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近日发布的《2014年中国网络借贷行业年报》数据显示，到2014年底，网贷平台达到1575家，而2013年时有800家；与此同时，2014年全年问题平台达275家，而2013年为76家。问题平台的出现远远快于新平台的增长。相比于2013年底的“跑路潮”，2014年因提现困难而陷入经营问题的平台显著增多。提现困难的背后，除了经济疲弱、股市回暖造成的资金流出，折标或是更为深层的原因。

名词解释:拆标：一般而言，网贷行业的拆标包括两类：一种是拆金额，也就是一个大标拆成几个小标，比如一个1000万元的借款标的拆成10个期限相同的100万元的标；另一种是拆期限，将长期标拆成短期，如一年期标拆成4个3月期或12个1月期，滚动发行。

新平台往往用拆标模式聚人气

如果投资与借款项目一一对应，按借款协议还本付息，又为何会因投资人集中提现出现流动性问题？报告认为，这与平台的不规范经营，特别是拆标有关。对于国内的P2P来说，拆标由来已久。

一位不愿具名的平台负责人表示，在行业里拆标现象并不鲜见，主要是因为投资人对于平台的信任度不够，偏好短期标所导致的。对大额项目或长期项目进行拆分后，融资效率确实会大辐提升。

借新还旧，拆期限比拆金额更危险

而拆标的两种方式相比，拆期限比拆金额更危险。“假设一个1000万项目本来是一年期，拆标后每月募集1000万，企业方的一年用款期限是固定的，但对于平台来说，第一个月到期后还本付息的钱从哪来？所能采取的办法就是用第二个月募集的钱补前面的坑，这样一来投资人的投资期限与企业借款期限不匹配，如果哪个月资金募集出现问题就无法进行下去。”上述负责人表示，对于期限拆分的做法，短期来看平台的成交量和用户黏性虽然增加了，但实质属于借新还旧，问题很大。一旦遇到资金大规模撤离，平台的资金链就会断裂。

网贷之家首席研究员马骏说：“2014年底出现提现困难的平台，绝大多数都是拆标引发的。”中国电子商务研究中心互联网金融部助理分析师陈莉说，期限拆标实质上是发新债偿旧债，一旦平台缺少新的资金投入进来或者原有资金撤离，平台的流动性风险就暴露了，将引发恐慌性挤兑。

P2P倒闭潮另两大原因：平台自融、组团打新

除了拆标，引发2014年P2P平台倒闭潮的重要原因还有两个—平台自融和组团打新。

平台自融的案例很多，最著名的是深圳网赢天下。在投资人见面会上，该平台老板曾任性地亮出42套房产证，以示其雄厚实力，让人啼笑皆非的是，该平台最终以倒闭收场，投资者发现，原来老板的真正目的是给自己公司融资，所有标的都是虚假的，类似于诈骗。

组团打新则类似机构做市，新平台刚上线，没有人气，平台负责人事先约好一批投资人，这些投资人一般是组团，类似有限合伙。标的出来后，这些投资人申购，看似平台人气很旺，待平台能吸引到一定量的真正投资人了，他们的资金就会撤离。

不管是拆标，还是平台自融、组团打新，均属违规操作。归根结底是P2P监管法规至今没出台。业内人士表示，在2015年监管出台预期较高、股市继续分流资金、收益率下降等因素影响下，行业洗牌还将继续。

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