快就可以上线上亿的项目。”

而P2N模式为何会发展迅速?积木盒子首席风控官谢群表示：“首先，已有的P2N平台体量增长较快, 鼓励了其他平台。其次，新平台切入这个行业时，因寻找资产较困难，从而容易与渠道方达成合作来获取资产。”投之家CEO黄诗樵对这一说法也表示认可，他说：“现在很多平台资金端比较充沛，资产端较缺乏。对于这类平台来说，当下解决项目来源问题更为重要。”

资产端充沛可促使平台快速占领市场。深圳某一P2P平台高管直言：“P2N模式平台多希望能在设立初期就获得高流量以吸引到投资方，得到投资方的注资后流量会增长的更加迅速，从而成为在业内具有垄断地位的公司。”

除了发展迅速外，低成本也是诸多网贷平台选择P2N模式的原因之一。在去年曾公开表示拒绝对逾期贷款垫付的P2N平台高管——贷帮网CEO尹飞告诉说：“P2N模式成本低很多，其它模式的成本是P2N模式的3—5倍。”

低成本并非伴随高利润，盈利空间狭窄

但低成本并非一定伴随高利润，P2N平台收取的平台服务费普遍低于其它模式平台，与N方的合作也缩小了自身的盈利空间。

前述深圳某P2P平台高管说:“当下P2N模式的平台的大多议价能力较弱。甚至渠道方提供的利率都满足不了投资人所需要的收益。举个例子，一些成交量较高P2N平台上的资产，小贷公司给的收益仅为14%，但投资人对这一资产进行投标时，平台就给到12%的收益。这类只赚取两个点利差的平台，我怀疑它们的收入都不足以维持平台的正常运营。所以一旦发生风险事件一些P2N平台就会说‘我们仅仅是中介，不会做任何垫付’，因为他们也没有能力去做垫付。”

对此，谢群也承认：“在收取服务费上，P2N平台的确相对弱势，据我所知，很少有P2N平台收取的服务费超过5%。”

该深圳P2P平台高管认为，在与线下传统金融合作中，P2N平台也是较为弱势的一方。他说;“P2N平台同质化较严重，在渠道商眼里只是个帮助其寻找资金的群体。现在市场上想和小贷公司、担保公司合作的P2N平台很多，造成一家P2N平台要面对很多竞争对手。渠道方有了很多选择后，它的优质资产不一定要放在你的平台上卖，使得它们较为强势。”

轻资产暗含高风险，部分P2N平台谋转型

P2N模式也因风控依赖于合作方而无法牢固把控项目的风险。曾公开表态拒绝垫付坏账的贷帮网、融资城采取的便是P2N模式。贷帮网曾喊冤称，因投资人所投资金被渠道方挪用，致使贷帮网也成为事件的受害方。

对此，前述深圳某P2P平台高管说;“虽然很多P2N平台也和小贷公司、担保公司达成垫付合作，但合作方无法垫付的时候，平台就要来履行垫付，这时就会看出相应的风险并没有传递到合作机构。”

“P2N模式的项目都是由合作方提供，平台的风控人员只是核查渠道方的资质，这种情况下，我觉得无法看到项目具体的、最终风险。平台只能等到渠道方完全没能力兑付的时候才知道项目出现了风险。”该高管表示。

同时该高管透露，去年四季度开始，一些P2N平台开始计划转型。向有利网求证是否有自建线下渠道的计划，其公关部人员称：“公司在这块有些想法，可能过些时间会公布。”谢群也告诉：“积木盒子成立了负责在线下寻找借款人的子公司‘积木时代’，现已在10个城市布置下门店。”

对于实施这一举措的原因，谢群说：“虽然我们和各类业务渠道合作比较成功，但是希望能够‘两条腿走路’，能有我们自己的线下渠道，从而确保充足的资产来源。

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