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在临近备案前夕，750亿平台唐小僧爆雷，给网贷行业带来了震动。值得注意的是，在唐小僧暴露风险之前，已经是投资人圈内的知名羊毛平台，最高返利接近40%。钱宝网、雅堂金融、唐小僧以及联璧金融被业内称为“四大高返平台”，在唐小僧之前，钱宝网及雅堂金融已经爆雷。而联璧金融此前向投资者发布公告称遭遇恶意挤兑，将在6月21日下午3点前给出具体措施，然而兑付方案并未如期而至，而是被立案。

曾有多位业内人士公开表示过，金融资产价格透明，在稳健的资产定价下，平台只会提供合理的利率。如果超过合理的利率较大，平台是存在借新还旧的风险的。

但目前仍有平台持续推出高“羊毛”返现等活动，吸引投资者。《中国经营报》记者注意到深圳平台融牛在线，自成立之后持续推出高返利，而平台股东同时也有房地产企业，平台上的借款项目也出现房地产企业借款。

记者联系融牛在线方面，对于资产定价等问题，截至发稿对方未回复。

高返现营销

融牛在线成立时间较短，公开信息显示，在2018年1月份正式上线，官方介绍为，平台股东为皇家名典集团控股，股东业务涉及房地产、金融和航空等领域。

但据记者了解，该平台自上线后持续发布高额返利活动，目前平台推出的返利活动为，“投资期限1个月至178天，年化收益10.8%~13.2%。新用户投资奖励活动，投标除了加息6%外，还可获得高额返现，如投10万元可返现4800元”。

以高额返利为营销手段能够吸引大量新用户来“薅羊毛”，但这一模式也引起市场争议。值得注意的是，互金业内的高额返利平台都陆续暴露风险，在不久之前爆雷的平台唐小僧，曾推出投资100元返利30元的活动。

北京市互联网金融行业协会也曾经发布关于坚决打击“羊毛党”模式的通知。通知指出，协会坚决反对网贷机构采取“羊毛党”运营模式，如有类似合作，网贷机构需要立即停止并整改，不支持违规机构申请备案。

资深的网贷从业者认为，“平台出现高额返现行为，可能是出于冲击下一轮投资的高估值，这类平台返现比例并不高；此外还有一类因为平台增加资产，借款人急用资金，平台为吸引资金提供优惠活动，这类返现的门槛较高；最值得注意的一类平台是，标的期限短、以短期标为主，然后返现额度按照投资的资金比例设定比例，如投资一万元一个月返具体额度等，这类平台一般返现比例额度高，希望快速吸收资金。”

此外，值得注意的是，2017年12月，P2P网贷风险专项整治工作领导小组办公室向各地P2P整治联合工作办公室下发了《关于做好P2P网络借贷风险专项整治整改验收工作的通知》，该《通知》指出，各地区对辖内机构的具体整改验收，应当明确不同的时间节点，分类加以规制，具体包括：对于在《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》发布之日（2016年8月24日）后新设立的网贷机构或新从事网络借贷业务的网贷机构，在本次网贷风险专项整治期间，原则上不与备案登记。

对于备案进展等问题，截至发稿，融牛在线方面未回复。

但对于高返利的营销方式，融牛在线曾对投资者发布公告称，“融牛在线初期所采取的一系列营销方式，都属于每个阶段的短期活动，给广大投资者带来了更好收益，不但让众多投资者满意，也符合公司相关运营规定，并且目前我司经营状况良好，未出现项目逾期情况”。

资金投向房地产

在平台较高的资金成本背后，融牛在线究竟提供哪类资产？

融牛在线的运营公司为深圳前海中恒融创金融服务有限公司，该公司股东为企业股东梅州市皇家名典酒店管理有限公司和自然人股东李海萌。

根据公司官网的宣传，融牛在线主要为房地产上市企业的购房客户提供装修贷、家具贷、车贷等金融理财产品，专注为上市企业中国奥园（03883.HK）、阳光100中国（02608.HK）及其项目公司的购房客户提供装修贷和家具贷业务，并与汽车公司合作提供以租代购等车贷金融产品。

记者在融牛在线官网中注意到，接近70%的借款标的为企业融资借款，其中部分企业借款涉及到房地产企业。如编号显示为“20180611HZ01-3”的项目，借款方为惠州某公司，企业经营方向为“地产开发经营与销售；房地产咨询；物业租赁及物业管理”，所属行业为“房地产业”，借款目的为“资金周转”，还款来源为“自有资金”。

这一标的借款规模为30万元，但是在融牛在线有多个借款标的，对于借款方的借款描述都与“20180611HZ01-3”项目的借款方描述相同。

融牛在线的多个借款项目涉及房地产企业并不稀奇，在公开的宣传内容中，融牛在线的股东梅州市皇家名典酒店管理有限公司，为“梅州皇家名典集团公司”旗下的酒店。

据记者了解，梅州皇家名典集团公司为广东省本地的房地产开发公司，旗下有酒店和房地产开发公司等，在2018年5月，梅州皇家名典集团旗下惠州市和瑞通房地产开发有限公司，签约了惠州市惠城区“三旧”改造项目，改造面积25.5万平方土地。

此外，梅州皇家名典集团相关的房地产开发等合作业务，也通过融牛在线进行募资。

根据融牛在线向投资者发布的声明显示，“融牛在线母公司皇家名典集团与上市公司奥园集团合作的地产项目（奥园星汇），项目已建成，并已经成功通过消防、绿化等验收，并且我司已经与奥园完成股权战略合作，12亿资产已销售近半”。

“而关于集团惠州旧改项目（属于建成后每亩地补偿90平方米房子的村企合作加旧改项目），且皇家名典集团已与央企达成合作，带资代建授信额度达1000个亿（适用于大湾区项目）”。

对于融牛在线的线上借款项目，与平台股东涉及的房地产项目，如何进行风险隔离等问题，融牛在线方面未回复。（文/郭建杭）

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