至少有两个理由导致在线借款平台Elevate Credit推迟了原有的IPO计划。

第一个理由很明显：没有公司会在股票市场很差时冒险上市。

但对Elevate而言还有另外的挑战。这家公司向“次级客户”提供融资服务，在当前形势之下，投资者普遍认为这一市场无法抵御经济下行压力。

Elevate脱胎于Think Finance，而且得到了红杉资本的投资，该公司已经提出将于本周发行股票筹集最多7900万美元。2016年1月，纳斯达克综合指数下跌了11%，是2008年以来表现最差的一个月，在这样的环境下，推迟在纳斯达克市场进行IPO也不难理解。

该公司CEO Ken Rees在声明中表示：“尽管市场对我们IPO的反馈是十分乐观的，但我们认为现在市场的波动性让我们很难进行定价。”

数据存储服务商Nutanix即将上市，其股票发行规模更大、更高调。基石资本(Foundation Capital)风险投资人Charles Moldow在采访中表示，Nutanix（以及其他任何公司）都不会选择在这个时候试着挖掘市场潜力。

“我认为他们在等着市场稳定，”Moldeow表示，其公司并未投资Elevate或Nutanix。“现在我不认为有谁会想着开始路演和尝试销售股票。”

但是至少Nutanix销售的产品正在帮助其他公司处理涌向其数据中心的数据狂潮。而相比之下，Elevate则好像是在信贷市场中虎口拔牙。

Elevate的核心产品是工资日贷款的线上替代品。通过使用技术手段支持贷款出资，相比其他线下借款商，Elevate可以进行更好地尽职调查，并向其客户提供比其他途径更便宜的信贷。

然而其客户依旧是或大部分是离贷款违约只有一步之遥的客户，这一群体在美国获得的短期贷款额度从500美元到5000美元不等。

Elevate的坏账净额占其收入的大约50%，这意味着其每得到1美元的收入，就有几乎50美分用于填补其他贷款的坏账。

在2015年前9个月中，其收入比前一年度大幅提高67%达到3亿美元。同时，Elevate还录得1.43亿美元的坏账，以及1790万美元的贷款减值准备。这共同导致了2020万美元的亏损。

该公司给自己设定了一个损失率，然而。其在招股书的风险因素一节中这样写道：

“因为我们的客户并非信用优良，我们历史上曾有过较高的坏账收入比，因此我们是否能够在这样的条件下进行合理贷款定价成为重要风险。”

对其他上市在线借款平台来说，最近都不太好过。

周三收盘，LendingClub股价已经下滑到2014年12月IPO价格的47%。另一家提供基于网络的商业贷款的平台OnDeck，在本月中也已经跌去了其发行价的61%。

LendingClub与OnDeck的市场份额

不仅如此，Elevate还面对着监管风险，因为消费金融保护局(CFPB)正计划为借款利率设定上限。根据其招股书，Elevate在美国的两款产品，平均年化利率分别为88%与176%。

CFPB正在考虑新的监管规则，将借款利率限制在36%以下。每个州的监管机构都有权为利率设定上限。

近期Seeking Alpha网站上的一篇报告认为，“如果该法律被广泛施行，将会显著降低（借款平台的）收入”。

澄清：最新更新显示，美国各州政府有权限制消费者贷款利率。